00939與00940要參加募集嗎？ 專家分享：自己至少觀察一年以上更別說未上市的ETF

台股示意图。 图／联合报系资料照片

最近即将上市的高股息ETF要参加募集吗？

最近好多粉丝朋友私讯小车，询问该不该参加00939与00940这两档将上市的高股息ETF募集？

其实小车挑选ETF的四大原则中「一年以上观察期」，本来就不会买新上市的ETF，更别说是未上市的ETF。但如果选股逻辑符合你的需求，可尝试小额买进实验，等过了一年观察期，该档ETF站稳脚步后再加大投入金额。

高股息ETF，破发会影响配息

高股息ETF选择在台股刚破万九新高点时发行，参加募集的好处是可以买到发行价，上市后遇到多头行情当然皆大欢喜，先买先赚到；然而一旦股市反转，便容易长时间处于「破发」（净值跌破发行价）的情况。

以市值成长为主的ETF，长时间处于破发当然也会令持有者怀疑人生，但若看好该档ETF未来的成长动能，其股价的大幅反弹是可以期待的。

例如00916的发行日为2022年9月26日，正处于全球股市低迷期，刚发行时长达4个月几乎处于破发状态，直到2023年2月才开始站稳15元发行价，一路飙涨至2024年 2月的20.78元。

然而高股息ETF以领息为主，价格虽有可能飙高，但受限其选股逻辑的「高殖利率」，股价有天花板，无法像成长股一路向北不复返，因此「配息能力」是挑选高股息ETF需要考量的重点。

配息能力除了观察选股逻辑筛选出来的成分股，也要留意该档ETF长时间处于破发的风险高不高。

一档ETF在收益评价日的净值低于发行价，就会影响到配息表现，因为破发时，配息只能配股利所得，不得配资本利得（价差所得）。

一档ETF的配息来源很多，以最近即将于2/27除息的00878为例，1月配息0.4元，从投信公布的配息组成可知有三种来源：

假设该档ETF在收益评价日的净值低于发行价（也就是破发），配息中的「已实现资本利得占比55%」就不能配发，须延后至下一个收益评价日，观察其净值是否高于发行价再来评估是否配发。

不过这只是举例，00878订定每年1、4、7、10月最后一日为收益评价日，其1月31日净值为21.65元，远高于发行价的15元，因此本次配发资本利得没问题。

相反的，若是破发，这55%资本利得就不能发放，原本0.4元的配息就只能配0.22元，大大削减了该档ETF的配息能力。

因此，远离ETF破发风险也是挑选高股息ETF的重点。

高股息ETF发行价与今（26）日净值整理：

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