先探／脱欧公投后 英股大吐怨气
脱欧公投结果对英国股市不像是利空，英镑重贬超过一成，英国打算调降企业税挽留海外企业留在英国，带动英股成为公投后的最大受惠者。
【文／魏圣峰】
英国脱欧公投「弄假成真」，穆迪、标普信评纷纷调降英国债信评等，英镑重贬。英国央行暗示夏季将会降息，财政大臣奥斯本（George Osborne）透露将企业税下调到一五％以下。这些措施，反而意外带动英国股市在公投过后大涨，富时一○○指数目前的位置已经比六二三公投前的位置还高出二．九一％，是脱欧公投后的大赢家。
脱欧公投后，英镑汇价立即重贬超过一成，创下一九八五年以来的三一年最低水准，一口气贬到一．三二四美元附近，累计英镑兑美元贬值一○．九％。由于英国已经被穆迪和标普信评调降评等，未来英镑汇价应该还有续贬到一．二五美元的空间。主要的理由就是，很多大型企业欧洲总部设在英国各地，现在英国脱离欧盟，这些企业目前都还没有动作，一旦跨国企业启动搬迁欧洲营运总部，加上很多资金也因为脱欧效应要离开英国，势必还会再启动英镑的另一波贬值压力。英国五月的通膨年增率一．二％，目前英镑的贬值还看不出对英国物价的波动，对出口相对有利。
调降企业税留住外企
不仅如此，奥斯本还计划将企业税调降到一五％以下，缓和脱欧对产业的冲击。奥斯本在金融时报指出，希望打造低企业税且侧重全球极具竞争能力的经济。他曾经在三月份公布的预算声明书中指出，希望在二○二○年之前将企业税调降到一七％以下，以强化国际竞争力。
目前欧盟成员国大部分的企业税约在二二．一％，G20的平均企业税为二八．七％，美国企业税四○％，德国二九．七二％。目前英国的企业税为二○％，假如把企业税降到一五％以下，当然提高英国的全球竞争能力，希望外资能持续把欧洲营运总部和工厂继续留在英国。姑且不论英国政府最后会不会把企业税降到一五％以下，毕竟英国如此大调企业税还要兼顾邻国的反应，但对英国股市来说就是先涨再说。
从富时一○○指数成分股观察，普遍受惠于英镑贬值的效应。像这段期间股价大涨一六．五％的希尔斯制药集团（Shire Plc）就是典型的出口股。希尔斯集团是英国最大处方签用药的厂商，还生产肠胃和肾脏等疾病用药；去年ＥＰＳ三．九美元，预估今年ＥＰＳ可达四．二七美元。这波英镑贬值效应，激励股价大涨，本益比推升到二七．七倍。
另一家大型制药厂的阿斯特捷利康（AstraZeneca Plc）是英国大型药厂，主要致力于研发、制造和销售胃肠、肿瘤、心血管、呼吸道、中枢神经和疼痛控制的药品。去年ＥＰＳ约四．二六美元，今年和明年的ＥＰＳ都会比去年下滑，预估三．九九美元和三．八八美元。虽然未来获利看跌，但受到英镑贬值效应，市场预期有机会增加该公司的药品销售业绩成长。更值得留意的是，两年前美国制药大厂辉瑞制药想要收购阿斯特捷利康，如今英镑贬值的效应，让阿斯特捷利康以美元计价的总市值大幅缩水，即使近期股价强弹，但用美元计价的总市值在有意购买的买家眼中还是划算。尤其是英国未来还可能要调降企业税，阿斯特捷利康被并购的价值很吸引买家的眼光，种种题材炒作下，激励这波股价反弹。（全文未完）
全文详情及图表请见《先探投资周刊》1890期便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载