《半导体》全年营收增6成起跳 智原威风夺双线

智原预估第二季营收为季增个位数，其中MP的成长幅度优于NRE与IP，毛利率与营业费用预估与首季相当。智原也维持2022年营收年增60%的财务预测，与营收逐季走高的趋势预估，营收大幅成长主要是智原IP自有，因此成本结构较同业佳，报价上较具优势，并且挑选利基型与量产率高的NRE专案，以增强MP的续航力。

产能上，智原2021年营收与获利能优于预期，主要是取得额外的产能，尽管2022年产能取得较2021年大幅增加，需求仍大于现有产能，未来如果晶圆代工厂释出额外的产能，将有利于营收持续成长。智原目前已开始与晶圆代工厂洽谈2023年的产能。目前智原MP以55/40nm为主力，28nm占比将逐渐提高，预期今年28nm占MP比重将达10%。

法人认为，智原的NRE业务专注于生命周期长、延续性高、毛利率高且季节性不明显的利基型市场，目前量产率达90%，且为多量多样的专案，加上持续提升客户与应用的多样性，预期MP加IP的经常性收入占比可望提升，目前2022年订单已全部到手，若产能取得增加，将有利于营收成长。