4档ETF大换股7千亿爆买潮 散户注意：这6档金融股可能入选
ETF换股潮，预期不少金融股将入列。(图/先探投资周刊提供)
台股五月聚焦在近7000亿元ETF将进行换股，对个股涨跌影响不小，而首季财报即将公布，有业绩支撑的会是选股重点；接着是辉达业绩公布，相关股配合高息率，对股价将较有表现机会。
台股五月天满满的ＥＴＦ换股味道，搭配五二○政治行情，多空皆充满机会。
四月份在国际原油及非铁金属价格大涨超过一成下，市场担心通膨下不来将影响联准会六、七月降息，甚至今年不降息。不过在联准会主席公开说至少美国今年将不升息后，美元指数及原油价格等急速拉回，分别跌破一○六及八○美元、十年期美债殖利率跌破四．五％，加上美国公布四月非农业就业人数仅增加十七．五万人，远少于三月的三一．五万人增量；工资升幅也持续减缓，有助缓解通膨，也显示经济降温，是联准会乐见的情况。
五月卖股走人？
另一方面，美国财报季即将步入尾声，截至五月三日止，标普成分股当中有高达八○％企业发布财报，近八成获利超预期，整体获利较去年同期成长五％，创下二○二二年第二季以来获利年增幅最高纪录。截至目前，美国企业的整体营收成长率为四．一％。若为第一季实际营收成长，将是标普企业连续第十四季营收增长。FactSet的调查预测，今年第二、三与四季的企业获利成长幅度预估将达九．六％、八．四％与十七．一％。至于二四年全年获利成长将上看十一％。
五月卖股走人，指的是每年五月到十月的股价表现，比十一月至隔年四月黯淡，不过统计过去四十年依循「五月卖股走人」这句投资格言操作的绩效不佳，反观夏季有超过七五％的时间，标普指数都出现正报酬。且按照历史经验，美股在总统选举年夏季多见涨势。回溯至一九五○年的资料显示，美国大选年的五至十月，标普指数平均涨二．三％，这段期间有七八％的时间都在上涨。
金融股上档还有空间
美股四大指数都重新站稳季线之上，由于科技七雄中市场预期季报不好者如苹果及特斯拉，季报利空不跌反涨，股价可望进入整理。而强势股谷歌、亚马逊姿态很高，它们也都表明要继续加强ＡＩ资本支出。虽然最终还要观察下旬辉达财报来检视，不过该股只要站上八八○至九百美元就属超强。短线道琼及标普支撑各在三万八千及五千点。那指及费半各在一五五○○点及四五五○点。
五月三日开始外资买超台股，只要美股未连续大跌，有利台股在二万点之上震荡，尤其五月最重要是四档ＥＴＦ换股，由于四档规模合计近七千亿元，超过国安基金的五千亿元；加上ＭＳＣＩ指数五月也要调整成分股及台股权重，几乎五月就是围绕在这些题材。不过，新被纳入及被删除者，股价都反应在前，当调整后股价高低档将有限。短线上以刚公布四月营收大好的鸿海创新高为指标，至于广达有台湾及新加坡政府基金增加持股、技嘉四月营收续创新高、纬颖首季ＥＰＳ达二六．九二元高水准，都有助稳住大盘，而辉达距离新高不远，若交出超过市场预期成绩而股价上涨，台积电必定会被带动。
从美国资料中心建置主要公司，包括微软、谷歌、脸书、特斯拉、亚马逊等，第一季资本支出都是从八○亿美元起跳，微软甚至高达一二○亿美元，这些公司单季合计资本支出将近六百亿美元，对于辉达自然是利多，所以辉达还是五月台股重要指标。鸿海因为有ＥＴＦ新纳入，股价姿态很高，其实该公司是辉达新一代GB200伺服器主要生产商，加上苹果第三季开始新手机也将准备生产，鸿海四月营收月增十四．二％、年增十九％，今年提前业绩成长，应是伺服器部分贡献，去年ＥＰＳ已经达十．二五元，今年上看十三元，ＰＥ并不高。且中国的工业富联（FII;601138.SH）股价距离历史高点二六．九八人民币不远，鸿海及FII同时发动，威力也是相当大。
另外，这次四档合计将近七千亿元规模ＥＴＦ将换股，预期不少金融股将入列，玉山金、华南金、兆丰金、第一金、台企银、中信金等都可能入列，主要是殖利率享有优势，例如中信金将配一．八元现金，殖利率还有五％，且今年ＥＰＳ有机会挑战三．五元以上，是典型双高─高配息及高殖利率，加上低本益比；华南金也预计配发一．二元现金及○．一元股票股利，殖利率四．五五％；玉山金殖利率也超过四％，加上殖利率也超过五％的国票金及京城银，金融股今年一半以上都是高息率，所以股价补涨或吸引ＥＴＦ买盘此起彼落。金融指数今年以来上涨十．四％，还是低于大盘的十六．七％，在今年经济成长率预估将超过三．二％，且台湾降息机率不大下，有利金融业获利。
高息率是通路股优点
目前富邦金总市值登上九千亿元，居台股第六名、国泰金第八、中信金第九，前十名中有三家金融股，这也是很久未见的，代表金融股气势稳中透强。排名下降的是台塑四宝。
殖利率是第二季主轴，尤其近七千亿元的ＥＴＦ换股大都着眼于此。除了金融股高殖利率补涨外，其实电子通路股最近表现也不错，且殖利率超过五％者不少。近两年通路股从文晔拒绝大联大敌意并购，并拉来祥硕做策略性股东相抗，同时自己进行国际性并购，使股价一度大涨至一八七元；而大联大虽被拒绝并购，但本身持有的低价买进的文晔，帐上获利约一倍，股价也跟着从六○余元大涨至一○一．五元，两者同步拉高通路本益比。再来是被数档ＥＴＦ相中的至上，今年股价也从六○．五元大涨至九九．八元。过去高息率是通路股优点，这点刚好成为近一年流行高息ＥＴＦ买进对象。
近期也传威健可能列入，股价从三二元一度涨至接近三九．六五元，总市值达一六○亿元附近。威健特色是过去每年都配息，今年将配息二．○三元，超过去年ＥＰＳ一．八五元，殖利率仍有五．四％。再向前推两年，各配发三．○一元及三．○七元，配息率约八成，今年超额配息，看得出公司的企图心，吸引法人。
若按照此脉络来看，殖利率仍超过五％的通路股有增你强及日电贸。增你强去年ＥＰＳ二．○三元，微幅超过威健；今年将配息二元，殖利率五．五％，也相当吸引人。不过总市值只有八二亿元，较无法进入法人选股池中。
另一档日电贸总市值已来到一四○亿元附近，未来可能较有机会。去年日贸电ＥＰＳ为三．三九元，虽然是近四年较低水准，但是今年配息三．四元，也是超过去年ＥＰＳ，该公司去年底帐上现金及约当现金达二○．八亿元，几乎等于一个股本，保留盈余二五．二四亿元，则超过股本，足以提供未来配息实力。
被动元件景气有落底，近期全球最大的ＭＬＣＣ大厂村田就认为今年将复苏；台湾龙头国巨近日举行法说会，也高喊被动元件产业景气要落底了，个人电脑、智慧手机、消费电子等三大应用都有复苏迹象，代表景气动态的订单出货比（B/B ratio）超过一。国巨四月营收也创历史新高；另一家兴勤四月营收年、月同增，且含息五．二元，有利盘坚。
搭配季报检验股价
大厂相继都说景气落底，也将刺激下游厂商回补库存（这是近两年最重要的要点），相对于通路商业绩也会好转。日电贸第一季几乎每个月营收都年增，累计全季营收二八．五四亿元，年增十一．五％，成长幅度领先国巨、华新科、大毅等大厂，首季ＥＰＳ高达一．二四元，预估今年ＥＰＳ有机会超过四．五元。而该公司过去五年平均ＥＰＳ为四．五三元、配发现金股息约四元。预估明年配息有四元实力。事实上若以过去八年日电贸配息合计高达三○．五元，非常稳定，股价将有反映殖利率机会。
除高息率及ＥＴＦ题材外，五月还要面对第一季财报公布检验股价。近期陆续公布者大多不错，例如新日兴ＥＰＳ一．六八元、十铨四．二八、宜特一．八元、矽格一．六二元、艾讯一．四五元、力成、泰铭一．九二元、驻龙二．一四元、生达一．四一元等。封测族群普遍不错，矽格旗下持有五一．九％的台星科首季营收十亿元，年增十六．七％，ＥＰＳ为一．八六元，四月营收持续上升，全年ＥＰＳ上看七．五元以上，ＰＥ尚未达二○倍。而矽格首季营收成长十五％、ＥＰＳ一．六二元，预估全年上看六元以上，低本益比，且含息二．六八元，股价可攻可守。
传产的散装航运受到气候异常、南美降雨缓和，巴西铁矿砂出口量年增十二％，激励海岬型船舶运价上扬，第一季平均运价二四二八六美元、年增一六六％，创一○年以来高峰。市场预估今年散装船舶总运力成长二．九％，目前新船订单占现有船比率为历史低档，仅八．八％，散装新船从下单到交船平均需等待三．五年，船舶运力低位数增长，有助推升散装船运价。
裕民首季营收三八．四五亿元，年增三四．六％，受惠ＢＤＩ指数大涨，裕民首季ＥＰＳ达一．一七元，创十年同期高，且含息二．四元，加上而近期ＢＤＩ指数再度窜高，对于散装轮族群新兴、中航等业绩及股价有利。
五月ＥＴＦ换股的确将使个股涨跌幅度加大，不过换股后，获利还是股价的基本，否则很容易就被换掉。在注意高息率股同时，对于业绩成长也要追踪。
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《先探投资周刊2299》