张忠谋抛「最严峻挑战」　学者：台积电的烦恼和别人不一样

▲台积电创办人张忠谋出席运动会。（图／记者林敬旻摄）

记者陈莹欣／台北报导

台积电创办人张忠谋在公司运动会上说「最严峻挑战就在眼前」，引发半导体界热议，观察半导体生态超过20年的台湾经济研究院产经资料库总监刘佩真向《ETtoday新闻云》表示，今年下半年开始就可以看到半导体业者表现两极化，台积电与竞争对手三星、英特尔（Intel）面临不同的挑战，她说：「台积电的烦恼是别人没有的，它已经大到一个程度，要担心的事不一样。」

刘佩真指出，台积电目前遭遇3大挑战，第1、反垄断；第2、美中贸易战持续升温，拉高晶片销售挑战；第3、美国总统大选的不确定性提高经营挑战。

刘佩真观察，今年下半年半导体厂财报、产品出货量与良率、市值表现两极，她说：「台积电烦恼是别人没有的，大到一个程度，要担心的事不一样，台积电晶圆运算渗透率提高，明年虽因基期高趋缓，国内产值16.5%，比今年22%低，但明年全球半导体产值年增率约12%，台湾还是会高于全球。」她认为，三星、Intel现在烦恼的是制程如何追赶台积电、良率该如何提升，以及如何恢复市场信心，与台积电要烦恼的事情相当不同。

「反垄断政策的形成，主要是来自于台积电产品优异、客户抢订所致。」刘佩真表示，台积电在7月的法说会中就有释出「晶圆制造2.0」的定义，显示当时就意识到各国政府在高市占率之下会有动作，提前打预防针因应。她以台积电客户辉达（NVIDIA）市占率高遭遇反垄断政策压制为例，台积电晶圆代工不管在10奈米、7奈米、3奈米60%至100%市占率，席卷各段制程，但在释出晶圆制造2.0的定义后，可望稀释市占率过度的状况，将市占率降至30%。

另外，刘佩真认为，台积电和美国大厂艾克尔（Amkor）先进封装合作，也是向美方释出诚意，恰好日月光没有去美国，亚历桑纳州1厂的良率优于台湾同级厂，可以预防美国采取反垄断调查。

「华为事件中，台积电没有违法的问题，但业界也在观望是否会成为国际政治角力的籍口。」刘佩真表示，虽然台积电产制、供货严谨，且对美方政策配合度很高，但国际间贸易战的「夹缝」下如何拿捏，这是一大挑战。

另外，在美国总统大选不确定性上，刘佩真表示，若民主党总统候选人贺锦丽当选，可以维持盟友抗中、艾克尔厂房合作步调；但若是川普当选台积电不确定性在于关税和先前谈定补助会有变数，加上近3个月来川普不断抛出「保护费」的说法，可能会是未来比较大的挑战。

不过面对三星、英特尔合作，刘佩真说：「这个对台积电不会是威胁」，她表示，三星背后是韩国，而Intel背后则是美国，两个国家具代表性的半导体领导厂，文化落差大，加上三星在美投资递延，两家公司政治上、文化上都有落差，较难成为台积电的挑战。

反观Intel和三星产能表现，刘佩真认为，英特尔缩减未来1、2年资本支出，20A取消，要直接跳18A，采取跳跃式制程成功机率不大，未来A16、A14大概都是台积电的天下；三星记忆体和晶圆代工双重打击，处于疲于应付的状态，追赶台积电也都会更加辛苦。

合库投信投资长陈信嘉分析，台积电在1994年9月上市，花了近20年的时间，一直到2013年1月2日才冲破100元大关；直到今年7月4日，台积电首度破千，随后虽然回档，但10月18日盘中冲1100元天价，当天收盘价1085元也是最高收盘价。

陈信嘉说：「台积电股价破百时，它的对手英特尔、三星互有胜负，随着大盘看涨破百。但是这几年台积电完全满足先进制程，别人都做不到，大厂想戒断都很难，这波破千反而是拉着大盘领涨，变化很大。」