先探投资周刊／谢金河：舍虚就实
文／谢金河
美国的ＱＥ不退场，钱潮十分充沛，全球股市的传奇也陆续上演，今年全球股市持续上演着创历史新高的戏码。
美国道琼指数十一月六日又写下一五七五○．二九的历史新高，连同先前创新高的Ｓ＆Ｐ五○○、NASDAQ一○○、罗素二○○○及改写二○○○年新高价的NAS DAQ、费城半导体指数，美股成了中流砥柱，全世界股市的标竿。
欧洲股市也不遑多让，今年以来，已有德国、英国两个大国股市创历史新高纪录，北欧的挪威、丹麦股市也写下历史的新里程碑。
亚洲也出现印度这匹黑马，印度股市一度跌到一七四四九．五七又大涨到二一二九三．七二，成为亚洲唯一再创历史新高的股市，若加上南非及拉丁美洲的阿根廷、委内瑞拉，今年堪称是全球股市表现最出类拔萃的一年。
经济陷入微弱复苏
对照台股，加权指数今年一度上攻到八四七六．六三，眼看着八五○○点关卡在望，但是指数却立刻掉头而下，这一周指数最低跌到八二三二．五，今年以来台股仍有八％左右的涨幅，但相较于全球股市创历史新高的国家此起彼落，台股表现仍然是十分逊色。
台股价量都不济，至少有几个原因，一是整体经济数据表现每况愈下，今年第三季主计处公布的ＧＤＰ成长只有一．五八％，约只有南韩三．三％的一半，台股今年前三季的ＧＤＰ成长约只有一．九％，这是在二○一二年全年成长一．三二％之后，十分微弱的成长。
况且，去年前三季ＧＤＰ成长只有○．一一％，在那么低基期下的成长仍然只有一．九％，可以想见台湾经济已陷入微弱复苏的困境。
另一个总体经济指标是出口，九月按惯例是出口的旺季，但是今年九月出口衰退七％，进口也衰退○．七％，整体顺差减少四二．八％。
若依出口市场来计，台湾九月出口只有对欧洲成长四．五％，对中国衰退八．四％，对日衰退一○．九％，对美出口衰退八．五％，对东协出口减少九．九％，这是个严重的讯号，因为每年九月以后都是出口旺季，如今旺季却不旺。
而外需与内需都是构成ＧＤＰ成长的动能，这一波假油风暴愈演愈烈，恐怕会进一步重创疲弱不振的经济成长力。
根据主计处公布的景气对策讯号已处在黄蓝灯的下缘，但海关出口、制造业销售及商业营业额都已转呈蓝灯，现在来看，包括货币供给量、总用电量、工业生产指数及股价指数，众多经济指标都是往下，从总体经济面来看，台股上档空间很有限，今年要挑战八五○○点还有得拚。
坏消息充斥 大盘却挺住
另一方面，产业的变化也令人怵目惊心，最近郭台铭炮轰中国大陆对台湾企业没有当成一家人看，显然他已意识到面板业在中国众多八．五代线开出来的可怕性，六日群创杀到跌停，一○．三元不是最低价，但距八．四八元的低价已经很近，友达跌到九．一元，也距八．一九元低价不远。
两家面板厂背负近七千亿负债，这是银行不确定的炸弹。
先前宏达电、ＴＰＫ宸鸿因为基本面有了变化，股价连番暴跌，今年宸鸿从六四二元惨跌到一六五元，令大家大开眼界。周二宏碁也宣布第三季资产减损近百亿，第三季大亏一三一．二七亿元，股价立刻四脚朝天，写下一六．九元最低价，董事长王振堂宣布请辞，但是股价从一○五．五元跌下来，仍是投资人心中的痛。
不过台股坏消息充斥，一方面加权指数并没有暴跌，这一周又有金可在六日写下六○五元的历史新高。精华光学六日大涨三三元，朝九一三元天价迈进。
电子股也有联发科第三季缴出八四．一六亿元的好成绩，联发科前三季ＥＰＳ达一四．○八元，股价也创了四四八．五元新高。
受惠的还有晨星，而大立光第三季也缴出一张漂亮成绩单，税后净利二三．二一亿元，ＥＰＳ一七．三元，合计前三季ＥＰＳ达四六．二六元，以大立光第四季的高成长，今年ＥＰＳ将在六六元以上，股价稳坐千元以上没问题。
这一场相机镜头模组的战争，最后连玉晶光都败阵，玉晶光股价跌破百元，进入连番破底的新低时代，第三季季报在十四日前公布完毕，季报效应会是调整股价的关键因素。
另一个是食品卫生安全风暴如滚雪球般愈滚愈大，从大统到富味乡，如今到福懋油、味全全都中奖。这几天福懋油从一五．一五元狠狠跌到一一．二五元，味全抵抗力稍强，但也从六○．一元下杀到四九．二元，这一回康师傅魏家恐怕损失惨重。
明辨股市的虚与实
食品是要吃下肚的，若是用假的欺骗投资人，在日本的话，那个企业一定是倒地不起，像雪印奶粉作假，公司就倒闭了。这回在信用上破产的食品企业，未来股价恐怕唤不回投资人的信心。
反应在选股上，大家一定要明辨股市的虚与实，像ＴＰＫ可以创造好的业绩，但是股价怎么会这么惨？最直接的是竞争力下滑，获利也跟着节节败退。
台股今年是个弱势多头格局，创新高的个股与创新低的个股并存，选股决定真正的胜负，下一个阶段的选股，不妨从以下角度来着手。
一是十四日财报大限在即，努力做功课，业绩逆势成长股可以多加留意，例如导线架与均热片的健策因游戏机拉货，第三季营收一○．○六亿创近几年新高，第三季净利达一．五一亿元，单季ＥＰＳ达一．四一元，第一季ＥＰＳ○．○三元，第二季○．二七元，这是大跃升。
健策上市不久，股价最高达二七○．五元，这几年健策两次增资，一次是八○元，一次是七五元，如今股价仍在大股东成本以下，加上各条均线向上，股价就在谷底呈现强力回升态势，逢低进可攻，退也可守。
二是提供自动化设备的阳程，过去表现平平，二○一○年的ＥＰＳ还是负的一．九一元，但今年前三季ＥＰＳ已达六．○四元，今年阳程在自动化领域卡到很好位置，今年前三季ＥＰＳ分别是一．七九、一．七四、一．八八元，业绩已十分安定，最近要攻七○．七元现金增资，以今年的实力，ＥＰＳ上看八元，股价应该还有上档空间。
第三个是消费性ＩＣ的凌通，凌通过去下半年是淡季，上半年交出ＥＰＳ一．六四元的好成绩，第三季仍有一元的水准，前三季是二．六四元，已经比预期好很多。
凌通是美国HASBRO的成员，今年HASBRO股价从四一．三美元大涨到五三．六八美元，创下历史新高，凌通应有成长空间，就算第四季平淡，今年ＥＰＳ挑战三元应有机会，股价在三元左右应可承接。
另外可注意程式开关的崧腾，这一周拉出两根涨停而受到注意，过去崧腾ＥＰＳ都在三元以上，前年走下坡，去年最惨只剩下○．七九元，今年第二季出现毛利率显著上升的转机讯号，第三季单季ＥＰＳ○．五一元，若第三季再比第二季好，这个成长轨迹将使每股净值在二元以上的崧腾股价再度向上走高。
技术面在低档的神脑前三季ＥＰＳ 四．五一元，已比预期表现好，今年ＥＰＳ应可达六．一九元以上，这其中可注意神脑持股三九．七八％的神准今年上半年ＥＰＳ四．三五元，股价已经跌到一○九．五元，神脑有神准一六八四二张，神准挂牌对神脑有立即的助力。(全文未完)
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