布鲁可再冲港交所 “奥特曼”依赖症未解

继今年5月首次提交上市招股书失效之后，布鲁可集团有限公司（以下简称“布鲁可”）日前再次向港交所递交招股书。布鲁可介绍，其通过500多个的专利布局、原创IP能力、与约50个知名IP的合作关系，聚焦为消费者提供广泛拼搭角色类玩具产品。

据招股书，布鲁可2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日止6个月的营收，分别为3.298亿元、3.256亿元、8.767亿元、10.46亿元，年内亏损分别为5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元、2.55亿元。

然而，连续三年亏损的布鲁可在今年实现了盈利。据招股书，截至2024年6月30日，布鲁可上半年实现营收10.46亿元，盈利2.92亿元。盈利原因主要是由于公司收入及毛利率的增加。

根据弗若斯特沙利文的资料，2023年，按GMV计，布鲁可集团在中国拼搭角色类玩具细分市场和中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%和7.4%。

从三年连续亏损，到半年时间营收超10亿元，再到在拼搭类玩具市场占据越来越多的市场份额，布鲁可的发展离不开“IP”这一关键词。

据悉，截至目前，布鲁克已从IP版权方或授权方获得约50个知名IP的非独家授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威：无限传奇及小蜘蛛和他的神奇小伙伴们、小黄人、宝可梦、假面骑士、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢、新世纪福音战士、凯蒂猫、芝麻街、超级战队、DC超人、DC蝙蝠侠、哈利·波特及星球大战等。

然而，在众多IP之中能为布鲁克带来大部分收入的却只有奥特曼。据招股书，于2023年及截至2024年6月30日止6个月，布鲁可的大部分收入来自基于奥特曼IP的产品销售，分别占公司收入的63.5%及57.4%。2021年，公司与IP授权方订立授权协议，以获得开发及销售奥特曼IP产品的权利，并自此一直维持良好关系。由此可见在届满日期前，公司在中国的奥特曼IP授权获延续至2027年。

新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅向北京商报记者表示：“依靠奥特曼这个单一IP盈利，在短期内可能带来显著收益，但长期来看存在较高风险。一旦该IP授权到期或消费者偏好发生变化，可能会对公司的销售和业绩产生严重打击。”

对于单一IP依赖的风险，布鲁可似乎也已意识到。而在两次招股书中，布鲁可都提到了与IP有关的风险，包括：“矩阵中现有IP的受欢迎程度可能会降低，可能无法成功获取、开发或商业化新的IP；可能无法以有利条款获得、维持或续约IP授权，我们的IP版权方或授权方可能无法维持及保护其IP。”

针对以上问题，北京商报记者向布鲁可方面致采访函，但截至发稿对方未予以回复。

为减轻公司对任何单一IP的依赖，布鲁可一直积极扩展公司的IP矩阵。截至最后实际可行日期，公司的矩阵中拥有约50个授权IP。截至同日，公司正就超过25个IP进行IP授权安排的磋商。

对于二次递表的布鲁可，也背负着不小的压力。据披露，布鲁可与投资方约定，如果未能在2026年6月30日前完成上市，优先股股东可以行使赎回权。截至2024年6月30日，布鲁可集团的可转换可赎回优先股金额达到人民币18.22亿元。

袁帅认为：“布鲁可在冲刺上市过程中还面临着诸多挑战。当前要在保持奥特曼IP产品销售的基础上，加强自主研发能力，密切关注消费者需求和行业变化以保持创新和市场适应性。”

北京商报记者 卢扬 实习记者 刘曼华