中钢陷20元保卫战 进场时机到了？解析股价隐忧

根据《财讯》双周刊报导，台湾钢铁业龙头中钢股价失守20元大关！中钢12月19日盘中低点下探每股19.8元，收盘价19.95元，创下2020年8月4日以来新低价，也低于今年第3季每股净值20.16元。(图/财讯提供)

根据《财讯》双周刊报导，台湾钢铁业龙头中钢股价失守20元大关！中钢12月19日盘中低点下探每股19.8元，收盘价19.95元，创下2020年8月4日以来新低价，也低于今年第3季每股净值20.16元。虽然128万股东难掩失望之情，但也有买盘蠢蠢欲动，认为正是低点承接的时机。究竟可以进场了吗？

综合投资界人士的看法，从筹码面、基本面来看中钢的股价前景，可以大概归纳出两好三坏。在利多的部分，首先股价净值比低于1，就已经代表股价未合理反应公司价值，加上中钢今年到目前为止，不仅个体财报表现优于去年同期，Q3合并报表累计EPS（每股纯益）0.12元，已优于2023年全年0.11元的成绩。

以中钢的股利政策来看，2023年配出每股0.1元现金，2024年的股利和殖利率可以合理预期将高于前一年，确实是捡便宜的时机。连钢厂同业也传出风声，要开始买中钢股票等领股息了。

第二，中钢此波股价下跌，主要是受外资持续卖出影响，但让中钢在过去一年股价欲振乏力的另一个隐藏版因素，是由于2023年中钢未入选道琼永续指数（DJSI），被许多ETF与基金在调整成分股时释出，甚至因此抵销了中钢实施库藏股的效益。

不过今年12月17日DJSI公布最新成分股入选企业名单，中钢再度入选DJSI「新兴市场指数」，更新入列「世界指数」成分股。不仅是台湾唯一入选DJSI成分股的钢铁公司，总评分数更是全球钢铁业榜首。因此在DJSI加持下，投资机构开始回补中钢，是可以期待的。

除去上述的有利因素，再分析中钢的短中长期风险。短期虽然中钢本业能守住获利，但转投资表现将在第四季翻牌。除了最近媒体关注的兴达海基持续认列亏损，子公司中龙钢铁在国内钢市严峻的情况下，恐怕也会有库存损失必须认列，都可能会拖累中钢2024年全年财报表现。

中期来看，整体钢铁产业目前仍处于调整状态，未见明显的复苏讯号，让中钢的获利不易有大幅起色。《财讯》双周刊分析，原本由于中国的刺激经济政策，市场曾有小幅回温，业界乐观预期中钢的盘价至明年农历年可缓步增温，但12月19日中钢最新开出2025年1月及第1季盘价，全数平盘，显示下游接单的情况不如预期。

中钢则说明，虽然全球经济维持向好态势，国际钢市缓步复苏，但第一季因适逢春节长假，属传统产业淡季，加上市场目前多观望川普新政走向，中国的利多政策尚需时间发酵，短期钢市仍处调整阶段。

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