资本市场面面观

依法从严打击证券违法活动，是维护市场“三公”秩序的内在要求。突出严监严管能够有效打击内幕交易、市场操纵、虚假披露等违法违规行为，保障市场参与者的合法权益，提升投资者对市场的信心，促进资本市场健康稳定运行。

中国证监会主席吴清日前表示，针对财务造假顽疾，证监会加强部际协调和央地协同，加快构建综合惩防体系，开展打击上市公司财务造假专项行动，强化立体化追责。今年前10个月查办相关案件658件，罚没款金额110亿元，超过去年全年。

今年以来，“顶格罚”屡现。5月，证监会披露了对恒大地产债券欺诈发行及信息披露违法案作出处罚决定：对恒大地产责令改正、给予警告并罚款41.75亿元，对恒大地产时任董事长、实际控制人许家印处以顶格罚款4700万元并采取终身证券市场禁入措施。

9月，证监会依法对普华永道恒大地产年报及债券发行审计工作未勤勉尽责案作出行政处罚：依据《中华人民共和国证券法》规定，没收普华永道案涉期间全部业务收入2774万元，并处以顶格罚款2.97亿元，合计罚没3.25亿元。

对于违规操纵股市的个人，监管“长牙带刺”也落实到位。近日，“85后”牛散刘洪涛与“90后”牛散娄阁因违规操纵“腾茂科技”股价受到行政处罚。证监会依法“没一罚三”，对二人合计罚没3.35亿元，并对二人采取证券市场禁入及证券市场禁止交易措施。

在业内人士看来，监管部门对违法违规行为持续保持高压态势，“零容忍”态度丝毫不动摇。“顶格罚”不仅是对具体违规行为的严厉惩戒，也能起到保护投资者和其他利益相关方合法权益的关键作用。对重大违法违规行为，既要“罚到痛”，更要“赔到痛”。要让违法违规者对处罚有痛感，也要让投资者对损失补偿有获得感。

与此同时，净化资本市场生态是市场健康运行的内在要求，也是维护金融安全、服务实体经济和推动高质量发展的重要保障。通过持续的生态优化，资本市场将更好地承担起资源配置、风险管理和财富创造的功能，为经济发展注入更多活力与动力。

今年以来，证监会充分考虑A股市场中小投资者占绝大多数的实际，坚持趋利避害、突出公平、规范发展，对股份减持、量化交易、融券及时完善了制度规则和监管措施。

吴清此前表示，强监管不是严而无度，关键是通过依法有效监管，使市场各方各尽其责、各得其所，促进强本强基。要在加强监管的同时，鼓励践行“五要五不”的中国特色金融文化，督促上市公司、行业机构等坚守法治诚信、契约精神，履行信义义务和受托责任，涵养尊重投资者、回报投资者的股权文化，为资本市场平稳健康发展创造优良“软环境”。

北交所日前发布实施了以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价指引。其中，保荐机构存在因发行人欺诈发行、上市三年内财务造假等重大违法行为被立案的，在评价中一票否决，评价结果评定为C类。

此外，10月，证监会通报了证券公司投行业务内部控制及廉洁从业专项检查情况，对违规问题多、情节严重的开源证券、中原证券采取暂停公司债券承销业务6个月的行政监管措施，对11家公司视违规问题情节轻重分别采取监管谈话、责令改正、出具警示函等行政监管措施。

在业内人士看来，“资格罚”震慑力强，能让行业机构和从业人员感受到“切肤之痛”。行业机构的核心业务若出现“空窗期”，不但会直接影响相关业务的收入，长期来看还将影响其声誉以及后续业务的开展；同样被严厉处罚过的从业人员，也会因为“资格罚”的严重后果在行业内产生“生存危机”。