中国移动半年报稳健增长 AI需求推动Lumen获大额订单

甬兴证券近日发布通信行业周报：中国移动半年报稳健增长，AI需求推动Lumen获大额订单。

以下为研究报告摘要：

本周核心观点与重点要闻回顾

运营商：中国移动半年报稳健增长。据经济日报8月8日报道，中国移动发布的2024年中期业绩显示，2024年上半年，中国移动营收达5467亿元，同比增长3.0%；净利润达到802亿元，同比增长5.3%，年化净资产收益率达11.8%，同比提升0.3个百分点。中国移动董事长杨杰表示，2024年上半年，中国移动牢牢把握发展新质生产力为信息服务业带来的重要机遇，信息服务供给能力显著增强，经营发展稳中有进，效率效益持续提升，数智化转型成效显著，高质量发展再上新台阶。我们认为，受益于5G-A持续落地和推进，运营商有望在多领域持续受益，盈利能力及战略布局有望进一步推进。

光通信：AI需求推动美国光纤厂商Lumen获大额订单。据C1148月7日报道，美国光纤厂商Lumen Technologies宣布，由于AI推动了连接需求，该公司已经获得了50亿美元的订单。同时该公司正在与客户积极谈判，有望获得另外70亿美元的订单。Lumen强调，所有行业的大公司都在寻求快速获得光纤容量，AI使得光纤资源变得越来越有价值，且可能受到限制。我们认为，随着AI需求的持续推动，光通信相关产业链有望持续受益。

卫星互联网：我国成功发射千帆极轨01组卫星。据上海松江官微8月7日报道，8月6日，我国在太原卫星发射中心成功将千帆极轨01组卫星发射升空。千帆星座也称“G60星链”，该项目由上海松江区牵头，联合多家资本共同打造，项目的实施主体是位于松江区九亭镇的上海垣信卫星，此前，他们已经完成了5颗试验星的发射，当天发射的18颗卫星是“千帆星座”的首批组网星。我们认为，随着“G60星链”等低轨卫星计划的顺利推进，卫星互联网产业有望获得持续的发展，相关产业链有望受益。

市场行情回顾

本周（8.5-8.9），A股申万通信指数下跌3.73%，整体跑输沪深300指数2.17pct，跑输创业板综指数1.11pct。申万通信二级两大子板块涨跌幅由高到低分别为：通信设备(申万)(-3.48%)、通信服务(申万)(-4.23%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：费城半导体(2.21%)、恒生科技(1.51%)、道琼斯美国科技(0.1%)、纳斯达克(-0.18%)、申万通信(-3.73%)。

投资建议

本周我们看好以AI为核心的算力产业链，并建议关注卫星互联网的中长期机会。

光通信：受益于算力需求持续提升，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等。

通信设备：受益于算力带动的通信基础设施建设需求，以及通信设备端竞争格局相对稳健，建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等。

卫星互联网：有望受益于卫星互联网产业的持续发展，建议关注华测导航等。

风险提示

国际摩擦对立加剧风险、下游AI需求不及预期的风险、技术迭代进步不及预期的风险。（甬兴证券 应豪,黄伯乐）

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