2档航空股太妖了 谢金河看不下去给散户1忠告

两档航空股超级大投机，恐怕难有持续的热度。（示意图/达志影像/shutterstock）

经过了元月激情，有别于去年元月的惨跌，全球股市纷纷交出亮眼的元月行情，表现最出色的费城半导体指数大涨十五．三九％，Nasdaq也拉出十．六八％的涨幅，标普上涨六．一八％，道琼也涨二．八三％，台股休假天数多，也拉出七．九八％的大涨幅，香港恒生更是大涨十．四二％，今年元月行情走得非常亮眼。

这当中，外资在元月大力买超台股二○○七．七九亿元，这是挥别过去五年累计卖超，尤其是去年大卖超一．二三五兆台币后，难得一见的大买超，在去年大卖超台积电一○八．七万张后，今年大力买回逾二八万张，台积电一度大涨到五四六元，新台币也一度升破三○元大关，来到二九．六五八，加权指数最高跑到一五六六九．五三。

中国解封效应不如预期强

不过进入二月出现了两个变数，一是美国公布元月ＣＰＩ六．四％，这个数字比市场预期高了一些。理论上，今年元月对照去年七．五％的高基期，二月是去年的七．九％，三月是去年的八．五％，照理说ＣＰＩ下降速度应该加快，但接下来公布的元月核心ＣＰＩ五．七％，ＰＰＩ六％都比市场预期高出一些，这也让充满期待通膨降温的市场投资人狠狠被浇了冷水。这个时候，一些主张鹰派加快升息脚步的官员又纷纷站出来，要求Fed必须在接下来的议息大会从预期一码调升到两码。

二月二十一日，美国在华盛顿诞辰纪念日后，市场充满沈重卖压，道琼指数大跌六九七．一，这是今年难得一见的单日较大跌幅，Nasdaq也大跌二九四．九七，费城半导体也下跌九九．六一，这一记长黑又给市场敲了一记警钟，所幸这一记长黑，六大指数仍在年线之上；换句话说，市场逐渐呈现劣势，但尚未到多空逆转时刻。

另一方面，去年最早弹升的香港股市，恒生指数从一四五九七拉升到二二七○○，弹升逾八○○○点，现在又跌到二○五○三，又跌掉逾二○○○点。国企指数从四九一九．○三拉升到七七七三．六一，现在又跌到六八二二。照理说，中国疫情解封，经济应展现活力，但现在看起来，股市的弹升仍缺乏强劲基本面，反弹似乎只是昙花一现，像弹升近一倍的阿里巴巴又从一一八．五跌回九五港元；京东在二月二十一日单日大跌十七．七港元，这波股价从二五八．二跌到一八九港元；最早弹升一倍的中国快手最近从八○．八五跌到五六．三五港元，这个回档比预期来得重，看起来中国经济解封效应也不如预期中强。

全球股市经过元月激情，接下来似乎在反应基本面往下的颓势，而台股还承受了另一个更大的冲击，那就是波克夏减持台积电ＡＤＲ八六％的效应，去年台股跌到一二六一九的时候，国安基金进场护盘，那时候国人人心惶惶，市场上很多人看一一○○○点，但巴菲特在十一月的波克夏投资组合公告中增加了台积电ＡＤＲ六○一○万股的持股，台积电在四五○元左右拉出两根长红，这个位置也成了台积电的「巴菲特防线」，台股也因为巴菲特大力买超台积电出现逾二○○○点的涨幅，台积电拉升到五四六元，这也是台股加权指数能够触及一五六六九的重要推手。

台股现时的三个主旋律

没想到，二月巴菲特波克夏基金公布减持台积电ＡＤＲ八六％，持股只剩下八二九万股，原本大家都认为巴菲特一旦买入一定是长线持有，至少会长抱几年，没想到只是短线效应，二月十五日台积电跳空大跌二○元，加权指数也下跌二二一点，巴菲特减持台积电，对台股来说是实质大利空，这影响后续国内散户及法人加码台积电的信心，外资对台积电的买超也缩手。

这也反应在外资的买超，元月外资买超台股二○○七．七九亿元，二月热度减退，外资到二十一日为止，买超台股只剩下三二二．七九亿元，台股失去巴菲特的助力，台积电上档空间也被压缩，加权指数的空间当然也受限，整个二月下半月行情也跟着转向，这时候中小型股当道，大型股几乎都靠边站，而撑起台股半边天的转向受益疫情解封后的旅游、观光、餐饮、饭店股。二是台电电力配置下的重电股，以士电、中兴电、华城为代表。三是军工产业，像汉翔、精刚、龙德造船）及受益龙德的勤益控，这其中又以雷虎表现最强劲，本益比不低的全讯也大涨。

这是市场最直接的三个主旋律，其中最热闹的在航空、旅游、餐饮、饭店都各有奇兵，过去一周被市场讨论最热烈的是星宇航空，二十一日一开盘就冲到五○元，不久又下杀到三一．三五元，最后收盘是三九．三元，星宇航空在兴柜市场还没有上市，但二十日成交一．四三三亿股，二十一日成交一．二二九亿股，成了市场超级大投机股。

两档航空股超级大投机

张国炜在二○一八年成立星宇，刚成立航空公司不久就遇到疫情，从创立到去年元月底为止，星宇航空亏损九六亿元，每股净值剩下三．七元，去年九月才以每股十二元完成二七．五亿元增资，这次股价大涨又要再增资，星宇尚有很大的累积亏损待弥补，这个时候市场激情把星宇推向五○元，其实追高的人很危险。市场追逐星宇是看到元月营收到十五．二二亿元。华航另一家廉价航空虎航也跟着大涨，虎航在疫情肆虐的三年累积亏损六一．○九亿元，股价一度跌到二五元，这次拉升到四四．七五元。反而是两大航空的华航、长荣航空股价无动于衷，这也可以看到市场资金在兴柜市场的勇敢着力。不过航空客运低潮，过去华航、长荣航都靠疫情下的货运赚钱，真正在客运获利并不多，这股强劲的投机力，恐怕难有持续的热度。

这一轮的饭店股也是久旱逢甘霖，像寒舍从十八．五元涨到四四．六五元，云品从三三．五大涨到一○三元，去年前三季ＥＰＳ只有○．八九元，股价拉升逾百元，市值已逼近百亿，这是难得一见的新高价。以疫情前最好的一年每股赚三．四八元来看，本益比已不低。（全文未完）

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《先探投资周刊2236期》