A股超大城中村地产龙头，还同时参股证券、银行，股价5元出头

城中村改造可以说是当前地产乃至整个市场上的核心热点之一。而除此之外，证券、银行、保险等权重，近期也同样表现亮眼。

而今天看的这家公司，地处上海，八大超大城市之一，其主业就包括城市旧区改造、城中村改造是正宗的城中村概念。同时，公司还同时参股了证券、银行，而目前公司的股价仍然在5元的区间内震荡。

公司主要从事地产开发业务、地产运营业务、股权投资业务。

按照行业，大致分为如下几类，

其中房地产业务营收占比最高，达到了94.35%不过，毛利率相对较低仅9.83%。

其次，则是特许经营权项目收入，营收占比虽然仅为1.3%，但毛利率高达68.98%。

公司的核心优势在于，

公司实控人为上海市国资委，为国有控股地产公司。公司深耕上海房地产市场，具有良好发展基础，尤其在保障房、城市更新、旧区改造、保障性租赁住房方面具有先发优势；

公司具有多元的产品开发经验和区域综合开发经验，尤其是保障房建设的优秀成功案例，为后续扩大参与保障房、旧区改造、城市更新市场形成品牌优势；

公司的核心亮点在于，

在城中村方面，公司具有旧区改造经验和成果，实施了中心城区最大规模的住宅开发基地之一—— 露香园老城厢改造项目，形成融合上海传统历史文化和现代居住理念的城市更新住宅开发成功案例，城市风貌明显改善。

截至2022年底，公司持有西部证券，4.585亿股，为西部证券第二大股东。截至最新收盘，持有的西部证券市值为32.83亿元。

除此之外，公司还持有广州银行1.27%的股权。

接下来，将通过公司的成长性、盈利能力、财务状况、现金流，这四大层面来对公司的财报基本面进行综合分析梳理，

首先，从公司的成长性来看，

公司的营业收入，从过去来看波动较大，2016年公司的营收就接近100亿，而截至目前公司营收仍未突破百亿大关。

最近五年，公司营收增长21.74%，平均每年营收增长4.35%。

而从净利润来看，公司的净利润整体呈下降态势。

不过，最近几年也是地产行业的低谷，整个行业破产公司为数众多，而公司还能够实现每年赚钱。至少说明了，公司的抗风险能力还是不错的。

但从成长性来看，公司表现不太理想。

接下来，来看公司的盈利能力情况如何，

之所以，公司的净利润持续下降，主要原因在于其业务利润空间的明显下降。

在15年至17年期间，公司轻轻松松，净利率达到20%以上。而最近五年公司净利率呈持续下降态势。

截至2022年公司的净利率已不足10%。

而从公司的资产运转效率来看，同样表现不理想，

2018年，公司总资产一年能够周转0.19次。而到了2022年公司总资产一年只能够周转0.12次了。

随着公司产品利润空间和资产运转效率的下降，其盈利能力也出现了明显下降。

那么，公司目前的财务状况如何，流动性怎样呢，

首先，从总资产负债率来看，

公司最近五年的负债率不减反增，从50%下方上升至69.74%。虽然有所增长，但在整体地产行业，负债率还是相对较低的。

进一步细化来看，公司截至2023年1季度，总负债为504.49亿，其中无息负债70亿，有息负债423亿，有息负债占总负债的83.89%，资金成本还是比较高的。

而从流动性来看，公司的流动性也相对充裕，

截至2022年底，公司的流动资产能够覆盖403%的流动负债。但需要注意的是，这里面包含了大量的公司存货，也就是房产，如果房子不好卖了的话，公司的流动性就比较紧张了。

最后，要看的是公司的经营现金流情况，

毕竟，主营业务能否创造持续的现金流流入，对于公司而言，至关重要，

从公司的经营现金流来看，

整体现金流表现不太稳定。最近五年，三年为负向流出，两年流入，且整体流出明显多于流入。

这表明公司最近几年，回款难度较大，经营现金流整体流出。

这家公司就是在A股上市的城投控股，

公司亮点在于其主营业务就包括旧城改造，城中村改造，旧改、城中村改造经验丰富。且公司实控人为上海市国资委，在城中村改造方面具有股东优势。不足之处在于，最近几年行业低谷期，公司盈利能力下降、回款能力下降。