中国银河给予通信推荐评级：智算光联双向赋能利好光模块，Starlink提价映照国内星网崛起可期

每经AI快讯，中国银河05月27日发布研报称：给予通信推荐（维持）评级。

一周通信板块指数下跌，交换机代工、智能控制器等子板块相关标的表现较好：本周上证指数跌幅为2.07%；深证成指跌幅为2.93%；创业板指数跌幅为2.49%；一级行业指数中，通信板块跌幅为2.89%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，交换机代工、智能控制器等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为3.59%、1.40%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为12.98%、0.76%和86.26%。

光互联技术持续加速演进，中国卫星互联网产业有望快速崛起：在“2024中国光通信高质量发展论坛”期间，中国信通院专家探讨了光互联技术的最新进展，光互联技术因高速、可靠、低延迟特性，成为智能算力发展的关键。预计未来，高速率、低能耗/低时延、高集成和智管理将成为未来技术演进方向；Starlink“全球漫游计划”服务价格上涨，欧元区用户涨至450欧元，美元区用户价格翻倍至400美元，业内认为与卫星资源容量受限有关。同时，我国在卫星互联网产业借助政策优势与高效资源整合，预计五年内低轨卫星制造及发射需求将大幅增长。运营商方面，三大运营商公布了截至4月的运营数据，5G套餐用户累计共达14.02亿户。其中，中国移动5G套餐客户数净增64.3万户，累计达7.99亿户；中国电信5G套餐用户净增290.0万户，累计达3.32亿户；中国联通5G套餐用户净增228.5万户，累计达2.71亿户。主设备商方面，华为推出全新A系列高性能存储OceanStorA800，聚焦六大方面创新、重新定义数据存储；中兴通讯联合北京电信开展5G-A多项创新验证，成功部署3CC（三载波聚合）、大带宽、Redcap等多项5G-A关键技术。基建方面，根据工信部数据，截至4月末，5G基站总数达374.8万个，占移动基站总数的31.7%，占比较一季度提高1.1pct。全国互联网宽带接入端口数达11.6亿个，比上年末净增2387万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口数达到11.2亿个，比上年末净增2547万个，占互联网宽带接入端口的96.6%。具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2499万个，比上年末净增197.1万个。总体来看，通信行业在光互联、卫星互联网和5G+网络的突破性进展，预示着广阔的发展蓝图，彰显其强大的投资潜力，我们认为应予以持续关注。

投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的：数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G-A规模化商用推进不及预期。

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(记者 王瀚黎)

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