张翠霞：上市公司现金分红是否越多越好？

中新经纬8月28日电 题：上市公司现金分红是否越多越好？

作者 张翠霞 巨丰投资首席投资顾问

今年的A股市场，上市公司分红积极性明显提高。Wind数据显示，截至8月27日，拟进行2024年中期分红的A股上市公司超过350家(含已实施公司，下同)，超过了去年中期分红的194家，分红家数创出历史新高。

笔者认为，上市公司分红家数创新高是政策引导和市场机制两方面共同作用的结果。

一方面，今年以来，从《关于加强上市公司监管的意见(试行)》到新“国九条”，监管层一直在强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司提升投资价值，增强投资者回报。这也让上市公司分红数额和家数不断创出新高。这其中，有一些公司还是首次分红，如8月22日发布中期分红方案的中国重汽。

另一方面，从公司角度讲，也说明上市公司在经营过程中更加注重价值分配的重要性和对投资者回报的责任感，提升了分红意识和分红能力。这种情况有助于投资者树立长期价值投资理念，对促进资本市场健康发展也有积极意义。

值得注意的是，一些上市公司在业绩下降的情况下仍拿出过半利润分红，如持续坚持大手笔分红的吉比特。根据吉比特2024半年度分配预案，拟10派45元(含税)，预计派现金额合计为3.23亿元。派现额占吉比特净利润的比例为62.36%。而吉比特上半年的营业收入和净利润均是下降的，营业收入19.60亿元，同比下降16.57%，净利润5.18亿元，同比下降23.39%，而且这是公司上市以来，累计第10次派现。

在为上市公司大方分红鼓掌之余，我们也不禁要问，现金分红是否越多越好？有没有一个可参考的合理比例呢？

从上市公司发展的角度来讲，笔者认为现金分红比例肯定不是越高越好。分红首先不能影响上市公司的长期经营和发展战略。一家企业没有现金流就容易导致资金问题，从而带来亏损，也可能会导致没有更多的资金能力去扩大业务，推动公司业绩更上一层楼。分红应该是在合理可控的范围内，既要考虑到回报投资者，也要考虑到上市公司的长期经营，这样的分红才是健康、良好、可持续的。反过来讲，分红过少，像铁公鸡一样一毛不拔，让大量的钱趴在公司账上，肯定也是不正常的，不利于和投资者之间形成良好的协同发展关系。

上市公司分红的多少，应该取决于公司的财务状况、经营策略，还有市场环境等多种因素。适当的分红可以增强投资者信心，优化市场资源配置，提升公司的竞争力，并推动市场价值投资理念的普及。高分红的实施，往往意味着公司在过去一段时间内取得了良好的经营业绩，而且具备稳定的现金流和较强的盈利能力，自然而然就会增强并且提升公司的市场形象和投资者信心。

从市场投资者的角度来讲，也要谨慎看待分红问题。不能看到公司有高额分红就开始大笔买入，要看企业的业绩有没有持续性，分红是否会影响到公司的发展和战略等。而对于一些分红比例超过80%甚至更高的公司，投资者一定要警惕。不考虑未来的市场环境搞大手笔分红，是不正常、不健康的，不利于促进上市公司健康发展和保护投资者利益。笔者建议监管层进一步完善上市公司分红激励约束机制，在引导上市公司加大分红回购力度的情况下，加强对上市公司分红行为的监管。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

中新经纬版权所有，未经授权，不得转载或以其他方式使用。

责任编辑：宋亚芬