银行看降息 人民币汇率 将趋稳定

观察近一年美元兑人民币汇率走势，从去年3月23日的6.819元，一路来到去年9月8日的7.343元，目前水准约在7.199元位置。公股银主管强调，大陆陆续推出各式的救市政策将有助于舒缓人民币贬值压力，但考量大陆内需复苏仍欠缺更有力的动能，社会面信心仍低迷、房地产衰退、通缩等问题短期难解，监管与地缘政治不确定性高则可能促使资金流出，在多空因素拉扯下，上半年人民币走势可能呈现震荡，升值幅度将不及其他新兴市场货币。

公股银表示，大陆经济成长三驾马车的消费、投资及外需各有挑战，房市跌价与经济展望不稳持续影响大陆民众消费信心，房地产投资动能低迷则拖累整体投资，去年底外需虽略有好转，但供应链移转趋势对大陆经济成长的贡献变数较大，经济复苏的基础仍不稳固，今年成长预期较去年放缓。

中美对抗持续对外部需求构成压力，大陆劳动年龄人口占比已连续9年下跌，使人口红利优势减弱等，均为经济前景带来不确定性，促使市场预期大陆或推出更多宏观刺激政策。预期人行可能推出更多举措，向银行体系提供长期流动性，让市场流动性保持合理充裕，将有助于促进信贷支持实体经济，预估整体货币政策基调仍偏宽松。

上海商银指出，虽然今年美元有机会在第二季启动降息下走弱，但因大陆经济现状令人担忧，中国必须保持低率的宽松政策来刺激经济，只是在去年利空消息连环爆下，人民币尚能在人行的支持下守住7.3元附近的关键价位，今年大陆官方积极推展振兴方案，应能让人民币的价值守稳在7.15元～7.25元汇率之间。