ASML：市場嚮往好跡象 但復甦仍是未知數
1月24日，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）发布了2023年第四季度及全年财报，2023全年净销售额达到276亿欧元，同比增长30%，净利润为78亿欧元；售出全新的光刻机421台，同比大幅增长32.81%。此外，2023年底，ASML还交付了第一台高数值孔迳极紫外光刻系统（High NA EUV）——EXE:5000的部分组件。
亮眼的业绩似乎敺散了新年伊始荷兰政府撤销部分光刻机对华出口许可证而投下的阴霾，但是行业复苏态势仍不能确定，以及新的对华出口管制生效，仍然对在这家被美国主导的对华「芯片战」推到前台的欧洲企业带来了不可避免的冲击。
2023年年底业绩飙升，但2024年不确定性依旧
2023年年底业绩飙升，但2024年不确定性依旧
根据财报，2023年第四季度ASML净销售额达到72亿欧元，毛利率51.4%，净利润达20亿欧元。2023年第四季度的新增订单金额为92亿欧元，其中56亿欧元为EUV光刻机订单。2023全年净销售额达到276亿欧元，毛利率为51.3%，净利润为78亿欧元。对比2023年第三季度，四季度净销售额增长8.5%，一改2023年三季度比二季度下滑3.3%的态势。
ASML首席财务官Roger Dassen指出，2023年第四季度的超高销售额，主要是得益于装机管理业务的超预期增长，是服务收入和升级收入增加的共同结果。新增订单方面，在经历了几个「平淡」的季度后，第四季度表现强劲，订单金额达到创历史新高的92亿欧元。从订单的搆成来看，逻辑芯片厂商和存储芯片厂商各占一半；其中约56亿欧元来自EUV光刻系统。
不过上一季度的「异常增长」预计在2024年难以持续，ASML对今年第一季度的净销售额预测仅为50亿至55亿欧元，环比大幅下滑24.0~30.9%。对此，ASML总裁兼首席执行官Peter Wennink表示，半导体行业当前仍处于周期性底部，客户对于半导体市场复苏态势仍不能确定，尽管能看到一些积极信号，例如行业终端市场库存水平持续改善，光刻设备的利用率也始见提升，2023年第四季度的强劲订单增长也显示了未来的市场需求，但是对2024年仍然持保守态度，预计全年的业绩与2023年持平。
Roger Dassen也表示，尽管客户正在度过行业周期低谷，但如上个季度所言，不确定性依旧，市场复苏的态势和速度都还是未知数。
不过，ASML仍然手握巨额订单，2023年未交付的订单总额达到390亿欧元，此外一些积极信号也让该公司对今年的稳健增长保持了信心。
Roger Dassen总结指出，第一，终端市场的库存水平已明显改善；第二，从光刻系统的使用率来看，虽未达到正常水平但也出现了显著提升，相信今年还将继续提升；第三，上个季度收到了创纪录的92亿欧元新增订单，这也是一个向好的迹象。
展望2024年，Roger Dassen表示，存储芯片市场将迎来增长，这主要是由于制程节点的转变，以满足日益增长的先进存储需求。反观逻辑芯片市场，2024年将出现小幅下滑，因为今年将主要消化2023年的新增产能而非继续增加产能。预计2024年EUV业务将出现增长；而非EUV部分会小幅下滑，主要因为浸润式光刻机的销售预计将少于2023年；装机管理销售额预计与2023年持平。
按季度来看，他预测2024年下半年的业绩将高于上半年，全年业绩将与去年持平。
对于更长期的展望，Roger Dassen认为半导体行业的长期发展趋势，包括AI、电气化、能源转型等都需要大量芯片的支持，2025年将是上行周期，处于景气阶段，同时诸多晶圆厂计划在2025年开工，这些都对半导体设备带来更多需求，也将需要大量光刻设备。
为此，在ASML看来，今年将会成为一个调整年，公司将努力投资扩充产能，为2025年的大幅增长打好基础。
2023年中国区业绩飙升，2024年出口管制影响几何？
2023年中国区业绩飙升，2024年出口管制影响几何？
据此前媒体报道，ASML本应向中国交付三台光刻机，但因美国介入，其出口许可在1月初被吊销。去年，荷兰政府迫于美国压力曾强化半导体设备出口管制。
财报显示，2021年中国大陆已是ASML第三大市场，2023年第三季度中国大陆更是成长为ASML最大的市场，贡献了超46%的机台净销售额。可见，美国限制ASML对华出口，必将伤及荷兰和ASML自身。
2023年下半年，根据市场调查数据，中国在2023年采购ASML光刻机数量已超过300台，是2022年的3倍，2023年中国占ASML全球营收的20%以上。其中，以机台净销售额为例，2023年第一季度中国约贡献ASML 8%的营收，第二季度约为24%、第三季度进一步攀升至46%，累计2023年前三季度中国向ASML采购约53亿欧元的光刻机。进入第四季度，2023年10月中国又向ASML进口21台光刻机，价值6.725亿美元；11月再买16台，价值7.627亿美元；12月从荷兰进口的光刻设备金额同比增长近1000%，达到11亿美元。
根据初步核算，2023年中国向ASML购买光刻机金额在80亿~100亿美元之间，较上一年21.5亿欧元约增长3.2倍，2022年采购光刻机数量为100台，2023年则增长3倍。
对于中国市场的业绩飙升，Roger Dassen解释说，首先，交付给中国的大部分设备是基于2022年甚至更早的订单。过去几年包括中国市场在内的全球订单交付率相对偏低，实际低于50%。因此，当其他客户的需求时间节点发生了变化，ASML能够向中国客户交付已经预订的设备。中国地区的交付量在增加，与此同时其他地区在减少，所以中国市场所占的份额相对出现明显上升。其次，发运到中国大陆的设备主要针对成熟制程客户，这部分的市场需求很稳定，去年很稳定，未来的需求也将继续保持稳定。
对于出口管制，荷兰和美国最新颁布的出口管制法规已经生效，在政府与ASML的后续沟通中，对出口管制的适用范围和影响进行了进一步澄清。他强调，可以预计的是，2024年ASML将不会获得向中国大陆发运NXT:2000i及以上浸润式设备的出口许可证，此外，个别中国先进芯片制造晶圆厂将无法获得发运NXT:1970i和NXT:1980i浸润式设备的许可证，这将会影响中国市场10%-15%的销售额（与2023年中国销售额相比）。但是未来仍可以看到终端市场中成熟制程市场的需求依旧旺盛。