晶科电子二闯港交所 依赖吉利系成隐忧

近日，广东晶科电子股份有限公司（下称“晶科电子”）递表港交所，拟冲刺港交所主板。该公司从传统LED厂商转型为智能视觉产品及系统提供商，近年来利润波动较大，且公司营收严重依赖吉利系企业，存在客户集中风险。

股权转让问题曾引监管关注

晶科电子2006年8月在广州南沙成立，是中国最早开始量产大功率倒装LED产品的公司之一。目前，公司产品主要融合「LED+」技术，涵盖汽车智能视觉、高端照明及新型显示等多个领域。

2016年晶科电子在新三板挂牌，2019年主动从新三板退市后递表科创板，2020年5月又撤回了科创板上市申请。今年2月，晶科电子改道港股，本次是其第二次向港交所递表。

今年3月，晶科电子境外发行上市备案曾被要求补充材料。据了解，2023年晶科电子的股东完成了两笔股权转让，结算日期为9月的每股交易成本为3元，结算日期为8月的每股交易成本为3.89元。对此，监管部门要求公司说明两次股份转让价格差异较大的原因及合理性，是否存在利益输送等问题。

从财务数据来看，2021年-2023年，晶科电子分别实现收入13.88亿元、14.1亿元、18.58亿元，年内溢利润分别为7800万元、3907万元、7204万元。对于2022年净利润的大幅下滑，公司解释称，因为客户2021年备货并于2022年消耗库存，导致市场需求及订单减少；汽车智能视觉业务及新型显示业务原材料、耗材、员工成本增加等。

存在客户集中风险

今年前5个月，晶科电子实现收入8.43亿元，期内溢利3217万元，较去年同期上涨约325%。同时，公司汽车智能视觉业务首次超越高端照明业务，成为公司最大的收入来源。

值得关注的是，汽车智能视觉业务毛利率从2021年的1.1%升至2022年的17.5%，但由于市场竞争激烈，晶科电子为赢得更多市场份额，采取了竞争性定价策略，毛利率在2023年降至14.9%。

不过，晶科电子与二十余家国内汽车主机厂、汽车品牌及一级供应商建立了合作关系，包括吉利、领克、极氪、广汽等。

但公司面临客户集中风险，2021年-2024年前5个月，晶科电子来自前五大客户的收入分别达到了总收入的71.8%、73.2%、73.5%及77.1%。公司坦言，若与主要客户的业务关系中断，可能会对公司业务、经营状况及业绩造成不利影响。

此外，公司汽车智能视觉产品的大部分销售额来自吉利系企业，晶科电子对吉利系企业的依赖日益加深。2021年-2024年前5个月，晶科电子来自吉利系企业的收入分别达到了总收入的3.6%、24.8%、38.0%及38.8%。除2021年外，吉利系企业均为公司最大客户，晶科电子预计来自吉利系企业的收入日后将继续增加。

■新快报记者 张晓菡