雪球期权和凤凰期权的区别

相比交易所上的标准化期权,场外期权具有较大的定制化和灵活性。协商双方可以根据具体需求协商并制定合同条款,包括行使价格、到期日、结算方式等,在场外期权交易中，有雪球期权和凤凰期权，听起来好像挺陌生的，那么雪球期权和凤凰期权是什么？雪球期权和凤凰期权的区别在哪里？

雪球期权和凤凰期权是什么？

雪球产品是一种具备一定幅度内下跌保护的类固收产品。从期权的角度来讲,雪球产品是一种奇异期权,是一种特殊的认沽期权，雪球期权的结构是场外期权，券商通过对中证500指数的高抛低吸以及期货现货间的基差回归赚钱，交易台根据模型计算中证500指数的波动率，给出一个雪球结构的报价，指数波动率只要维持在高位，就可以通过高抛低吸获取超额收益。然后兑付给客户约定利息。

“凤凰“结构化期权与雪球结构一样，也是属于障碍期权的一种，由于其收益结构类似”凤凰“展翼，因此得名。而凤凰期权设计原理，本质还是和雪球非常类似，也是投资者向券商卖出了一个障碍看跌期权，即当标的价格触及到执行价投资者卖出的看跌期权生效。

雪球期权和凤凰期权的区别在哪里？

结算方式：雪球期权是一次性结算所有损益；凤凰期权则是月度“派息”（或有）。

亏损情况：敲入到期亏损时，雪球期权亏损标的跌幅；凤凰期权在派息的情况下，敲入到期亏损情况下综合亏损比雪球期权更小。

敲出情况：雪球期权敲出获得所有存续期限票息；凤凰期权敲出不一定获得所有存续期限的票息。

总的来说，雪球期权和凤凰期权这两者都是场外期权，那么需要注意哪些风险？

凤凰期权和券商雪球最大的不同在于，凤凰期权强制要求一个产品采购四家以上的券商期权，用于防控集中度风险，而关于杠杆，有些地方的雪球期权存在加杠杆的情况，这会使亏损放大。

当然，也存在挂钩标的风险，例如期权挂钩的标的资产价格波动可能会导致投资者面临损失，尤其是在市场波动剧烈的情况下，最后，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。