白酒业务毛利率降至个位数 华致酒行Q2净利润同比接近“腰斩” |财报解读

财联社8月23日讯（记者 朱万平）在需求不足的市场背景下， A股酒类流通商华致酒行（300755.SZ）上半年净利润微增2.77%，但Q2净利润同比接近“腰斩”，公司白酒业务毛利率也跌至个位数，是上市以来最低的毛利率水平。

今日晚间，华致酒行发布2024半年报，公司实现营业收入59.43亿元，同比增长1.30%；归母净利润1.55亿元，同比增长2.77%；扣非后归母净利润1.38亿元，同比微跌3.63%。公司上半年经营性现金流净额为-6019.19万元，同比减少114.28%，公司称主要系购买商品支付的现金增加所致。

分季度来看，今年Q2华致酒行实现营收18.1亿元，同比减少14.77%，归母净利润2529.98万元，同比下降49.10%，扣非净利润986.46万元，同比减少77.15%。

分产品看，白酒业务依然是华致酒行贡献营收的主力。今年上半年，公司白酒产品实现营收55.85亿元，占总营收的94%左右。

但公司白酒业务毛利率进一步下降至9.36%，是上市以来的最低水平。对此，华致酒行解释称，因市场需求变化，名酒销售占比同比提高，部分名酒毛利有所下降，符合市场整体趋势。另一方面，在消费需求弱复苏的背景下，根据公司制定的年度精品酒营销策略，持续加大了精品酒市场投入，导致精品酒利润贡献率下降。

华致酒行主要经销茅台、五粮液等名酒，茅台酒和五粮液产品一度为公司贡献了约85%以上的收入，但去年11月以来，茅台酒和五粮液出厂价相继提价，但实际市场价并没有相应提高，反而有所下降。其中，茅台酒市场价在今年Q2一度有较大的下跌，这无疑挤压了渠道的利润空间。

华致酒行也在发展自身的精品酒，但在消费疲软的大环境下，公司精品酒业务承压。今年上半年，公司旗下负责精品酒销售的子公司——华致精品酒水商贸有限公司净利润1405万元，同比下降75%。