选情陷胶着 高盛曝4剧本

美大选民调显示，副总统贺锦丽与前总统川普的支持率不分轩轾，高盛推演四种潜在大选结果情境，以贺锦丽胜选和分裂国会的可能性最高，机率达40％。图／美联社

美国大选四情境对股市影响

美国大选登场，选前民调显示，副总统贺锦丽与前总统川普的支持率不分轩轾，高盛推演四种潜在大选结果情境，以贺锦丽胜选和分裂国会的可能性最高，机率达40％。

美国大选结果将对美股带来不同的影响，高盛首席交易员弗鲁德（John Flood）分析标普500指数对四种结果的潜在反应。

情境一：川普与共和党全面胜利，机率25％，标普500指数上涨5％。在此情境下，金融股表现可望大幅超越大盘，景气循环股跑赢全球出口股，关税和通膨将重创消费类股，但标指预期上涨5％。那斯达克指数预料表现不错，但不会位居领先地位。此外，利率调整速度可能造成涨幅不如预期，受惠于共和党政策的类股涨幅预料优于大盘。

情境二：川普胜选和分裂国会，机率30％，标普500指数上涨1.5％。风险消除和美国10年期公债殖利率下降，将压倒负面财政因素，但股市反弹可能只是一时。川普将持续推行关税政策和放宽法规限制，使增加财政支出变得相当困难，不过长期利率可能下降，以反映财政支出减少。

情境三：贺锦丽与民主党全面获胜，机率5％，标普500指数下跌3％。贺锦丽入主白宫与民主党拿下国会，可能让美国企业税率由21％提高到28％，但有相当大的难度。放宽法规限制题材将失去动能，这二者组合不利风险资产，但由于事件结束，以及利率下降和美元贬值，将抵销部分负面影响。受惠民主党政策的类股将成赢家，石油类股沦输家。

情境四：贺锦丽胜选和分裂国会，机率40％，标普500指数下跌1.5％。在此情境下，长期成长、那斯达克、再生能源、中概股、全球出口概念股将跑赢大盘，防御类股表现优于景气循环股；在低利率、美元贬值和低波动的情境下，标普500指数可能下跌。