玉山、中信金 權證挑偏價外

玉山金、中信金相关权证

玉山金（2884）、中信金（2891）近期股价强势，主要因为投资人认为其股价基期相对低，仍具获利成长性，配发股息的殖利率不错，权证发行商表示，可挑偏价外相关权证操作。

玉山金2023年获利217.6亿元，年增38.1%，每股纯益（EPS）1.41元、年增28%，受惠SWAP收益挹注推升金控净收益年增21.7%。2024年1月金控获利28亿元、年增3%；EPS为0.18元、年减5%。财管业务动能延续，使手续费收入将维持双位数成长。公司2023年配发率将回到过往 80%至85%，主因2022年的提存损失部分回转，预期现金殖利率约当3.1%。

在海外旅游动能持续及刷卡消费充沛下，玉山金预期信用卡业务相关净手续费收益将维持双位数成长。此外，受惠消费动能、投资与进出口活动全面恢复，预期2024年放款成长8%至10%、总存款成长6%至7%；虽美国有降息可能，但预期今年下半年才会启动降息，并降息三码，2024年至多反映前面两次降息；且外币放款占比不高，约当17.5%，今年利差将呈现持平到微幅扩大。

中信金2023年税后净利年增79%至560.8亿元，股东权益报酬率14.6%优于金控同业，前二月金控获利维持成长67%。 2024年望正向，美国降息有助改善资金成本，2024放款可望有高个位数成长。财管可带动2024手续费收入双位数成长，信用成本维持25 基点、成本收入比下降至53%至54%。预估台寿保2024避险成本年增26基点至1%，抵销避险前经常收益率增加8基点。

法人预估中信金今年配发现金股利将逾1.25元，股利殖利率4.3%，优于金控同业3.2%。 由于中信银海外布局完整，预期中信银今年营运手续费收入及净利息收入维持高个位数成长动能。