中国物流景气指数回升，郑州实施二手住房以旧换新 | 财经日日评

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用数据深挖行业机会

读懂2024潜力行业

3月中国物流景气指数明显回升

4月2日，中国物流与采购联合会发布3月份物流业景气指数。数据显示，3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月上升4.4个百分点，重回扩张区间。从分项指数来看，主要分项指数全面上升，其中业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数回升明显。

分行业看，主要行业的业务总量指数均实现环比回升。在居民消费和商贸物流领域，实体商超零售需求实现恢复性增长，带动商贸流通加快，快消品零担运输和电商快递业务量明显增长。3月份道路运输业、邮政快递业业务总量指数环比分别回升4.7和3.7个百分点。从企业预期来看，3月份，企业业务活动预期指数为55.3%，较上月上升0.5个百分点，企业整体对未来发展保持乐观预期。（澎湃新闻）

｜点评｜得益于稳增长政策发力以及节后复工的因素拉动，3月份多项数据都有明显回暖的趋势。可以看出国内经济的景气和居民的消费预期，正在修复向好。这与刚公布的3月份中国制造业PMI数据是相吻合的。随着复苏趋势的延续，目前“供强需弱”的格局有望改观，国内低通胀的价格压力也有望迎来缓解。

只是具体到物流公司上，则未必会迎来全面向好的局面。由于存在政策端的调整，以及物流行业的竞争压力也在日渐加剧，近期更是有可能面临成品油上涨带来的运输成本压力。尽管景气有向好趋势，但企业盈利能力仍需要观察。

郑州拟完成1万套二手住房以旧换新

4月1日消息，郑州市房管局等六部门联合印发《郑州市促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案（试行）》。《方案》称，2024年全市计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”1万套。郑州城市发展集团有限公司（政府指定作为收购主体）收购二手住房，促成群众通过“卖旧买新、以旧换新”购买改善性新建商品住房。

据悉，郑州计划在试点期间完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”500套，逐步在全市全面实施全年计划完成5000套。此外，政府政策鼓励，群众通过市场交易实现“卖旧买新、以旧换新”。（澎湃新闻）

｜点评｜地方政府推动居民进行改善型需求房产置换不是郑州首创，不少城市都给予了税费减免或新房优惠政策。但是，像郑州这样动用地方财政收购二手房的不多。老住房出售，为刚需居民提供更多选择；房东购置新住房，满足改善型需求。这一来一回间还能推动房地产市场成交量的活跃，这应该是当地想打的“如意算盘”。

但在实际操作中，这势必会面临诸多问题。眼下，不少老旧小区一个季度都没有一套房产成交，即便是政府出手购买房产，后续仍然面临难以出手的困境。单一房源转为保障房也较为困难，不小心这将成为政府资产中的一块烫手山芋。不得不说，对房地产行业进行过度的逆周期调控，或许只会给市场“添乱”。

印度3月制造业PMI创16年新高

4月2日，标普全球发布的最新印度PMI报告显示，印度3月制造业PMI终值跃至59.1，为2008年2月以来的最高水平，但略低于59.2的预期值。报告指出，印度企业经营状况显著改善，反映新订单、产出和投入成本以及新增职位的增长强劲，制造业产出已连续33个月处于扩张区间。

具体来看，3月制造业产出及新订单增幅均升至2020年10月以来最高水平，采购量的增速也达到近13年来最快水平，因为企业试图在销售预期改善之前增加库存，投入库存的增幅跃居历史第二。新订单的增速达到近三年半来最快水平，进出口新订单的流入量均有所增加，新出口订单的增速还创下2022年5月以来最快。（华尔街见闻）

｜点评｜印度经济强劲增长，正在进入正向循环。得益于全球制造业的转移大潮，越来越多跨国企业正在涌入印度市场，带来源源不断的订单。为了加快产品交付速度，印度企业普遍增加了原材料购买量，并加快新职工招募速度。印度居民收入水平提升，产生了新的需求，反过来又推动了制造业繁荣。

早在本世纪初，印度经济增速在全球主要国家中的排名就处于前列，经过二十多年的累积，再加上外资迅速流入的催化，印度经济进入了快速发展期。不过，目前印度还有很多历史遗留问题尚未解决，包括其营商环境、劳动效率，一直以来备受外来投资者诟病，本土企业的全球化竞争力也还有待提高。

OpenAI放开ChatGPT使用注册限制

当地时间4月1日消息，OpenAI宣布，从当日起逐步放开使用ChatGPT的注册要求，用户将无需再注册该服务。用户将直接进入与ChatGPT的对话界面，且界面的模式与采用登录方式的用户一样。不过，本次开放的只是GPT3.5，也就是2022年末OpenAI推出的版本，GPT4及后续功能更强的模型，依旧需要注册账号和部分付费。

值得注意的是，未经注册的用户将失去一些注册用户的权利，例如保存或共享聊天记录和使用自定义指示。未经注册用户的聊天数据也会被默认进入ChatGPT的训练集，除非用户在“设置”中关闭该选项。（综合澎湃新闻）

｜点评｜OpenAI放宽对ChatGPT的使用条件，与此前马斯克对其批评有一定关系，但更多的原因应该是用户增长端的压力。在2023年5月后，ChatGPT全球总访问量的流量增速一直处于放缓的趋势中，本次放开GPT3.5的使用权，一方面可以获得更多的新增流量，一方面也是为了获得更多的训练数据来推动GPT进化。

从另一方面来说，随着其他的大模型技术水平逐渐成熟，各类AI语聊机器人步入商业化的进程，以GPT3.5模型为基础的大型通用聊天机器人对于OpenAI来说或许已经没有太多的商业价值。对于OPenAI来说，真正需要关注的大项目还是即将落地的GPT5。保持领先，才能让OpenAI一直稳坐行业龙头的地位。

京东方等面板上市公司业绩承压

4月2日消息，京东方发布年报显示，2023年实现营收1745.43亿元，同比减少2.17%，归母净利润同比下降66.22%至25.47亿元。另一面板企业深天马2023年营业收入录得322.71亿元，同比增长2.62%。归母净利润亏损20.98亿元，上年同期为盈利1.12亿元。

自从2021年8月起，面板价格开始持续性下跌，跌幅达到一年多之久，直到去年10月份才开始止跌回升。据群智咨询的数据，今年3月智能手机面板的价格出现分化，其中高端的柔性OLED手机面板价格上涨，低端的LTPS液晶手机面板价格下降。（综合第一财经）

｜点评｜去年面板价格一路下探，一度低于产品成本线，令多数面板厂商都陷入亏损。这主要在于全球消费电子需求萎靡，居民换新品的动力不足，导致手机、电脑等主要电子消费品销量一路下行。从去年底开始，全球面板厂商集体减产，有些厂商甚至减产50%，供给远大于需求的情况终于有所缓解，面板价格止跌。进入2024年，消费电子行业小幅复苏，面板价格延续此前上行趋势，面板制造企业们也终于喘了一口气。

近两年来，中国面板行业的全球市占率逐年提升，已经占据了全球面板行业的大半江山。然而，液晶显示屏的科技含量并不高，产能过剩的情况在行业中长期存在，中国面板企业在尖端技术上的话语权并不算多，导致中国面板行业整体抗风险能力较弱。

可可豆期货年内涨幅超132%

4月2日消息，近期可可豆期货的价格持续走高。美国可可豆期货于今年3月26日达到历史最高的10075美元/吨，经小幅回落后，目前在每吨9700美元水平附近震荡，今年以来涨幅超过132%。

国际可可组织2月29日的可可豆统计季报指出，预计不利的天气条件和疾病将导致主要国家的可可豆产量大幅下降，尤其是这些国家的老树产量将继续走低。根据该报告预测，与上一年相比，2024年全球可可供应量预计将下降11%，至444.9万吨，全球可可需求预计将减少5%，至477.9万吨。（凤凰网财经）

｜点评｜巧克力的产能本就依赖于少数地区的生产，但在过去一年的极端天气下，科特迪瓦、加纳等主要可可产区出现了减产，可可豆的产能下降，价格自然会上升。随着上游原材料的价格上涨，目前已有部分巧克力厂商决定产品涨价，预计后续还会有进一步的涨势。

只是相较于其他大宗商品，可可豆的上涨对居民生活成本的增加比较有限，尤其是在国内消费者对价格敏感的背景下，商家想要将涨价成本转移给消费者，并不是太好的选择。

2023年券商全行业净利润下降3.16%

4月2日消息，中国证券业协会公布了2023年证券行业经营数据。证券公司未经审计财务报表显示，145家证券公司2023年度实现营业收入4059.02亿元，同比小幅上行2.77%，实现净利润1378.33亿元，同比小幅下滑3.16%，而这已经是连续了第二年行业业绩下滑。证券投资收益（含公允价值变动）是去年证券行业主要收入来源，占比近三成。

截至4月1日，已有31家公募基金披露2023年经营情况，在市场行情波动与降费等预期之下，多数基金公司营收、净利润双降，31家公募中有21家净利润下滑。统计数据显示，虽然公募管理规模增加1.57万亿，但2023年公募管理费用合计1356.15亿元，较2022年1458.87亿元下滑了7%。（每经网）

｜点评｜在A股并不景气的2023年，券商行业整体业绩下降的幅度不算太大。具体来看，券商传统的交易手续费收入占比正在降低，投资收益成为利润来源的大头。在去年市场行情走势曲折的背景下，券商的自营盘还能获得不错的收益，投资实力可见一斑。

然而，券商投资咨询业务和财务顾问业务却一直不温不火，始终难以得到市场投资者的广泛认可。一方面，券商自营盘的盈利有时来源于信息优势，很难复制；另一方面，券商的投教多数都是照本宣科，缺乏市场的温度。国际券商公司在投资咨询等业务方面拥有丰富的经验，外资独资券商入华后，内地券商行业将面临全新的挑战。

周二两市震荡调整沪指跌0.08%

4月2日，市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指相对偏强。盘面上，周期股集体走强，有色金属概念股持续活跃，油气股表现活跃。钛白粉概念股震荡走强，固态电池概念股午后大涨。下跌方面，AI概念股集体调整，低空经济概念股午后回落。总体上个股跌多涨少，全市场超2900只个股下跌。沪深两市成交额共计9676亿，较上个交易日缩量317亿。北向资金全天净卖出16.18亿，其中沪股通净卖出15.03亿元，深股通净卖出1.15亿元。

截至收盘，沪指报3074.96点，跌0.08%，成交额为3967亿元；深成指报9586.95点，跌0.62%，成交额为5709亿元；创指报1860.49点，跌0.62%，成交额为2442亿元。（财联社）

｜点评｜连续三个交易日的反弹后，指数在面临年内高位时再次踌躇不前。现阶段板块轮动速度依旧很快，周一领涨的消费电子板块转天就成为领跌板块，周一大幅高开的券商板块也陷入回调。周二涨幅靠前的板块主要集中在原材料方面，全球主要国家经济开始修复，市场对于中国央行后续扩大货币宽松幅度有不小的期待，通胀预期浮出水面。

即将进入清明假期时间，两市指数运行至前期压力位，在权重股没有明显表态前，个股缺乏上攻动力。暗流涌动下，在高息股和题材股之外，新的主线行情正在酝酿。

文中股市、期货内容仅供参考

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