00929現在就是最差情況…配0.05元不太可能成常態！ 小童：殖利率最爛預估也有6％

台股示意图。联合报系资料照

00929最新一期的配息金额只剩0.05元，预估年化殖利率仅剩3%。难道它真的是垃圾中的霸主吗？以及为什么我反而逆向思考认为00929最差的情况有可能就在这边呢？

年化殖利率分析

首先针对00929年化殖利率仅剩3%的这个问题来做分析。

看到这标题时，真的还觉得有点好笑...为什么呢？因为年中的时候，很多人看到月配金额来到0.2元，单月配息率上看1%的时候，就开始无脑幻想它未来也会这样。而当现在配息降到0.05元的时候，又开始无脑推算年化殖利率可能仅剩3%。这样的算法很明显就是只用单次配息来暴力推算，而忽略了平均值跟未来发展的概念。

不断强调，月配息ETF未来很可能面临大盘高档震荡或是成份股的修正，而少了资本利得的收益。在收益减少的情况之下，自然能配发的金额也会回归均值。所以，在计算年化殖利率的时候，请务必一定要以平均值，甚至平均之后再打八折来做估算，这样才会比较客观。

配息金额的变化

好像每个月下降了很多，但以平均来看，其实目前的下修比较像是为了去平衡过去高档配发0.2元的回调。用以0.2元跟现在的0.05元来估算，那其实大约会是等于过去投信最一开始长期配发的0.11元。

未来的配息预测

为什么我认为00929未来很难持续只配发0.05元的股利给投资人。

因为如果以它的前几大成份股来观察，不论是联发科、联电、日月光或是远传，他们在10月的财报营收，其实都是创下近一年来的新高。更不用说第四季往往都是电子类股的传统旺季。

所以在这样赢收强势延续的情况之下，自己对明年配息的成长预估其实是乐观的。再搭上降息趋势来看，普遍大多数在降息循环开始时候，他们的配息其实都会成长，这包含2008、2020年那时候一样。

另一个很难持续只配发0.05元的原因是联发科的配息时间。联发科目前的配息频率是半年一次，也就是说它明年一月配息的时候00929就会有新的配息入帐。

预估的现金股利是29元，而联发科又占00929持股权重的11%，那29乘以11%大约会为00929贡献3.19元的现金股利。

然后在按价格权重去回推，加上它现有的收益平准金，那以00929现在的收益平稳金来看，其实它还有大约0.44元。

这个0.5元如果我们抓保守一点，以配发到明年除权息旺季的6、7月来看，那就代表它未来半年每一个月其实保守估计还是可以配发到0.8元左右。

因此，真的不太可能会出现那些财经网红或新闻媒体所说的殖利率只剩下3%的问题。我自己保守估计最差最差还会有6%以上。

但也不可否认00929在未来几个月，在还没领到新配息的情况之下，确实会过得比较辛苦。因为除了可配发资金因为过去高档配发的太多而减少得比较快之外...

在价差方面也因为这几个月成份股的不断震荡而让它没有少了其他更多的收益可以分配。但这个问题我相信到了明年中，配息的金额入帐之后，就可以快速的调整回来。

结语

总之，为00929现在最大的问题是它还不太懂得如何分配收益。

因为以今年5月来看的话，可以发现它在当时几乎是把领到的配息都给发的精光...

然后一直到除权息旺季的时候，才又把它的钱包给填补回来。但也因为他们考量到如果每月都配发最高的0.2元的话，那大约只能撑4个月，根本没办法到明年。

所以他们就开始不断的调降，降到现在我们所看到的0.05元。但相信我，这个0.05元 几乎不可能是常态，单纯只是因为过去发的太多，所以它要做均值的调整。而我刚刚也给大家看过，目前最差最差，我们还是可以保守预估6%的年化殖利率表现，所以真的不用太担心。

而关于收益分配的这门课，也是复华投信接下来一定要好好学习跟克服的问题。因为我相信大部分的投资人其实都还是希望宁可配息保持一致的水准，也不要忽高忽低波动太大。因为这样不只会影响存股族的信心，也会影响期望每月拥有稳定现金收益的投资人的投资意愿。

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