00940擁三特點使其成為吸金王！ 分析月配息ETF「3個詬病的缺點及4優點」

台股示意图。图／联合报系资料照片

【文．师慧君】

近来散户们闲聊时的第一句问候语几乎都变成：「你买00940了吗？」这档由元大投信发行的月月配ETF—元大台湾价值高息，堪称「超级吸金王」，短短5天募集到1,752亿元资金，还未上市就超车元大美债20年（00679B）和复华台湾科技优息（00929），空降台股规模第5大ETF宝座。

台股高点发行 00940恐陷「破发」危机

为何00940会掀起现象级的申购热潮？究其原因，主要有3点：

然而事实上，ETF的涨跌取决于成分股的涨跌，而ETF发行商（即投信公司）是在募集完成之后，才开始买进成分股，目前台股在2万点上下徘徊，许多个股也来到相对高点，这也代表00940的成分股都是买在相对贵的位阶，股价回档机率大。若00940上市时成分股下跌，其股价就有可能跌破发行价10元，而在募集期间申购的投资人，就会面临短线的亏损。

其次，从00940的选股逻辑来看，和真正的「价值投资」其实有不小差距。所谓的价值投资策略指的是买进价值被低估的好公司，也就是「股价低于内在价值」的绩优股，但00904主要以市值、流动性作为初阶筛选门槛，未必能涵盖股价位于便宜价的公司，即便其基本面筛选指标纳入了本益比，但也仅是从选股池中选出「相对便宜」的股票，其最终的成分股排序和权重分配，仍是以股利率为核心，和其他高股息ETF并没有太大差别。

月月配优缺点一次看 退休族更适合买进

至于月月配这项特点，对投资人来说究竟是不是好事？答案会因为投资人本身的能力、心态和需求而有所不同。

首先，月配息ETF最为人所诟病的缺点有以下3个：

不过，月配息ETF也有以下4个优点：

综观来说，月配息ETF更适合已退休或即将退休、需要固定现金流，且对资金控管较不在行，或是不容易维持长期投资纪律的人，但若是年纪尚轻的族群，更宜选择成长性较高的ETF，不应以配息为首要考量。

此外，投资人也须特别留意ETF的配息来源。为了防止业者滥用收益平准金来拉高ETF配息率，金管会于今（2024）年初公布收益平准金4原则，规定ETF实际配息率不能超过追踪指数的配息率，且须优先配发股利与资本利得，并在满足一定条件时才能动用收益平准金。若ETF的配息来源有很大占比来自收益平准金，待新制正式上路后，配息有可能因此下降或变得不稳定。

更多内容请锁定2024年4月号《Money钱》