芯片业绩景气

摘要：

1、上半年猪价表现强势，猪企业绩逐步进入兑现阶段。本轮猪价上涨主要反映供给端的下滑，同时行业补栏、复产行为保守，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长，养殖ETF（159865）具备一定的低位布局价值。

2、短期降息交易升温，长期美元信用体系走弱，全球黄金储备持续提升，黄金价格中枢有望持续抬升，看好黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机会。

3、算力芯片迭代迅速，算力产能供应持续紧缺，AI正带动板块进入新的成长期。半导体设备和材料板块中，目前国产化率较低和技术、产能不足的环节有望得到政策关注。板块Q1业绩明显反弹，龙头企业24Q2业绩实现同比、环比增长。在行业景气度恢复的情况下，行业有较强业绩支撑。芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）投资机会显著。

4、由于Q2煤价下跌，限产以及资源税率上调等因素在内的成本费用增加，部分公司业绩表现低于预期，或是近期煤炭板块表现不佳的原因之一。当前煤炭板块最主要的配置逻辑还是高股息。能源转型、“双碳”背景下，未来3~5年全球煤炭供给难有增长，需求整体稳健，煤企高利润有望长期持续。在板块近期迎来回调的前提下，高盈利和现金流及分红的优势有望持续显现。感兴趣的投资者可以关注煤炭ETF（515220），逢低配置。