智路遭美阻挡 并美格纳破局

智路资本收购美格纳事件簿

在美国外国投资委员会（CFIUS）介入下，中资智路资本收购韩企美格纳半导体（MagnaChip Semiconductor，又称澄毅半导体）的计划破局，双方正式宣布终止交易，智路还将向美格纳支付7,020万美元终止费。

在美股上市的美格纳半导体14日与智路资本发出联合声明，表示虽经过数月的努力，但双方仍无法获得CFIUS的批准，因而决定终止协议。智路设立的投资实体将向美格纳支付终止费，其中5,100万美元立即支付，剩余可延后至2022年3月31日。

美格纳与智路在2021年3月底时达成协议，智路拟以每股29美元、总价14亿美元的现金私有化美格纳，原本预计能在6月通过股东大会审查，下半年完成交易，但最终这笔耗时近9个月的并购案并未成行。

对于这笔中资并购韩企的交易，美韩都出现反弹声浪，尤其CFIUS在6月介入、美国财政部8月底表态该并购案可能危及国安后，交易就一直呈现搁置状态，CFIUS也一直延后调查，中韩双方最后选择终止交易。

自2017年来CFIUS就频繁阻挡中资收购美企，而美国国会在2018年立法扩大CFIUS权力，只要有交易可能危害美国国安，就算没有提交资料，该机构也有权审查。

CFIUS5、6月就出手介入美格纳与智路的交易，市场认为，这次介入中韩交易，可视为CFIUS扩权后的标志案例，可能象征美国与欧洲、日、韩等盟友会更紧密联手对抗中资，如在CFIUS出手介入前后，英国私募股权投资机构Cornucopia就向美格纳开出比智路更高的价码每股35美元，要拦下交易。

此外，在3月以及11月，义大利政府两度使用「黄金权力」法案，挡下中资收购当地的半导体设备生产商LPE以及应用材料在义大利的丝网印刷设备业务。

在该背景下，当前扮演中国发展半导体产业整合推手的智路资本，在经营策略上亦有转变。除美格纳外，此前智路也参与欧洲等地半导体企业的收购，但近期转向投资中国本地业者和收购台资厂房。智路13日斥资人民币600亿元重整紫光集团，外界分析，这可能是智路决定放弃收购美格纳的原因之一。