被00940剔除成分股反而上漲？ 專家：統一（1216）表現來看被砍掉最不合理

台股示意图。 联合报系资料照

【文．玩股小博士】

众所瞩目的00940在2024年5月17日发布第一次的成分股调整，其中让人跌破眼镜的是长荣、鈊象本来被预测删除，结果都还在，反而是统一、汉唐让人意外，毕竟00878就曾经卖掉统一后又认错买回，至于汉唐则是长期殖利率都在5-7%游走，怎么说也是价值投资的高股息概念股吧？不过ETF操盘手又岂是你我凡人可以理解的呢？总之成分股汰除是已经确定，也就不必多言，但ETF成分股汰除，对盘势高档的现在而言，或许是一件好事，不然好的绩优股都只能追高，你不敢追，ETF帮你追到涨停板，那么套牢风险自然就大了对吧？

恰巧这次被删除的成分股之中，有三档正是过去我专栏有写过的股票，甚至还多次回测，包含汉唐、统一、神基，当初00940上市的时候，神基、汉唐甚至都在前十大，统一也在中段班，所以这次我们就来看看这些成分股被砍掉有没有道理！

首先要列出来的是00940最新持股状态，根据元大投信5月21日公布的数据，目前三档持股张数如下：

根据规定，这些被删除的持股要在指数公布的一周内卖光，所以接下来的投信卖压，当然很有可能都来自于00940以及想吃豆腐的散户们，至于怎么回测持股被删除或纳入的关系？很简单，我们拉两个时间点来看，第一个是5月17日到目前为止的涨跌幅，另外一个则是4月1日上市一周的行情。

2024年5月17日到5月22日早上1030最新股价：确定成分股删除后的最新走势

在2024年5月17日成分股宣布调整后，00940股价上涨0.93%，神基则上涨9.86%远远超过00940十倍，所以00940卖股就能赚到钱了。另外统一上涨0.38%，汉唐则是下跌2.47%，所以00940卖统一有赚到钱，但汉唐就只能停损卖股了。

2024年4月1日到4月12日：上市首周因连假导致交易日仅三日，故延至次周观察整体走势

接着回到00940上市后的首周，因为第一周有连假，因此我把回测时间刻意拉长到隔周。00940在上市后的表现是上涨0.61%，而绩效高于00940的有汉唐上涨6.13%，落后的则有统一下跌0.26%及神基下跌7.03%。

00940对照上市至今的走势

00940上市发行价格是10元，截至目前为止都没有碰触到发行价，甚至在一开始上市还一路跌到9.3元，不过这阵子台股屡创新高，也带动00940开始上涨，目前股价已经来到9.8元，状况还不错。

接着我们来看第一档成分股神基，真的很妙，纳入成分股后居然一路下杀，直到00940上周决定「停损」卖出才开始上涨，这是不是主力在打脸00940？重点是本周成交量还爆量，甚至在5月21日爆出3.5万张的成交量，目前00940最新持股张数一万多张，如果这几天成交量都能在一万多张以上，那么投信卖压就有机会被弭平啰。

从统一表现来看，被00940砍掉是最不合理的，一来是股价持续上涨，二来是今年股息配出3元还是在水准之上，不管00940有没有纳入，他就是自己走自己的路，甚至在上周还出现2020年疫情以来的最高价80.5元，所以00940操作统一是有赚钱的，但从技术面来看还是多头，就搞不懂为何要卖掉统一了。

再来是三档之中股本最小的汉唐，最新股本是19.1亿元，所以流通股数也是最少张的，难怪00940一口气买进就上涨6.13%，在ETF买盘结束后，其实四月中就开始下跌，这代表有人吃完ETF豆腐就闪人了，不过有趣的是，在00940宣布砍股之后，汉唐反而开始上涨，这是不是也跟神基有点类似？主力摆明要玩散户跟00940就对了？不然按照成交量来看，00940还有六千张要继续卖，这个卖压肯定对股价是沈重的负担，结果走势却跟大家想的完全不同啊。

从下杀程度来看，又要考量殖利率角度，汉唐下杀这么多，今年预计配息每股现金21元，当前殖利率将近6%，自然成为里面最大的遗珠，不过这样也合理啦，00940树大招风要买这种小股票，当然很难赢，甚至还会帮散户擡轿。至于统一还是走自己的路线，营运稳健向上发展中。神基则是全球军用工业电脑的龙头，营运也渐渐回温了，不过要认真说殖利率的话，统一当前殖利率是3.8%，神基殖利率还在4%以上，所以如果你是这些股东的投资人，倒也不用过于纠结，毕竟ETF本身有操盘人，唯一优点就是个股操作每天公布，其他都是主观判断，投资还是要有自己的节奏，有被纳入就偷笑，没被纳入也不需要失望，除非你的投资策略就是「按照ETF买卖成分股在操作」，但这类型的吃豆腐投资策略，最近是不是都吃鳖居多？这就留着让你去思考。

◎本文获「玩股网」授权转载，原文：统一、汉唐、神达被00940砍光！投资人该难过或期待便宜价的价值投资？