在1914年至1922年期间，即第一次世界大战及其稍后一段时期，中国民族工业有了迅速发展。辛亥革命推翻了清朝封建君主专制统治，给中国民族工业的发展提供了有利的条件。第一次世界大战期间，英法德、俄等国忙于战争，生产受到破坏，致使外国来华商品和资本输入的总额显著减少，而出口总额大量增加，从而有力地刺激了中国民族工业的发展。以轻工业和日用品制造业发展最快，其中又以纺织业和面粉业最为突出。从1915年至1922年，中国私人的棉纺织厂由二十二个增至六十四个，纱锭由700014枚增至2221000枚;布机由2254台增至12459台（一说12553台）。即厂数、纱锭、布机等都增长两倍以上。国内的棉纺织业地无分南北，厂无论大小,大都能获得厚利。缫丝工业也有较快的发展,全国缫丝厂，1913～1918年由一百七十余家增至四百三十三家，丝车总数达到166754台。面粉业战前每年入超二百万担以上。从1915年起连续六年为出超，平均每年出超百余万担，价值五百余万海关两。战前全国面粉厂只有四十多家，到1921年增至一百二十多家。此外，火柴、造纸、卷烟、水泥、榨油、制糖等轻工业都有较大的发展。重工业中的采煤、钢铁、锑钨等业也有不同程度的增长。例如，煤产量1913年为12879770吨，1920年增至21318825吨；生铁产量1913年为267513吨，1920年增至429548吨外国资本和本国资本的比例也有变化,外国资本占中国投资总额的比重1913年为80.3％，1920年降至70.4％;本国资本1913年为19.7％,1920年上升至29.6％。从1914年到1919年，民族资本共设新厂矿三百七十九家，新投入资本一千四百三十万元。中国民族工业的迅速发展促进了工人队伍的壮大，1919年中国产业工人达到二百万人左右。
1914年到1920年，即第一次世界大战期间，是中国资本主义的进一步发展时期。1914到1919年的六年间，中国资本新设厂矿共三百七十九家，设立资本八千五百八十万元，平均每年开设六十三家，新投资本一千四百三十万元，都比前期的十九年间超过一倍。这时期，外国资本增长有限，官僚资本陷于停滞，而民族资本有迅速发展。
据唐傅泗同志最近的研究，1920年本国资本的主要工业和1912年比，其发展速度如表五。
表五本国资本主要工业发展速度
其中卷烟业因基数较低，发展独快；已有一定基础的主要行业棉纺和面粉，增长年率分别为百分之十七点四和百分之二十八点八。矿业平均增长年率为百分之九，惟其中机械采煤为百分之十三点四，而机械开采铁矿达百分之二十五点七。表列八项工业，按投资额加权平均，发展速度为二百八十点四，即年率百分之十三点八；若除去矿冶业，则年率达百分之十五点三。从各方面看，都是中国工业的一个迅速发展时期。
这期间中国工业的发展虽较快，但它主要是由于各种偶然因素造成的，这就和前一时期不同了。帝国主义间的大战，使洋货进口减少，对中国国货的压力减轻，这是主要原因。同时，发生金贵银贱的现象，中国是银本位，起了促进出口的作用。1916年以后银价回升，但国外物价高涨，带动国内物价，仍然有利于工业生产。这期间，进口价格上升快，出口价格上升慢，也就是剪刀差扩大，从1913年到1930年扩大了百分之五十五。这对整个中国尤其是对农村来说是不利的，中国要多输出百分之五十的农产品，才能换回和战前同等数量的外国工业品。但对资本家来说是有利的，因为毕竟出口增加了，并且带动了工业品出口，1920年比之1910年，机制产品在出口中所占比重由百分之十九点二增为百分之二十三点四。更重要的是，这种价格结构反映到国内市场，造成商品价各的上升快于工资的增长，例如1915年到1920年，布价上升百分之七十六，工资只增长百分之三十五。并且造成制成品价格的上升快于原料品，特别是农产原料相对地跌价，因而棉纺、面粉等工业利润大。这两者也是这发展最大的行业。