先探/油价转折逢凶化吉术  

石油输出国家组织和非油国未能就石油冻产达成协议国际油价一度大跌,幸好开低走高,若此次利空袭击还能创新高,代表颈线34美元支撑关卡转强,将有利塑化股业绩及股价。

【文/方亚申

近两周国际油价(西德原油)强劲反弹,且突破三月二十二日高点四一.九美元,创下四二.四二美元高点。惟在过程中传来油国未能达成冻产协议,十八日一度大跌超过七%,但低点尚未跌破颈线三三.九八~三四.八二美元区域。若经过此利空能守稳颈线之上,未来或许有机会向五○美元反弹。下一次转折点或许将等到六月美国联准会开会升息。

惟一旦颈线不守,或许将如上周部分对冲基金所言,油价二六美元还没算是跌到底。果如此对全球金融市场相当不利,甚至将影响到近期表现相对强势的美国股市,毕竟能源类股标普五○○指数约有三成权重,若能源类股走跌,势将不利股市。甚至过去油国主权基金买遍全球绩优股,包括苹果在内,一旦主权基金卖压再度出笼,国际股市也将反映走弱。这一切都要注意未来一周国际油价走势!

油国会议尔虞我诈

石油输出国家组织和非OPEC产油国在卡达首都杜哈举行峰会,这些大咖包办全球七五%的产油量,但未能就冻结产能达成协议。主因是原本预期会同意冻产的沙乌地拉伯突然退出,表示除非其他主要产油国都冻产他才要冻。沙国说的对象最主要就是伊朗。产油国下次集会在六月,国际市场预料现在起到六月,局势仍呈浑沌不明。

油价过去具有所谓战略武器的称呼,主要就是要打仗就需要石油;再者,要发展经济也需要石油。但是自从美国增产页岩油,从过去全球最大石油进口国,近几年转变为输出国,对中东事务的介入意愿也下降,加上全球景气不佳,造成国际油价连续两年跌幅都有五成左右,包括沙乌地阿拉伯、俄罗斯等产油大国无不叫苦连天,股汇市都受影响,后者经济成长率去年已降为负数

今年一月油价下跌至二六.一九美元,出现第一只脚后反弹至三四.八二美元,再折返一度创新低至二六.○六美元,而后开始反弹,一口气弹升近六成至三月下旬的四一.九美元,随后回档测试颈线,四月五日最低至三五.二四美元后,再度快速弹升穿头创下四二.四二美元高点才回档等待油国开会结果。如今答案是负面,才会造成油价一度大跌。

其实,油国组织尔虞我诈也不是第一天,常常听说有冻产、减产,后来都不是真的。这次,以沙乌地来说,这个全球最大产油国表态愿意减产,前提是宿敌伊朗必须同步跟进。但国际对伊朗的能源制裁才解禁,为重新抢回市占,德黑兰当局已表明拒绝减产。伊朗三月每天产油量增加二五万桶至逾二○○万桶,但是根据OPEC资料,伊朗目前每天产油量达二九三万桶。而伊朗在二○一一年被制裁之前,每天产油量顶峰为二六○万桶,被制裁后每天产量急降至略高于一百万桶。今年一月西方解除制裁后,伊朗就致力夺回市占率,尤其针对欧洲市场。伊朗熬过四年被制裁的困境,如今陆续恢复正常,且正要大力建设经济,所需的钱自然是靠卖油,过去油价飙升至一百美元以上,产油国吃香喝辣,谁管过伊朗?如今油价大跌要寄望伊朗也加入冻产或减产,若换成是我们,也会不肯。

国际投机客抄底成功

况且沙乌地阿拉伯与伊朗在宗教上本来就存有极大对峙,而中东地缘关系错综复杂,基本上要达成协议冻产或减产,实在不容易。除非油价大跌到大咖都受不了,不得已也只好就范。如附表所列,中东国家生产石油成本最低,大都在十美元上下,再来是俄罗斯约在二○美元。最高当然是欧洲北海及美国页岩油,约在三○~四○美元。

这也就是当油价跌破三○美元,包括高盛在一月下旬率先喊多、巴菲特以及美国最大对冲基金都全力翻多的主因,也刺激油价期货空单回补转多,进而出现近六成的反弹。如今油价反弹一段,这些大咖获利丰盛,是获利了结还是持续看多,未来才能明白。对市场影响甚钜的高盛早在四月十一日就认为,就算冻产会议获致成果,也许反而对市场不利;把产油量冻结在当前水位,根本无法让原油市场加速恢复平衡,因为OPEC(排除伊朗)与俄罗斯目前的产能仍逼近高盛预估的今年平均日产油量四○五○万桶。市场若想恢复平衡,那么价格得持续低迷才行。高盛估计今年第二季油价每桶平均会达三五美元。

就技术分析上看,前次本刊提出,油价反弹已过前次盘整低点区三六~三八美元,代表低点二六.○六美元暂时(约三个月)不容易再跌破,未来将进入箱型或盘坚震荡,至于这次反弹高点在何处仍待观察,若能弹至四五~五○美元,则未来创新低可能性将大幅下降。(全文未完)

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