总经环境有利新兴股市 各国投资机会多元

新兴市场经济数据留意大陆零售销售、工业生产、固定资产投资等5月重要经济数据，及印度5月CPI／WPI物价指数，与俄罗斯第一季GDP数据，预期在美国经济数据表现强劲下，有助提振新兴亚洲出口前景，后市投资机会多元不变。

根据大陆信贷数据评析，大陆经济稳健复苏，监管机构寻求控制信贷扩张平稳，5月信贷数据自￥月大幅下滑后，双双小幅回升，5月社会融资规模增量，由4月的人民币1.85兆元回升至1.92兆元、略低于预期，社会融资规模存量较去年同期成长11％，增速较上月继续放缓。但银行新增贷款由人民币1.47兆元回升至1.5兆元、高于预期，显示信贷扩张缓慢而稳健，其中企业短期票据融资放缓，但中长期贷款增加，体现制造业企业融资需求成长，为较佳现象。

富兰克林证券投顾表示，美国经济数据表现强劲，此将有助提振亚洲国家出口前景，这已率先印证在大陆、南韩、台湾等主要亚洲国家，今年来强劲的出口动能，同时效应也将扩散至企业投资与民间消费成长。新兴市场布局重点产业为消费，不仅是人口结构优势与消费产品渗透率提高的题材，随着中产阶级人口成长、城市化与富裕程度改善，将刺激对于高端产品需求，消费升级将是重要投资题材。

新兴市场另一关键领域为科技产业，看好新兴市场大型科技公司与领导品牌企业，或即将成为领导品牌的企业，其中包含科技硬体分销商、消费电子产品供应链制造商、网路平台与电商，这些企业正受惠于颠覆性创新、数位化与新能源趋势以及新冠疫情带来的居家文化。

富兰克林证券投顾指出，大陆官方欲推动宽松货币政策正常化，但预期会是逐步的过程，非短期内强力去杠杆，反而有助维持更为长期的成长动能，过去几个月金融市场也在持续消化此项政策变动利空。高盛证券认为大陆成长动能主要来源，将逐步转型至较不须高度倚赖信贷支持的民间消费，预期信贷成长将会自今年初的强劲扩张放缓。

大陆现阶段的货币政策目标，为维持社会融资成长率，与名目GDP成长率一致，预计未来几个月信贷成长将与过去五个月水准相当，今年全年成长率为11.5％，这样的政策目标仍有助推动经济成长，没未有过度紧缩迹象。