最坏时间已过 南侨自结11月获利强弹115％

随高价原料库存消化接近尾声，南侨11月成本压力稍微纾解，不过大陆疫情增温，对大陆销售造成影响。多空因素交杂，南侨11月获利小幅回升，12月随年节采购旺季提前发酵，预期营运可望出现较明显的增长。

累积南侨今年前11月营收185.46亿元，年增率4.1％，守住正成长；自结税后纯益4.85亿元，较去年同期衰退48.1％，换算每股纯益1.96元。

南侨今年营运一直深受小麦、棕榈油等主要原料价格飙涨影响，面临沉重成本压力，不过小麦、棕榈油价格第二季底出现一波回档，经过几个月的高价库存调节，如今库存消化已接近告一段落，南侨可以开始享受到原料价格下降的好处，成本将逐渐纾压，帮助获利改善。

至于需求端，明年农历年比较早，落在1月中，年前的采购旺季会从今年底提前发酵，有利12月销售增温。不过最近大陆官方改变防疫作战策略，开始逐渐松绑管制，造成短线疫情升温，确诊人数暴增，恐对南侨旺季业绩带来影响，成为一大变数。

根据台湾经验，疫情管制松绑大约需要至少2至3个月才能控制住，会先攀登高峰，之后再回稳，因此对于南侨大陆业绩而言将是「短空长多」。

南侨在上海Ａ股挂牌的大陆子公司南侨食品集团（上海），今天也同步公告11月归属母公司净利为人民币566.27万元（约新台币2,491万元），从10月的低点强弹56.8％，但较去年同期大幅缩水79.1％。

公司说明，11月营运较去年同期衰退，主要因为大陆部分区域销售仍受疫情影响，不过毛利率比起10月已见改善。