庄奕琦》拜登经济学来了！

拜登在匹兹堡发表演讲，公布总支出达2兆美元的「美国就业计划」，这将是自美国修建州际高速公路并赢得太空竞赛以来最大的国内公共投资，而且这项方案将让美国在竞争中胜过中国。（图／美联社）

美国的拜登总统上台后，为拯救疫情大流行刺激经济复苏，先提出短期救急的1.9兆美元的「美国救援方案」（American rescue plan），日前为了长期国家竞争力，再提出横跨8年、总经费2兆美元的「美国就业计划」(American jobs plan)。前者主要为撒钱刺激民间消费的政府消费支出，后者则为基础建设革新及升级计划的政府投资支出。新人新政，显然拜登想借此大基建计划刻画出「拜登经济学」(Bidenomics)的时代内涵，正式宣告「美国回来了」（America is back）！传统大有为的美国政府时代来临了！

这项基建计划内容包括传统的道路、桥梁、供水、交通运输系统等建设外，还有布建电动车发展和宽频网路的覆盖率。值得关注的是，美国在全球半导体制造业市场占有率自1990年的37%下跌到现今的12%，逐渐输给日本、南韩、台湾及中国。

尤其是中国举国家的力量巨资补助发展半导体产业，令美国备感威胁，忧心美国的全球领导地位岌岌可危。半导体产业不仅是关乎国家安全，也是数位时代提供工作机会和经济发展的关键基础建设。因此拜登的就业计划还特别提拨500亿美元扶助美国半导体产业，包括奖励研发设计及补助晶片生产制造，联邦政府亦将成立「国家半导体科技中心」。往后美中的科技战势必如火如荼地展开，半导体产业将会是主战场。

至于拜登基础建设计划8年的经费来源将以15年增加企业税来筹措，税率由现在的21%增加为28%，特别针对在海外赚取可观盈利的跨国企业，海外营利所得的最低税负也将由10.5%提升至21%。增税无疑将增加企业经营成本，对企业投资不利，尤其跨国大企业有能力可透过避税或境外生产，但中小企业则更易受限制，将会抑制国内产业发展。虽然民间部门对资源使用分配明显优于政府部门，实不劳政府越俎代庖徒增效率损失，但公共财的提供则往往有赖政府才能解决搭便车(free rider)行为产生的市场失灵问题，且政府基建投资的公共外部性利益可以降低私部门的交易成本和提升企业竞争力。

不同于政府消费支出易带来对民间投资的挤出(crowding-out) 效果，当公共投资的乘数大于1时，代表存在对民间投资的挤入(crowding-in)效果，实证并发现在公共资本存量占GDP比重愈低时，挤入效果也愈大。此一划时代大规模的基建投资，本质上将带来结构性的改变，并厚实未来美国的经济实力。增税的政治阻力虽较大，但面临中国的强势崛起与对美国领导地位的威胁，大部分民意的支持将是该计划通过的关键。

以目前美国的实力，在经济与技术优势上仍是世界之最，此次疫情虽然让美国损失惨重，但政府强力的作为、扩张性的货币与财政政策叠加，让经济强势V型反弹复苏在即，对全球经济的回温也将带来正面的贡献。再加上大政府的大投资基建计划，导致美元升值与利率回升势必会吸引大量资金回流美国，厚植美国实力，但对新兴的经济体，如亚洲的金融与投资将产生负面的冲击，必须慎加防范。

而后疫情时代，美中的经济角力与地缘政治的动荡也必将加剧，期间半导体产业的龙头争霸，两虎相争将愈演愈烈，台湾怀璧其罪更无法幸免，无论政府与企业都必须要有认知与共识，提前部署才能化危机为转机。（作者为国立政治大学经济学系特聘教授）