迎虎彩头 台股冲19,600点

统一投顾

回顾2021年台股走势，如同统一投顾2020年底预测一样，是一个「BV行情加持、指数上看万六」多头格局。在「航海王、钢铁人」的加持，年初开春以后，连四个月月线收红，指数向上猛攻，见关不是关，一路涨破万五、万六、万七。

虽然5月爆发本土新冠疫情，造成指数急速下探，单周震荡达2千点。但随着疫情控制、疫苗施打及企业获利飙升，指数再度回到上升轨道，7月高点来到18,034点。2021年台股共上涨3,486点，涨幅23.66％，居于全球股市领先位置。

疫情可控 股市有免疫力

展望2022年，统一投顾维持正面的看法。疫情方面，随着全球疫苗的施打率上升，2022年第一季接种人口达60％以上，加上医疗体系健全，辉瑞跟默沙东药厂也发展口服药物，即使有变种病毒干扰，但多属于轻症，股市应有免疫力。

在疫情可控的前提下，IMF认为2022年全球景气仍佳，预估全球经济成长率（GDP）达4.9％，虽较2021年的5.9％略低，但仍是成长力道强劲的一年。

其中全球前二大经济体，美国2021年及2022年GDP分别为6％及5.2％，中国则为8％及5.6％，持续迈向成长。

另美国会两党牵手通过基建计划，全面更新美国设备与设施，大型财政案有助美国及全球景气的成长。

据美国预算办公室估算（CBO），5,500亿美元基建计划，未来十年内，可望对每年GDP带来0.86～1.96％效果。

因通膨数据持续升高，美国Fed主席鲍尔对通膨看法由鸽转鹰，且多位官员表达加速QE退场及展开升息的看法，甚至不排除进行缩表。因货币政策从先前的宽松大幅转向紧缩，将对金融市场产生重大影响，预期2022年美股将大幅震荡。

不过，美国将于2022年11月举行期中选举，目前执政的民主党拜登总统支持度下滑；若再采取过分激进的货币政策，导致股市下滑，恐将更不利选情，所以货币政策不至于太激进。另虽然Fed货币政策已大转向，但ECB持续执行PEPP与APP，且日本央行QQE仍在执行，全球资金活水仍非常充沛。

随着「拜习」的电话会谈，中美关系渐融冰，全球政经情势可预测性及能见度提高，有利于全球金融市场稳定。美财政部长叶伦甚至喊出，考虑取消先前川普贸易战对中国加征的关税，除缓解两国关系，也可望降低物价压力。

台股方面，预估2022年台湾GDP上看4.2％，虽逊于2021年的6％，但主因基期因素影响。2021年上市柜获利达4兆元，年成长62％；预估2022年仍可达4.2兆元，成长2％。依获利成长预估模型及趋势分析，预估指数上看19,600点，低点约为15,600点。

以目前指数及2022年获利计算，台股本益比仅13.5倍，是2008年来最低点。2022年上市柜公司配发2021年的现金股利将达2.8兆（以配发七成计算），殖利率达3.2％，优于许多先进市场，亦远高于美国十年期公债殖利率1.8％，极具投资价值。

从上市柜公司获利成长趋势来看，下半年优于上半年，第一季比第二季强，第二季是最弱的季度，第三、四季成长力度再度逐季转强；因此，推估2022年台股走势将会呈现「二个高点」的格局；上、下半年指数都有高点可期，即使有技术性修正，幅度也不大、反弹也快速。

新世代科技股 后市看好

搭配5、6月股东会前二个月的强制融券回补，第一季可见到第一次高点；第四季产业常有新应用、新需求的推出，行情同样易涨难跌，预期下半年高点出现在11～12月间，全年低点估在第二季。

由于2022年指数高低点达4千点，因此，需聚焦产业趋势及市场题材，慎选个股才是获利致胜关键。

2022年电子科技股将摆脱缺晶片的影响，再度重回高获利成长轨道；传产股则受到钢铁及航运的拖累，获利成长力道转弱。

电子看好科技权值股、新世代科技股（第三代半导体、元宇宙、电动车）、网通与Data Center商机、PC／Server平台升级。传产股随着疫情逐渐缓和，看好内需消费、观光航空及金融股。