元大投顾：资金回流台湾成进行式

元大投顾分析，2003～2012年大陆进入开放经济模式，外资的直接与金融投资资金大举流入，人行不断升高存准率锁住部分热钱资金；相反的，过去两年来外资撤离，人行顺势降低存准率，释出资金抵销外资出走的紧缩效果。由此看来，存准率这项政策工具成为反映资金动向的指标之一。台湾连两季升准，也凸显资金回流台湾的趋势尚未结束。

台湾8月货币供给M1B余额月减0.19％，终止连三月扩张走势，主因受到外资大举汇出所致，影响所及，整体银行体系存款余额较上月减少1,910亿元，其中外币存款余额大减2,583亿元，但新台币存款余额仍较上月增加673亿元，去年同期则是萎缩1,069亿元。这显示即便外资出走，但国内金融体系的资金水位垫高趋势并未逆转。

台湾前八月整体金融体系存款余额增加2.43兆元，较去年同期的2.20兆元，增加1成以上，其中新台币存款增幅更达2.33兆元，去年同期为1.93兆元，增幅高达2成。

过去几年来，就算外资从台股不断提款，但整体银行体系的可运用资金水位仍呈高速成长，显示资金回流台湾的趋势仍未停歇，也是造成新台币资产价格水涨船高的长期因素，台股及房价更是因此受惠节节攀升。

元大投顾分析，这次央行理监事会议决议维持基准利率不变，汇率很可能是主要的考量，随新台币止贬回升，加上国际油价走势趋稳，输入性通膨压力可望缓和，明年消费物价涨幅将回到2％左右，升息抑制通膨的急迫性不再。