消费电子复苏强劲，佳禾智能2024前三季度营收19.32亿元

10月29日晚，国内声电龙头企业佳禾智能（300793.SZ）披露公司2024年三季度报告。报告显示，公司2024年前三季度实现营业收入19.32亿元，同比增长6.90%，实现归母净利润7211.28万元。其中，第三季度营业收入8.06亿元，同比增长19.65%，归母净利润3151.18万元。

在消费电子复苏及AR/AI眼镜热度攀升背景下，尽管依旧受到基地及大楼使用、研发费用增加、计提债券利息等因素影响，但佳禾智能凭借良好的技术实力与ODM制造优势，经营规模保持稳步扩张。公司经营活动产生的现金流量净额1.69亿元，期末现金及现金等价物余额10.11亿元，财务状况良好，盈利潜力有待释放。

消费电子回暖趋势明确，公司客户优势显著

随着促进电子产品消费等政策发力，头部厂商引领产品技术创新密集发布新机，以及各大市场换机周期到来，消费电子回归增长趋势强劲。据IDC数据显示，2024年第三季度全球智能手机出货量同比上涨4.0%，达到3.161亿部，实现连续五个季度出货量增长，带动消费电子产业链发展。

与此同时，智能可穿戴设备为消费电子注入活力。据Canalys预测，全球可穿戴腕带设备市场在2024年将继续保持增长态势，预计同比增长率将达到7%，到2025年全球可穿戴腕带设备市场的出货量有望达到2.17亿台。

佳禾智能主营业务为消费电子产品，主要从事电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和销售，主要产品包括TWS耳机/头戴耳机、音箱、智能手表/手环、智能眼镜、AR眼镜、储能产品。

在巩固消费电子耳机细分领域的市场地位的同时，佳禾智能在智能穿戴产品业务方向的发展也初现成效。公司智能穿戴品类收入较去年有显著提升，智能穿戴的营收占比由去年上半年的1%大幅提升至今年上半年的6.26%。随着公司在该领域布局的深入，智能穿戴系列产品占收入的比例有望持续上升。

佳禾智能在消费电子声电行业领域保持领先地位多年，与公司积极推进“大客户、大订单”战略密不可分。凭借先进技术、柔性化制造和优良产品，公司成功与全球众多顶级电声品牌、智能穿戴设备制造商以及智能终端和互联网科技品牌建立了稳固的战略合作伙伴关系。

佳禾智能主要客户群体包括哈曼、安克、沃尔玛、飞利浦、先锋、JVC、Roland、Skullcandy、LG、联想、TCL、荣耀、作业帮、Nothing、Noise、华米、影目科技等国内外知名品牌厂商。

AR眼镜有望加速成熟，公司早已前瞻性布局

虚拟与现实融合已发展推进多年，我国多次发布相关政策文件，从基础通用、内容生产、内容分发、测试评价等多方面推动行业标准统一，支持相关产业加速发展。

AR出货量持续增长，市场空间广阔。同时国内外各大厂商纷纷布局AR领域，AR产业快速发展，行业有望加速成熟。根据IDC数据，2023全年，中国AR市场出货约为24万台，同比增长133.9%；2024年增速预计达101.0%。今年9月，Meta发布首款AR眼镜和用于交互的EMG手环，魅族发布全新AR眼镜产品矩阵和智能交互戒指等，进一步推动行业发展。

为了积极应对消费电子行业产品更新迭代，佳禾智能持续加大研发投入，紧跟行业发展潮流，积极布局消费电子新兴领域，增强自身核心竞争力。前三季度公司研发费用1.17亿元，同比增长29.80%。

据了解，佳禾智能已经布局了与智能眼镜、骨传导眼镜、脑电波采集、立体音效、空间定位、手势识别、智能语音交互、漏音处理、生理健康监测等相关专利。在智能音频眼镜方面，公司前期有为安克、天猫、哈曼等客户进行生产制造，且目前仍有持续出货。

凭借着敏锐的战略投资视野，佳禾智能持续关注AR/AI眼镜的发展动态，在AR/AI技术应用和产品开发方面已经进行了前瞻性布局。公司为客户生产的AR眼镜具备翻译、导航、口语陪练、提词及AI智能助手等多种功能，目前已经给工业级AR眼镜龙头企业瑞欧威尔出货了工业级头戴AR设备，给消费级AR客户影目科技出货了影目GO。

财通证券分析认为，未来佳禾智能在AR/AI眼镜等可穿戴市场具有较大的想象空间。

一直以来，佳禾智能重视企业长远发展，持续做好生产经营工作。公司坚持以客户为中心，以市场为导向，不断提升核心竞争力。在消费电子行业发展出现新风向时，公司也在积极调整业务结构，加快创新步伐，并努力开拓新的市场空间，待相关产品产能释放后，公司有望迎来发展新篇章。

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