半导体成杀戮战场 日媒揭残酷真相：这次和过去不同

半导体业景气出现杂音。（示意图／shutterstock）

受疫情影响，全球晶片供应短缺已持续近两年，但近来半导体产业杂音不断，多家科技业大厂纷纷示警「库存过剩」，《日经中文网》以「半导体股的谷底在哪？」为题发表文章，强调半导体是周期股的典型代表，由于这波繁荣的「波峰」很高，市场对接下来的「波谷」到底有多深的警惕感也在加大。

报导指出，美国记忆体大厂美光6月30日发布的财报给市场泼了冷水，该公司执行长Sanjay Mehrotra在财报说明会表示，由于消费者市场低迷，会计年度第三季需求将显著下滑，冲击发布财报隔天的股价一度下跌7%，也引发半导体类股全面重挫，以费城半导体指数为例，从2022年初至今的跌幅约3成，比标普500等指数跌幅更深。

三井住友DS资产管理公司分析师町田了指出，半导体股走弱已经是市场共识，目前状态是要看这个谷有多深、多长，从过去经验来看，半导体行业大约每2~3 年，就会出现荣枯交替的生命周期(silicon cycle)，随着旺盛需求的到来，再从供给过剩导致市场行情恶化，两种情形反复出现。

町田了表示，上一次半导体业谷底出现在2018年底，当时受到智慧型手机销售放缓、资料中心伺服器库存调整，以及陆美贸易摩擦等影响，整体半导体市场在2019年大幅萎缩12%。而目前市场也强烈意识到此回周期正在见顶，但和以往不同的是，这回的晶片短缺问题持续了1年半之久。

有日本券商认为，这波技类股低迷情况恐持续到2023年底，市场对谷底有多深的警惕感正逐渐增强。町田了则说，市场对半导体类股的看法，较经济基本面领先约半年，他认为企业评价很可能重回过去水准。

报导称，如果照台积电所说「几个季度的库存调整」能顺利进行，到2023年中期半导体供给将恢复健全，若考量股票市场率先反应未来，预计到了2022年底，半导体类股可能因其成长性而陆续进行重新评价。