英伟达独占九成市场 中国AI芯片迎头赶上

本报记者 李昆昆 李正豪 北京报道

当地时间3月12日，美股芯片股重回涨势，英伟达股价大涨7.16%，收报919.13美元/股，单日市值增加约1535亿美元（约合人民币11023亿元），总市值2.3万亿美元。

尽管英伟达（NVDA.NDAQ）股价今年以来已经大幅飙升超过80%，但美国银行证券的分析师们依然认为，这家芯片制造巨头的股价有着进一步走高的强劲潜力。外界认为，英伟达股价飙升的背后，是其大涨的业绩和AI芯片霸主地位的显现。

英伟达最新财报显示，截至2024年1月28日的财年，英伟达营收609.22亿美元，较上年同期的269.74亿美元增长126%；英伟达运营利润为329.72亿美元，较上年同期的42.24亿美元增长681%；净利润为297.6亿美元，较上年同期的43.68亿美元增长581%。

垄断市场背后

在人工智能领域，蓬勃的市场引发的必然是算力市场的紧张。根据Market.us数据，全球算力市场在2024年的估值可能达到484亿美元，在预测期内的年复合增长率为6.8%。预计到2032年估值将达到813亿美元。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋在谈及英伟达核心竞争力的时候说过两点：一是英伟达的计算平台是加速的，二是可编程的。在人工智能芯片领域，英伟达有其独特价值，是唯一一个从最开始的神经网络AlexNet到后来所有神经网络、深度学习、各种视觉转换器、多模态转换器以及现在的时序图神经网络等，都有持续深耕的公司。

艾媒咨询CEO张毅在接受《中国经营报》记者采访时表示：“英伟达作为全球最著名的图形处理器也就是GPU和人工智能芯片的供应商，它在这个领域里的时间沉淀、技术沉淀以及人才沉淀都是比较深厚的，在芯片、深度学习、游戏、虚拟现实等领域的应用和客户合作都比较深。”

张毅称，英伟达CPU产品的图形渲染、并行计算等，有比较高的性能，对客户的高端游戏、虚拟现实、AI等计算能力要求比较高，这些应用场景的识别性比较强。其次，英伟达芯片在应用领域比较广泛，同时实用性也比较强，在人工智能、深度学习等领域，它和时代的接轨保持得不错。英伟达产品受追捧还是在于其技术创新和生态系统的建设，不仅是在新技术新产品方面跟得比较紧，而且和它的合作客户间形成的长期生态绑定，对于客户的前沿技术需求有比较强的反馈，为其开发更好的产品提供了很好的生态支持。

对于下游厂商而言，如果拿不到英伟达最新最快的GPU，也就意味着自己的模型训练和推理速度会落后于友商，自己会被甩下AI这列高速列车。

这也就意味着，英伟达的产品有可能长期处于供不应求的状态，它本身就会进入一种称之为超级螺旋上升的状态：产品不断售罄，不断推出更强大产品，又不断售罄，在这种过程中持续领先同行，不断巩固市场地位。

英伟达的GPU架构在深度学习和数据处理方面表现出色，这也让其在提供高性能计算和算力解决方案方面处于非常有利的位置。基于在图形处理器和人工智能领域的技术领先。英伟达2023年财报显示，截至2023年9月，数据中心的收入为150亿美元，而到了2023年年底，其收入同比增长了279%。

美国银行分析师Vivek Arya在其最新报告中指出，尽管英伟达股价近期表现强势，但其在基金中的相对权重仍然低于大型信息技术同行。与此同时，英伟达的增长速度可能会比这些同行快近9倍，显示出其强大的增长动力。

Vivek Arya强调，尽管英伟达股价在过去12个月里已经上涨了近300%，但该股的预期市盈率目前为37倍，相较于2022年11月的44倍已经有所降低。当时，ChatGPT人工智能技术的兴起引发了市场对人工智能的广泛关注，也推动了英伟达股价的大幅上涨。因此，从估值角度来看，英伟达股价仍有上涨空间。

差距和机遇

一般来说，性能、灵活性、同构性、成本、功耗均是评价芯片水平的重要维度，其中以算力为代表的性能尤其被外界关注。

在国产AI芯片中，华为依旧冲在最前面。华为解决了芯片关键制程工艺的制造难题，用麒麟9000 5G芯片证明了自己绝地重生的勇气和实力。黄仁勋曾直言，华为是其重要的竞争对手。

AI芯片行业前几年也掀起过一股创业热潮，大批中国芯片公司立志向英伟达看齐，于是国内壁仞科技、摩尔线程、燧原科技、沐曦等明星公司不断涌现，希望补上国内市场的空白。

不过，在去年10月17日，美国宣布对中国的GPU/AI芯片企业实施全面的出口管制和制裁，摩尔线程、壁仞科技及其子公司被列入实体清单。国内AI芯片行业进入艰难发展期。

张毅认为，中美芯片产业确实有差距，美国芯片产业发展时间比较早，相对来说，成熟度比较高，中国相对来说起步时间晚一些。另外，在技术实力方面，美国芯片产业在芯片设计、制造、封装、测试等环节都有比较领先的技术水平，尤其在高端芯片方面，优势比较明显。中国在高端芯片方面劣势明显一些。从产业链完善角度来看，美国芯片已经形成了一个完整的产业链，尤其在芯片设计、制造和封装测试以及商业链条方面，都有比较成熟的产业链，这是中国需要奋力直追的地方。另外，从整个市场占有率来看，美国芯片产业占据全球芯片市场的主导地位，在市场份额、销售额方面都是遥遥领先，中国的芯片产业主要还是在追赶。

即使国内AI芯片产业正奋力追赶，英伟达的垄断地位目前仍是牢不可破。Gartner最新数据显示，英伟达在全球AI芯片市场的市占率预计达到90%，创下新高。此外，英伟达计划在2024年销售150万—200万张GPU，这可能将是去年销量的3倍。

张毅认为，中国芯片产业是一匹巨大的黑马，要么就是埋头吃草，要么就昂步快跑，目前属于昂步快跑的阶段。从国家层面来看，芯片产业是国家大力支持的重点发展产业，以明确的加快发展集成电路产业的战略目标，同时配套一系列政策措施支持新的产业发展，这也提供了一个非常好的发展环境和政策环境。

另外，中国芯片产业有非常完备的技术实力和产业基础，这也得益于过去中国在改革开放以后，尤其是大学扩招以后，相关人才的积累丰富，形成了全世界最大的人才梯队。人才队伍在国家对产业有需要的时候，其实可以一呼百应，所以这也为未来芯片产业的发展，以及芯片产业形成产业规模、形成商业化应用都打下了扎实的基础。“最后是来自市场的需求，因为中国应该说是全球芯片需求量最大的国家。面对巨大的市场，研发和生产机构有巨大的动力去投入，所以随着信息技术的不断发展和应用领域不断扩大，高性能、高可靠的芯片需求也每年都在剧增，这对芯片的研发、生产、投入都有了可预期的回报。所以从这几个角度看，中国芯片产业在发展过程中，尽管会遇到外部挑战和自身的积累储备问题，比如技术创新能力、产业链环节，还有客户信任度的问题，但也很客观地看到，中国芯片仅用了短短几年时间，就已经形成了一支相对完备的技术研发队伍和生产销售队伍以及一个完善的产业链配备链条，都为中国芯片提高产业竞争力，接受技术和市场挑战打下了扎实的基础。”张毅说。

举报/反馈