AI题材「外资强势买单」！台股上半年吸金43亿美元　整理后可望再攻

▲台股维持区间整理，指数维持于23,000点之上，若月线没有失守，适度整理后仍有机会再攻。（图／记者汤兴汉摄）

记者杨络悬／台北报导

在美国总统候选人辩论、经济数据等变数影响下，国际资金对亚股转为保守。保德信1日指出，上周外资「卖多于买」，仅有印度获得逾15亿美元资金挹注最高，其次为南韩的3.52亿美元买盘，印尼、菲律宾两东协市场维持资金净流入，其他则遭卖超，其中台股单周失血近22亿美元最高。

保德信进一步分析第二季国际资金动向，事实上，外资第二季对亚股也是保守以对，除了南韩获得超过49亿美元回补，其他亚股全数遭调节，且卖超金额较大的多为AI受惠程度较低的东协股市，其中，印尼单季失血超过21亿美元最深，泰国、越南、印度等也遭提款11亿美元至近13亿美元不等的金额。

就股市涨跌来看，保德信指出，虽然第二季外资多站在卖方，不过在内资撑腰之下亚股涨跌互见，拥有AI完整供应链的台股单季强弹13.49%，不仅为第二季亚股最佳市场，更是大幅胜过同期同为科技出口导向的南韩股市1.86%涨幅，印度第二季上涨7.31%表现也不俗。

相对地，东协市场的菲律宾、泰国股市第二季分别下跌5.59%至7.12%，表现最为逊色，印尼、越南市场也呈现跌势。

至于上半年整体外资流向，保德信表示，可明显见到与美国科技股高度连动的东北亚双雄最受外资青睐，南韩上半年获得外资大举加码171.28亿美元，台股同期吸金43.82亿美元，在内外资加持下，台股上半年大涨28.45%，傲视亚股，印度股市则力守资金净流入1.63亿美元，相较之下，少了AI光环加持的东协股市，上半年清一色遭外资调节。

▲市场期待美国降息时程。（图／达志影像／美联社）

美国9月降息的机率提高

保德信PGIM Jennison美国成长基金产品经理彭子芸表示，上周公布的美国经济数据牵动市场投资情绪，美国第一季实质GDP季增年率为1.4%，较修正值1.3%小幅上调0.1%。

然而，5月个人消费支出（PCE）物价指数则是年增2.6%，符合市场预期且略低于前值2.7%，如果不计能源和食品价格后的核心PCE年增2.6%，同样低于前值2.8%，显示通膨持续降温，反映在芝商所FedWatch数据，在个人消费支出物价指数发布后，预期美国9月降息的机率升至66%。

彭子芸进一步指出，美国联准会（Fed）上周还公布年度银行压力测试结果，压力测试的模拟情境与去年类似，严峻情境包含房价下跌36%、商业房地产价格下跌40%，以及美国失业率上升至10%等，所有接受测试的31家中大型银行全数通过测试，能够抵御经济衰退，同时保持向消费者和企业放款的能力。

彭子芸指出，上半年美股表现亮眼，包括那斯达克指数大涨18.1%，标普500（S&P 500）指数上涨14.5%，费城半导体指数更是强弹31.06%，荣登全球主要指数涨幅之冠，眼见下半年美国尚有降息与总统大选题材，预料仍将由美国具有成长性的大型科技股为市场领航主导。

中国经济有如「大病初愈」

至于中国股市方面，续弱整理，不过基本面已看到底部回升。PGIM保德信中国品牌基金经理人林哲宇指出，中国股市走势与基本面高度连动，目前房地产供需疲软依旧是内需不振的核心因素，而5月时新政落地后，中国房地产需求端出现一些积极变化，包括新房成交面积降幅开始缩小、企业到位资金降幅同步减缓。

此外，中国通缩状况将优于今年上半年，消费者物价指数（CPI）温和回升、生产者物价指数（PPI）也有望在年末出现正成长等。

▲中国经济保持回升趋势，有机会实现全年5%左右的经济成长目标。（图／路透社）

林哲宇进一步分析，中国国务院总理李强于达沃斯论坛上指出，经过疫情几年的冲击，中国经济运行有如大病初愈，今来中国经济保持回升趋势，有信心实现全年5%左右的经济成长目标。

从消费面来看，5月消费品零售虽然仍位于相对偏低水准，不过年增幅上升至3.7%，优于上月的2.3%，且在五一假期和618电商大促销带动，化妆品和家电类销售改善最为明显；至于汽车产业则受惠于旧换新政策补贴幅度大于预期，但整体政策成效仍有待观察。

台股将维持区间整理，仍有机会再攻

台股1日出现震荡走势，盘中最高上涨超过百点，但尾盘指数一度翻黑，收盘小涨26.32点，涨幅0.11%，收在23,058.57点，成交金额4,292.35亿元。

PGIM保德信店头市场基金经理人廖炳焜指出，在AI题材的驱动下，台股上半年表现在全球市场名列前茅，涨幅仅次于费城半导体指数，时间进入第三季能否延续涨势？就短线来看，目前台股成交量能无法扩大之下，预料大盘将维持区间整理，但因为指数维持于23,000点之上，若持续上扬的月线没有失守，台股适度整理后仍有机会再攻。

「AI半导体成长性优于半导体整体平均，目前AI算力仍集中于训练。」廖炳焜表示，等待新一波应用出现后，未来推论将能带动爆发性成长，且约8成以上的AI晶片建置在云端，边缘运算晶片成长潜力仍大，对于半导体营运也带来更为正面的影响，台厂相关供应链也将带来爆发式的营运成长期。

廖炳焜进一步分析，根据IDC估计，2024年全球伺服器出货量逐季增加，其中，AI伺服器GPU供应不足的问题将获得缓解；长期来看，AI、机器学习、边缘运算的持续发展，云端运算所需的算力势必增加，带动2024年至2027年全球伺服器出货量将保持正成长。

不过，廖炳焜提醒，台股下半年须面对美国总统选举变数及联准会动向，仍需密切关注发展，但整体而言，AI相关题材仍维持高成长性，建议选股可聚焦半导体供应链、AI相关、苹果新机规格升级概念、网通卫星、记忆体等，非电族群可挑选能源重电储能、生技产业相关。