印度投资温度计－印度股市出现积极买进讯号 逼近海啸时期
4月印度股市跌深反弹，但是从本益比等估值来看仍处于历史平均低档位置，且印度股债评价指数（温度计）数字来到78.9，是继2009金融海啸后，首度进入「积极买股」区域。
印度相较其他主要国家股市，拥有更高的配息及获利成长动能，对中长线投资人而言，是可以积极加码的时间点。
为缓解新冠肺炎疫情，和国际资金撤出带来的冲击，近期印度政府祭出多项金融政策，包括推出1.7兆卢比财政刺激方案，释出货币政策且放宽财政赤字，以及鼓励银行购入投资等级公司债等，来稳定印度当地金融市场。
市场看法
新冠肺炎疫情爆发后，全球经济皆受到冲击，国际货币组织（IMF）主席表示，2020年新冠疫情在各国肆虐，其影响程度恐大过2008年金融危机爆发时影响。国际信评机构穆迪也将2020年G20成员国的经济成长率下调0.3%，至2.1%。与此同时，穆迪亦将印度2020年的GDP预期增长从先前的2.5%进一步下调至0.2%。
面对全球经济成长大幅下调，G20集团承诺将为全球经济体系注入5兆美元，以应对新冠肺炎疫情的流行。此外，亚洲开发银行亦宣布了一项65亿美元的刺激计划，以满足发展中国家的紧迫需求。
为了保持2020年印度经济成长，政府将为其五年计划的2025基础建设投资组合支出，从原本的102兆卢比增加到111兆卢比，预计透过加强基础建设的方式刺激GDP。
在资金流向上，境外资金流出压力尚存，但是观察到境内资金不断加码。外国机构投资人开始本年度的首波抛售潮，相较于今年度2月份股市流入181.9亿卢比，3月份股市资金流出6197.3亿卢比。共同基金则保持买入股票，至3月27日前共从股市购入2574.3亿卢比，而2月份仅从股市购入986.3亿卢比。
后市展望
展望印度未来投资机会，看好印度股市目前正处于投资吸引力高的时刻，我们相信在大盘处于震荡的情况下，价值股与成长股将会各自彰显其差异。现阶段看好价值股的发展潜力，主因价值股通常具备较高配息及稳定的获利能力，因此股市跌深后提供良好进场机会。
此外，我们也深信投资时要谨记，股票市场波动性总是存在，身为投资人必须顺应市场波动性，而且辨明各类资产的投组配置。预计未来几年，中小型股与价值相关类股有表现空间，适合长期投资者在此时进场。
债券市场部分，我们预期印度成长率与通膨率将会降低，使印度央行有空间实施应对措施。加上政府因应新冠肺炎而提出的财政措施，能针对印度金融市场需求做调整，相信近期债市表现将会强劲。
至于债券投资范围，仍主要集中在政府公债，或者当地信用评等为投资等级债的商品，主因这类商品能提供较佳的流动性，受到资金紧缩而导致价格波动剧烈的情况较小。不过目前AAA与AA/A级别的殖利率有显著的差异。造成这种差异是由于市场对债市有疑虑、资金流入币险资产，使殖利率差异扩大。在这样的环境下，投资策略与方向建议持有较多高利差商品，可从回购利率（repo）中获得较高收益。