先探/谢金河:物极必反的新选股战术

【文/谢金河

四月二十五日台股杀出一记一七一.三三点的长黑之后,加权指数最低一度跌到八六七一.六五,此后指数就在这个区间游走,二十八日从八六七一.六五急拉上八八二五.九三,指数虽仅小涨三五.五九点,但实质是一根一五四.二八点的长红棒,这一记急拉,化解了台股再破底的压力,不过二十五日的一七一.三三点长黑回档,也让九○二二.二六成为多头的天险与压力区,让短线成为八六七一~九○二二的区间盘旋格局,后续台股可能站在季线、半年线、年线之上,形成一个区间移动的盘旋走势。

生技涨幅惊人

乍看指数发展空间不大,本周前三个交易日台股仅小涨二五.九点,但是个股股价变化却是非常大,最显著的是技股成了吸金焦点,在政策利多挹注,主力大户加持,及法说与新药药证题材发酵,基亚飙升到四七四元,也带动基亚大股东云辰股价飙升到五五.四元,基亚成了生技股的亮点,也让最早涨到四九一.○五元的宝龄回档后再度涨到四二六.五元,取得七五○○万美元权利金智擎连接三支停板,前三个交易日大涨七七元,股价创下三四七元天价,最先发动攻势的中裕,在二○一二年的总统大选大打宇昌案的时候,股价只有二○元,如今大涨到一四七.四九元,回头看宇昌案,令人不胜唏嘘。另一个随势而上的浩鼎也进一步大涨到二六五元,上周召开法说会的安成涨到三一六元。

纯粹从指数的角度来看,本周加权指数表现有限,但是生技股涨幅惊人,基亚变成股王,而去年的股王台微体股价从四四○元跌到二三八元,最近弹回三○○元,原来是台微体的主力跑到基亚去了。生技股在大盘盘整中显得活力十足,原因是生技股背后有很深的知识底蕴,一般股市投资人都不具备专业知识,加上没有业绩,一切凭借题材发挥想像力,可以让资金尽情发挥,于是基亚暴走,新药股全都跟上去,生技股再上演狂热秀,也成了亮点。

同样在生技股,本周公布首季业绩的精华光学,首季净利逾五亿,EPS是九.九三元,去年EPS三一.七元,今年EPS将在三五元以上,甚至可能直逼四○元,是仅次于大立光的第二高EPS,但是精华光学业绩大放异彩,股价却表现平平,从九一三元跌回六一○元,业绩公告后,股价也只是小幅反弹而已。

除了生技股上演狂热的接棒行情,台股也出现了「新双塔效应」;一个是股王大立光写下二○五○元的登峰造极纪录,另一个是发布首季净利一○一.三九亿,EPS达六.八二元的联发科,股价也写下五三○元新高价,让台湾的高价股从大立光、汉微科、硕禾到联发科,成为高价股飞扬的景象

资金集中特定个股

除了这两大焦点,剩下的电子传产股只剩下一些零星炮火,像纺织股只出现铭旺实一枝独秀,大涨到一五八元的景象,机电股只有为升后,剑麟公布首季EPS一.七八元,上演创新高行情,钢铁股只有不锈钢的允强担纲,塑化由昭辉出线,电子股也只有像毅嘉、嘉联益等少数苹果新供应链脱颖而出。

从这个现象可以看出,台股的涨势愈来愈集中,涨升的基础愈来愈狭窄,操作难度也步步升高,这是涨势后段独有的现象。这种资金集中在特定个股的现象,最后会让台股出现变盘,风险也随之升高。

其实全球股市在涨势持续多年之后,已悄悄出现质变与量变了。先从美股来观察,去年底道琼指数收盘是一六五七四.六六点,今年到目前为止,高点一六六三一.六三,低点是一六○一五.三二,始终守在一万六千点之上,今年美国六大指数收红的只有S&P 500及费城半导体指数,NASDAQ则出现了明显头部,高点在四三七一.七一,低点在三九四六.○三,而去年底收盘是四一七六.五五,五月七日收在四○六七.六七,下跌二.六%,BNI生技分类指数从二八七二.二九杀下来,最低跌到二一○八.六八,最大跌幅是二六.六八%,但以全年来看,BNI指数仍在去年底收盘附近,乍看之下,美股只是小跌局面,不过,美股出现的质变与量变,第一个变化点是过去两、三年领航美股大涨的新经济股纷纷出现不小幅度的回档。

我列出十档具代表性的新经济股,一是GOOGLE,最高价是一二二八.八八美元,分拆后跌到五○二.八美元,跌幅约一八.一六%;二是AMAZON,从四○八.○六跌到二八八美元,已下跌修正二九.四二%;三是TESLA,从二六五跌到一八四.三二美元,最大跌幅是三○.四%;四是TWITTER,从上市挂牌的七四.七三美元跌到三○.四美元,跌幅达五九.三二%;五、FACEBOOK从七二.五九跌到五四.六六美元,跌幅是二四.七%;六是PRICELINE.COM从一三七八.九六跌到一一○七.二七美元,下跌一九.七%;七是商务社群网路LINKEDIN(LNKD)从二五七.五六跌到一四一.二七美元,大跌四五.一五%;八是NETFLIX,一度因《纸牌屋》暴红,股价涨到四五八美元,最近跌到二九九.六美元,回档已达三四.五八%;九是阿里巴巴大股东YAHOO,最高涨到四一.七二美元,最近跌回三三.六七美元,跌幅是一九.二五%。

新经济股陆续回档

阿里巴巴已在美国送件上市,不过,跟中国有关的网路或电子商务手机游戏股却纷纷转向大跌,这个现象值得留意,美国YAHOO持有阿里巴巴二八%股权,而日本软体银行直接控阿里巴巴三八%,软银又控美国YAHOO二八%,所以,直接、间接控阿里巴巴近五○%,是真正阿里巴巴IPO最大赢家,不过日本的软体银行最近股价从九三二○日圆跌回六六五五日圆,跌幅也达二八.五八%。

就在阿里巴巴挂牌的当下,中国在美国挂牌的网路股,具代表性的如百度从一八九.三四跌到一四○.六三美元,回档二五.六六%。新浪从九二.八三跌到四六.二五美元,跌幅是四八.一%;著名的奇虎三六○,从一二四.四二跌到八二.一美元,跌幅是三四%,搜狐(SOFU)从八七.六八跌到五二.六八美元,跌幅三九.九%,著名的手机游戏股CMGE从四○.三一跌到一五.○二美元,跌幅达六二.七三%,在香港挂牌的四档手机游戏股也都修正很惨烈,网龙从三○.一五跌到一二.八二港元,跌幅五七.四三%。IGG从一○.九二跌到五.二港元,跌幅为五二.三%,云游从七三.九五跌到三○.三港元,跌幅五九%,博雅互动从一六.一六跌到七.九港元,跌幅是五一%。

跟中国新经济有关的,在香港有两档最具代表性的公司,一是阿里巴巴最强劲的对手腾讯最近从六四六大跌到四七○港元,腾讯也要进行分拆,但是股价却止不住跌势,跌幅已达三七.二四%。而小米雷军主导的金山软件从三三.五跌到二三.二港元,跌幅达三○.七四%,也让软件股如中国软件、金蝶软件股价出现大跌的修正。

从这个现象来看,不论是在美国、中国、日本、香港,过去几年引领多头风骚的新经济股都在回档,几乎没有一个例外。这种股价的修正都是拉回年线附近,像NETFLIX因为《纸牌屋》暴红,股价涨到四五八美元的时候,年线就在二九二.八美元,乖离很大,这回跌到二九九.五美元,已在年线三二○.三四美元以下。这种技术的修正,先前在精华光学、巨大、美利达桂盟东隆兴等个股都出现过。

全球股市涨势已进入第六年,目前资金仍宽松,但是全球投资人风险意识正逐渐升高,大家都在预演今年十月美国结束购债的QE退场后的新机制。第一个避险动作是逢高卖出技术面乖离很大、股价涨幅很大的个股,像电子商务巨擘AMAZON从四○八.○六美元起跌,四月九日跌破年线三二七.七八美元之后,一口气跌到二八八美元,PE一度上千倍,如今缩小到四八三倍,PE仍然很高。(全文未完)

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