北极光邓锋:做VC,最好的学习机会在企业家身上

“首席投资官”旗下新媒体平台,原“中国私募股权投资”

(摄影:沙丘投研院)

他有着与乔布斯和比尔·盖茨相似的创业经历,在家中与小伙伴们开启创业,创立NetScreen,并用四年时间把公司做上市,成为硅谷最成功的华人企业家之一;

他拒绝了众多明星资本和公司的邀请,2005年回国成立北极光创投,完成了从创业者到投资人的华丽转变。

他就是北极光创投创始管理合伙人邓锋。

从求学、工作、创业、卖掉公司,再到回国做投资,邓锋俨然是按照“人生赢家”的道路一步步走来。每个时期都在做着自己喜欢的工作,并同时获得财富上巨大的收益,他也因此被认为是风投界最幸运的人之一。

从事创投近二十年,他带领北极光投出了美团、兆易创新、中科创达、华大基因、燃石医学、山石网科、VIPKID等上百家众人熟知的明星企业,可谓“星光灿烂”。

他是怎样缔造了一个个创投传奇?

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从工程师到投资人,他在大时代里寻找大变化

邓锋有两句名言,第一句:骄傲使人进步;第二句:留级使人骄傲。无头无尾的话听起来让人费解,但却是邓锋成长的真实写照。

1963年,邓锋出生在北京。

小时候,由于父母工作的原因,需要经常搬家,邓锋因此上过三次二年级。老师教的知识邓锋早就懂了,许多同学便向他请教,这使得邓锋的自信心逐步建立起来,也从此越学越好。

1981年,邓锋考入了清华大学电子工程系。本科毕业后,邓锋在清华继续攻读研究生。

1985年底,读研期间的邓锋拿到一本叫《硅谷之火》的书,废寝忘食地看了一遍又一遍,从此点燃了他心中的创业激情。

当时,中关村刚起步,创业热潮也涌进了毗邻的清华园。有着经商头脑的邓锋在校园里租了三间房,招募清华学弟做兼职,一个月下来,当时的邓锋已能赚近万元左右,因此得了个“清华首富”的称号。

1990年,邓锋来到美国南加州大学,攻读计算机工程专业。后加入芯片巨头英特尔做工程师,参与研发了第一个笔记本电脑所用的奔腾1和奔腾2的工作。

在英特尔工作期间,邓锋意识到,随着互联网的发展,网络安全领域将会获得飞速发展,其中蕴涵着巨大的商机。

1997年,34岁的邓锋“遵从了内心的召唤”,辞去在英特尔的工作,选择创业。

硅谷似乎有一种神奇的魔力,乔布斯的苹果,比尔·盖茨的微软,都是从家里的车库起步创业。邓锋与两位好友柯严、谢青,在自家的客厅里开始了充满激情的创业。

创业并非易事,初期在三人少量自有资金支持下NetScreen(网屏)开始运营,他们针对市场需求,把公司定位于用硬件来解决网络安全问题。

后来,在天使投资和包括红杉资本在内的风险投资支持下,加速了NetScreen技术转化为产品并投放市场的速度。

2001年,NetScreen在纳斯达克首发上市。

2004年,作为世界领先的网络安全设备供应商之一,NetScreen被Juniper(瞻博网络)以42亿美元高价收购,这相当于同期新浪、本站和搜狐三大门户的市值总和,彼时的BAT也都还处于融资阶段。

当时的邓锋,被称为硅谷最成功的华人企业家之一。同一时间,中国创投行业正捱过拓荒期“募资无钱,退出无门”的漫漫长夜,互联网的大潮开始剧烈涌动。

2004年6月,美国硅谷银行组织了一个阵容豪华的赴华考察团,来自红杉资本、KPCB、Accel Partners、NEA等世界最顶尖投资机构的20多位投资人来中国考察。

机缘巧合的是,因为朋友邀请,邓锋参加了那次著名的美国VC团考察中国之行。

随后,红杉、KPCB等老牌美元基金进入中国,本土创投如雨后春笋萌芽。透过中国创投行业的曙光,邓锋感受到一个巨大的市场经济体崛起的机会正欲喷薄而出。

2005年,回国后的邓锋选择做风险投资,在他看来这是“一件既有意思又有意义的事情”。他抱着再次创业的心态,拒绝了很多明星资本和公司的邀请,创建了北极光创投。

从工程师到创业者再到风险投资人,邓锋开启了新的旅程。在风险投资人这个新角色上,他找到了更大的价值和快乐。他对风险投资的宏观判断是,只要有变化,就有投资的机会,有大变化,便有大机会。

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从0到1,他带领北极光形成独特的“投资秘诀”

在北极光第一期基金募资PPT的第一页,落下白纸黑字:成就世界级的中国企业家,培育世界级的中国企业。

北极光成立的初心希望像北斗星般,既为创业者指引方向,又为亟需资本助力的企业家带来穿越黑夜的希望。

重点布局三大赛道:ToB企业、医疗健康、ToC服务

邓锋在美国创建的网屏公司成功后,他在硅谷的华人工程师里已经成了家喻户晓的传奇。随着硅谷工程师在千禧年后纷纷回国创业,邓锋成了最懂技术创业、在技术圈里最有声望的投资人。

在这一背景下,北极光一开始就有To B基因。在成立之初,北极光便瞄准早期科技。科技赛道的特性使北极光的发展看起来非常“稳健”,没有大起大落。

在北极光创投一期基金中,To B项目的比例占到了70%左右,投出展讯通讯、珠海炬力、山石网科等一批知名科技类公司,IPO退出数量占到一期基金总投资的30%。

然而在当时,To B非常小众。是否继续投To B?经过一番深思熟虑,北极光决定继续坚守To B,同时在消费互联网中寻找具有科技含量的企业。

在2007年成立的二期基金和2011年成立的三期基金中,To C项目的比例逐渐加大。这一时期的北极光,“捕获”美团,并且投中了一批头部企业,比如在线教育领域的VIPKID、火花思维、考虫等等。

对于新领域的涉足,是机遇也是挑战。北极光创投秉持的是“战略上激进,战术上保守”的投资打法。

“当我们看中某一个领域的时候,一定要先进去。刚开始哪怕是交学费,也要先投一两个项目,做火力侦察,比如从中后期的项目跟投开始,看得更清晰之后再从资金和人两方面下重注,并逐渐走到早期。”邓锋说。

2009年,北极光投资中信医药(已被上海医药收购),开始真正意义地进入医疗领域,从产业链中部入手对行业进行探索,再往上下游逐步渗透。

此后,逐步在生物医药、医疗器械、医疗服务、体外诊断、E-health五方面展开资本战略布局,相继投出华大基因、燃石医学、太美医疗、泽璟制药、奕瑞科技等知名案例。

如今,北极光已逐步形成了独特的四字投资策略:科技、早期。

在行业浪潮到来之前去投资

深耕早期科技,尤为考验团队的专业度和前瞻性。而相比其他机构,北极光的差异化正是在于“知技术、懂行业”。投资团队中有超高比例的理工科背景出身,强悍的技术背景在VC圈儿里寥寥无几。

“早期投资并非单纯地指投资早期的公司,而是必须在行业浪潮到来前的早期去投资。这样大浪来的时候,公司才会起来。”邓锋说。

那么,投资人如何预知早期浪潮的来袭?邓锋认为需要具备两种思维:

· 第一,要有企业家思维。对早期投资理解清楚,跟企业交流这个产品该怎么做,而不是财务数据怎么样。

· 第二,前瞻性地看市场,勇于突破过去的思维方式。比如,以战略思考方式寻找未被满足的需求。当你脑子里有10个可遇不可求的市场需求时,一旦遇到,就会比别人抢先一步抓住机会。

“其实做早期投资有一个优势,企业家跟我们关系更近,某种程度上我们是雪中送炭,不是锦上添花的。大家都看不清楚的时候,我们投进去,这对企业家非常重要,而且往往还能帮得上忙。”邓锋说。

关于早期科技投资的未来投资思路,邓锋认为,必须要选又宽又长的赛道。在这个赛道里可耕耘十年、二十年,甚至更长时间,而且要在赛道中做系列布局。

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做VC,他说最好的学习机会在企业家身上

在邓锋看来,做VC需要快速的学习和进化能力,最好的学习机会是在企业家身上。

“见到企业家的时候,我们一半的时间都是在向企业家学习,一起做brainstorm,哪些是我们没想到的,哪些是我们的认识盲区?”

为此,邓锋常常给团队里的同事说,不要以为坐在谈判桌的对面就高人一等,心态一定要开放,要与企业家保持平等、平视的关系,“不要见到马云就高看一等,也不要见到没有什么背景的人就低看一等,都要一视同仁。”

做风投就是人品的积累

邓锋认为,风投,特别是科技投资,更大程度上是一种积累,包括对行业知识和人脉的深度积累,以及和政府打交道的积累等等。其中,最根本的是人品的积累。

“北极光希望和企业家成为平等的合作伙伴,一起成长。退出之后,我们还能坐在一起喝茶聊天,互相吹吹当年是怎么一起做事的,企业家也愿意把朋友介绍给我们。”邓锋说。

很多人问邓锋,为什么不多融点钱,邓锋坦言,“我们没有做更大盘子的基金,也没想去做早中后期都投的资产管理人,这是个人的选择。我们追求长期健康发展,只赚价值投资的钱。”

邓锋更愿意用“专注”来评价自己和北极光,“十几年来我们的战略和定位从来没有变过。”聚焦科技领域的早期投资,这是北极光一直秉持的战略。

企业家的价值观决定企业宽度和长度

谈到投资人眼里的好企业需要具备哪些因素时,邓锋表示:

· 首先看市场。创始人要清楚自己面临的市场是谁,所做的产品是不是刚性需求,能给客户解决什么问题;

· 其次,看团队。团队很关键,特别在早期投资领域,他们往往会看团队投;

· 第三,看创新壁垒。所有的创新都要有壁垒,企业要明晰自己的壁垒在哪儿。

“我们不一定要投很多企业、赚很多钱,关键是有没有投出过一个改变世界的企业。你有没有在别人没看到的时候,预先看到了这个企业可以改变世界,并且在企业发展过程中起到了作用,这是衡量是否能成为一个伟大投资人很关键的一点。”在沙丘投研院的课堂上,谈及自己的创投心得,邓锋曾如是说。

对于看好什么样的企业家,邓锋也有着自己的见解:

· 首先看创始人的经验,特别是在科技领域创业,必须经过行业的多年历练;

· 比经验更重要的是能力,随着企业成长,他能够迅速提升自己,包括对产品、技术、营销、财务的理解,以及企业管理、资本市场管理等等;

· 比能力更重要的是企业家的价值观,是否拥有比财务回报更大的一些理想,有没有责任心;

· 最后是坚毅的品质。创业会面临很多槛儿,遇到槛儿创始人能不能带领团队迈过去。

归根结底,企业家的价值观决定了企业能走多远、做多大。

最大的愿望是做个快乐的VC

身材高大的邓锋,不笑的时候总会给人威严之感。我们很难想象,他最大的愿望竟然是“做个快乐的VC”。

邓锋是北极光的灵魂人物,也是这个多元化团队的粘合剂。然而,他笑称自己做得并不好,“让我去管生产大队肯定能管好。做投资的这帮人能量巨大,哪有那么好管。要想让他们每个都开开心心的工作,难度不小。不然投资圈儿也不会有那么多的分分合合。”

几乎没人见过邓锋发脾气。“错过”和“投错”案子对于他来说,似乎都能容忍。合伙人们评价他,“能容纳各种不同风格的人,并将每个人放在适合的位置发挥长处。”

在邓锋看来,做投资不是只优化一个案子,而是从长期看如何优化一支基金、一家机构。对团队也一样,他们会从长期去看如何优化自己的职业生涯。毫无疑问,这样的团队会越来越好,也会愈加坚定地走向远方。

“北极光要做快乐VC,让LP、企业家、员工都happy。”从目前情况来看,他似乎已经做到了。

文章参考资料:

《北极光创投邓锋:成功投资人是如何炼成的?》

《解析北极光:掌舵人邓锋与他的大健康投资逻辑》

《北极光创投邓锋:世界竞争格局下中国企业家具有优势》

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