拥利多 燿华今年营运不看淡

燿华近年营收

燿华（2367）体质调整有成，2022年营收缴出不错的成长表现，展望2023年，公司预期汽车板、低轨卫星、美系笔电新品等动能支撑下，对今年营运不看淡。

燿华表示，考量1月、2月有农历长假、工作天数少、传统淡季等因素影响，预期第一季还是较淡，但3月起，随工作天数慢慢恢复正常，需求逐渐升温带动下，预期营运会逐月渐入佳境，2023上半年优于2022上半年可期。

受到笔电需求下滑、年末盘点、客户调整库存等影响，部分订单递延下，燿华去年12月及第四季营收降温不少，不过全年来看，产品组合优化、体质改善有成，受惠几个主要产品带来不错的成长贡献，燿华2022年营收达174.24亿元、年增29.05％，回到相对高档水准，为近三年新高。

低轨卫星、车用、Mini LED等，仍是燿华2023年持续看好的成长主力。燿华软硬结合板过去供应TWS无线耳机、手机电池板等产品为主，现在已转向供应美系高阶笔电显示相关应用，公司预期今年笔电软硬结合板需求还会较去年成长，另外燿华也持续有供应元宇宙AR/VR相关智慧穿戴产品，若后续市场发酵，也可望带来不错的成长动能。

低轨卫星产品去年就为燿华带来不错的贡献，法人表示，由于去年卫星产品自第二季才开始发酵，且只有供应地面接收器，今年不仅贡献完整年度，且增加供应天上卫星端相关板材，预估燿华今年低轨卫星产品营收较去年倍增可期，占比也会持续成长。

汽车板方面，过去两年受到缺晶片、供应链不顺等影响，尽管汽车需求强劲，但需求一直无法被满足，不过整体表现还算是稳定。放眼2023年燿华认为，汽车朝电动化、自驾化的趋势不变，将带动高频汽车板、ADAS等需求，随着缺料状况渐渐缓解，预期今年汽车板表现会比去年更好一些。

随着产品组合渐渐调整，燿华目前软硬结合板比重下降，取而代之的是HDI比重提升，而燿华大陆上海展华厂去年也正式转亏为盈，由于该厂HDI比例较多，燿华乐观看待上海展华厂今年营运，有望较去年更进一步成长。