中國信託高評級策略收益債券基金 5月31日最後申購日

科技泡沫、金融海啸、新冠疫情区间平均报酬率。(资料来源：Bloomberg，中国信托投信整理)

中国信托高评级策略收益债券基金5月31日为募集最后一天。中国信托高评级策略收益债券基金经理人房旼表示，在利率政策尚未明朗前，短期美债殖利率将呈现高档震荡，投资人可趁殖利率位于高档期间分批存较高债息，等待稍晚联准会降息之后，可能带来的资本利得空间。

房旼表示，从美国联准会最新公布5月1日结束为期二天的利率决策会议纪录显示，与会官员支持维持高利率更长时间，能对通膨达标更有信心，美国10年期公债殖利率再度走扬，预期在利率政策尚未明朗前，短期美债殖利率将呈现高档震荡，投资人可趁殖利率位于高档期间分批存较高债息，等待稍晚联准会降息之后，可能带来的资本利得空间。

相较于其他债券型基金，中国信托高评级策略收益债券基金有70％以上聚焦在信评A-以上的「高评级债券」，囊括微软、辉瑞、苹果等国际级产业龙头。房旼说，债券投资首重发行人的信用，以Moody's统计1981年至2022年各评级债券平均违约率来看，高评级债券违约率仅在0至0.05%区间，可望兼顾风险与收益。

进一步观察科技泡沫、金融海啸、新冠疫情区间平均报酬率，高评级债券平均报酬率2.0%，优于全球公司债的-0.3%、新兴市场债的-4.3%、全球非投资等级债的-7.3%，显示市场即使面临黑天鹅事件，高评级债券在近三次重大经济事件期间，仍缴出正报酬的成绩单，且优于其他资产表现。

除了以相对安全稳健的高评级债券为核心外，中国信托高评级策略收益债券基金更搭配增益工具，包括一时失意未来有回升机会的BBB级债、后市看好的明日之星债（为非投资等级债）、具转股权利、成长性强的可转债，也就是用三大债种打造收益公式，争取拉高收益的机会。

随着美国联准会降息时点难料，增添投资人前进债券市场的难度。房旼认为，主动型债券基金是由经理人主动策略选债操作，可按照利率预期、通膨趋势变化灵活调整，透过主动管理债券天期，控管利率震荡所带来的波动，追求在不同利率环境变动下较大化的收益机会。