在鲁南苏北交界的沂山余脉那里，彭义斌的六万大军分成四路纵队，从纥石烈志的控制区进入到高俊的控制区。
在此之前，纥石烈志试图袭击他们，但是兵力太少无法奏效，可是高俊不是那么容易对付的人，所有的将士都捏了一把冷汗。好在鲁南是大部分红袄军的家乡，就算是死在这里，好歹也是回家了。
相比于过去一年所遭受的屈辱，如今能够死在家乡，似乎也不是什么太糟糕的事情。
在贞祐年间的战争结束后不久，南宋又犯起了老毛病，对于目前独掌淮东的彭义斌分外猜忌。宋廷转而任命刘琸为淮东制置使，宋钧担任总领使，两个人联起手来对彭义斌的人马加以限制。
先是宋钧声称彭义斌侵吞民田，经过几轮筛查之后，把彭义斌的屯田缩减到只有四千多亩。随后，刘琸又对彭义斌的人马进行筛选，并且将部分原本并不属于彭义斌的军马重新调出，各立山头，一下子大大削弱了彭义斌的实力。
对于这些举动，彭义斌心知肚明，也感到十分焦急，趁着临安清算史弥远的罪责，给岳飞平反，再次将秦桧打成奸臣的时机，连续三次上疏陈述淮北局势。
彭义斌认为如果想要北伐，就应该将军队集中在两淮、京湖、四川三个战场，最好各自都能布置一支强有力的军队。
彭义斌也不再是当年那个普通的农民领袖了，这段时间，他看了不少国朝史书，甚至高俊写的那几本也在阅读之列。所以这次他不再凭一腔热血，而是仔细分析了南宋军力的构成。指出国朝将兵马分为十路是防御型的分兵，如果要做北伐的准备，最好只集中到四、五路。
彭义斌说的完全没有错，但这使得朝廷上下对他更加猜忌，在他们看来，彭义斌这是要揽权了。
因此，两个月后，朝廷又给了刘琸一万人的兵力，使其能够与彭义斌相抗衡。随后，刘琸开始频繁拉拢其他忠义军将领，使之与彭义斌离心离德，其中最重要的莫过于同属南路红袄军的夏全。
八月初，趁着彭义斌离开楚州，巡视西面各地的时候，刘琸指使夏全趁机突袭楚州，消灭彭义斌的军马，但是留守的张林、聂敢等人拼死相抗，夏全无法进入，一气之下杀了还在城外的忠义军家属三千多人。
夏全这一举动只会大大的激怒彭义斌，眼看着楚州无法攻下，与夏全一道进攻楚州的其他忠义军将领又起了别的心思。范成进决定反正，再次与彭义斌联手，因而在当夜突袭了夏全的军营，一战而杀夏全。
而此时，驻扎在涟水的王义深得知了楚州军变的消息，大为吃惊，立刻率军赶来，准备择机加入一方。看到夏全已经被杀，于是和范成进联手，一起消灭了夏全剩余的均码，并收编了残兵。
事已至此，两个人干脆一不做二不休，反而杀向南面，刘琸大吃一惊，只身逃离，朝廷刚刚给他补充的一万军马也落到了范成进和王义深的手中。
眼下这么多兵马在手，两人却又起了别样心思，当彭义斌得知楚州发生兵变，率领亲信赶回来的时候，他们却率军拦截彭义斌，要求与其签订三方盟约，大家各掌握一军，共同排斥朝廷的干预。
彭义斌坚持要与朝廷沟通，因而主张派出使者向朝廷申明利害，
范成进发觉彭义斌在内心中依旧尊重朝廷，就算与他签订三方协定，恐怕日后朝廷为难自己的时候，彭义斌也帮不上大忙，因而决定抢先下手，率军偷袭彭义斌。但是彭义斌经略淮南也有一段时间了，深得军民爱戴，范成进的部下都不愿意随主帅行动，士卒半途溃散，无可奈何之下，范成进率领数百亲信，偷偷渡淮，投奔蒙古纲去了。
然而这仅仅是个开始，范成进兵败之后，王义深最终还是选择和彭义斌进行盟誓，两个人各掌握淮东一部，共同尊奉朝廷。但是如果朝廷再无故刁难一方，另一方则有义务支援。
忠义军程福曾经与夏全一道进攻楚州，虽然随后又跟随范成进反正，但是曾在楚州城外烧杀，生怕引起彭义斌等人的不满。听闻彭、王签订协定之后大惊，偷偷派人与已经逃到扬州的刘琸联系，得到其保证之后，率军突袭涟水县，杀了王义深的家人，并据此地接受朝廷淮东安抚使的称号，阻击王义深。
彭义斌闻讯之后，遵守了协定，将官军阻挡在高邮长达六天，苦劝朝廷，千万不要听从小人挑拨。事实上，宋军本身就不愿意出力，愿意看到王义深和程福自相残杀。趁着这个机会，王义深攻破涟水，寸磔程福。
事已至此，刘琸声称楚州兵变，彭义斌不能约束，停止了对江北输送粮草，封锁江面。王义深勃然大怒，率军南下，击溃了淮东各路宋军，兵锋直指扬州。
但王义深毕竟是骤然成了红袄军重要首领，根基不稳，诸将对其多有不服，以至于毫无进展。而此时，还留在楚州一带的阎通、彭杔、邢德三人偷偷商量，认为宋廷不发钱粮乃是王义深谋叛所致，因而一同袭击王义深军后方，杀留守王显忠、杨德广，王义深军马大溃，本人逃往淮北投金。
然而，三人自以为有功，对待朝廷前来招抚的使者有些不恭敬，看到这三人骄横难制，朝廷决定将已经调走的红袄军老将季先放回来。
果不其然，季先刚刚回来，三个人之间就屡生间隙。得知季先有意偏袒邢德之后，彭杔连夜率军突袭，将季先和邢德一并杀死。
葛平等人商议了一下，认为此次的首恶还是阎通等三人，现在另外两人已死，只剩下一个阎通。商量已定，几人趁夜发难，直接杀掉了阎通，取其首级送往彭义斌那里。
彭义斌因而会盟诸位忠义军首领，为其排解矛盾，各部发誓不再互相讨伐，持续了二十余日的楚州之变才终于结束。
看着楚州城外的满目疮痍，彭义斌不由得痛哭失声。在不到一个月的楚州之乱当中，夏全、程福、王显忠、杨德广、季先、邢德、彭杔、阎通等人先后被杀，范成进、王义深投靠金人，忠义军死者数以万计，在淮南原有的屯田全部毁坏，很多囤粮的仓库也被焚烧殆尽，实力一蹶不振。