1件交易案追平3年纪录 台湾金融市场有这怪象

（金管会统计台湾资产证券化商品核准（或申报生效），反映出台湾资产证券化商品的怪象。资料来源／金管会）

台湾金融市场资金丰沛，许多记录都是动辄千百亿的极高门槛，一家类金融业者今年3月发行1档金融商品，总金额区区新台币60亿元就紧追3年来的记录，加上过去2年该项金融商品没有任何新档上架，也算是创下市场的新记录。

中华信评为台湾金融市场上的结构融资证券，即通称为「证券化证券」的金融商品，进行违约与评等变动的年度检视，26日发布检视报告并表示，授予评等的资产证券化证券之信用品质，在2021年当中「维持稳定」，并无任何一档证券的评等被调升或调降。

中华信评此次检视的对象是过往发行的资产证券化商品之存续期信用表现，2021年中华信评的资产证券化评等，并未有任何评等行动。中华信评表示，2021年时，评等存续期间内的调升比率为 47.3％，调降比率则为11.8％。中华信评自2003年开始授予评等的93档资产证券化证券中，至今发生违约的件数为5件，整体存续期间违约率为5.4％。

实际上，台湾金融市场自民国109年，就没有上架新的资产证券化商品。再往前推的十年期间，民国98年以来几乎经常1年只有1档上架。今年3月间，中租迪和发行1档「租赁及分期应收帐款」，总金额60亿元，紧追108年全年发行的66亿元记录，其实一样是中租迪和发行的同样金融商品。

中租迪和为中租控股旗下主要子公司，是国内非接受金管会监督管理的融资公司，监管单位为经济部，评等基准为标普全球评级「bb」，较台湾银行业者的评等基准点低3个级距，反映出此类公司面临的经济风险与产业风险皆高于银行业。而融资公司的资金来源与流动性，仰赖趸售型资金，并需加以分散，与保障倍数充裕包括银行信贷、发行商业本票、联合贷款、发行债券、专案融资与资产证券化，以确保现金流量。

自民国96年迄今的15年期间，中租迪和以其握有的「租赁及分期应收帐款」部位，曾在台湾金融市场发行过7档完全相似的资产证券化商品，过去两年的资金既便宜且丰沛，使得该公司采行产证券化商品募资的频率减少了，今年3月才又发行1档，距离前次108年的发行相隔长达3年时间，即使如此，募资的规模也不如过去5年，堪称台湾金融市场当中的怪象。