财联社债市早参11月15日|再融资专项债置换存量隐性债务，两地拟发行580亿元；远洋集团境外债权人小组反对境外债务重组方案

债市要闻

【贵州省拟发行476亿元再融资专项债、大连市拟发行104亿元再融资专项债，募资用于置换存量隐性债务】

贵州省决定于11月21日招标发行2024年贵州省地方政府再融资专项债券（九期）、2024年贵州省地方政府再融资专项债券（十期）、2024年贵州省地方政府再融资专项债券（十一期），合计发行金额476亿元，募集资金用于置换存量隐性债务。

大连市决定于11月21日招标发行2024年大连市地方政府再融资专项债券（三期）、2024年大连市地方政府再融资专项债券（四期）、2024年大连市地方政府再融资专项债券（五期），发行金额共计104亿元，募集资金用于置换存量隐性债务。发行2024年大连市地方政府再融资一般债券（三期）、2024年大连市地方政府再融资专项债券（六期），发行金额共计8亿元，募集资金用途为偿还存量债务。

此前，河南省公告决定于11月15日招标发行2024年河南省政府再融资专项债券 (十一期)—2024年河南省政府专项债券 (五十七期)，发行总额318.169亿元，募资用于置换存量隐性债务。

【国新办今日上午10时举行新闻发布会 介绍2024年10月份国民经济运行情况】

国务院新闻办公室将于2024年11月15日（星期五）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖介绍2024年10月份国民经济运行情况，并答记者问。

【受益房地产支持政策密集出台，万科部分债券涨逾4%，地产债或迎修复机会】

14日上午，地产债市场活跃。万得地产债30指数上涨0.33%至1151点，冲击前期高点。交易所市场上，“22万科02”涨逾4%，“16龙湖04”涨逾3%。就在13日晚，房地产迎财税大礼包。财政部发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策，包括减免契税、增值税等。

中信证券FICC首席明明指出，自2021年地产行业信用风险出险至今，本轮地产调整已历时两年有余。随着地产债存量规模的下降，2023年下半年以来，地产债违约规模与数量均呈下降态势。早期经营相对激进的房企也逐步退出债券市场，剩余房企基本经营相对稳定。存量债估值有望随着基本面的回暖而超额修复。根据明明的数据，从历史分位数看，其余信用板块利差仍处于2018年以来30%以下的水平，而地产债利差整体仍处于40%以上的水平，同等级与期限下利差保护更厚，性价比较高。

【同业活期存款利率显著高于政策利率 部分大行负债压力较高 市场预计定价水平或迎规范】

近期银行同业存款利率定价引起市场热议，业内人士对财联社记者表示，同业活期存款利率变动对银行负债的压力在二、三季度尤为明显。市场认为利率定价有进一步下降空间。数据显示，若同业存款利率调降至1.5%附近，可使得银行负债成本降低约2—3个基点，将有效地降低银行负债成本。

【又有银行不赎回二级资本债，年内至少5家银行公告，主要为小型农商行】

11月14日上午，湖北孝感农村商业银行股份有限公司（下称“孝感农商行”）发布公告，决定对其发行的2019年二级资本债券“19孝感农商二级”（债券代码：1921043.IB）不行使赎回权。财联社记者通过梳理发现，年内至少已有5家商业银行公告不行使二级资本债的赎回权，主要为小型农商行。国金证券固收团队认为，银行资本充足率较低且关注类贷款比率较高，赎回后资本充足率低于监管标准或是不赎回的主因；此外原因还有，银行盈利能力恶化、新发成本较高，面临一定的再融资压力。

【“理财夜市”常态化 11月银行、理财子发力布局 多为现管产品、短债类理财】

“理财夜市，24小时不打烊”“赚钱‘不分昼夜’”“夜市理财来了”……，贵阳银行、交银理财等多家银行、理财子公司最新发布关于理财夜市相关推文，纷纷布局理财夜市，并介绍了多只理财夜市专属产品。业内人士对财联社记者表示，银行、理财公司打造、升级“理财夜市”， 优化特定产品申赎时间安排，也是市场竞争下理财行业的服务模式和产品的创新。在存款利率下调背景下，银行理财仍有巨大的发展空间。下一步理财公司还可以从产品创新、渠道创新、服务模式创新方面继续发力。

【现金、股票、以资抵债及长展期 融创公布154亿境内债重组方案】

融创房地产集团14日发布了境内债二次重组方案，包括现金要约收购、股票及股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。公告显示，现金要约收购方案，拟使用现金，预计按照每张标的债券面值18%的价格发起现金要约购回，累计购回所使用的现金总金额预计不超过8亿元，接纳标的债券本金上限约44亿元。股票及股票经济收益权兑付方案，接纳标的债券本金预计约30亿元。以资抵债方案，公司拟将其间接控股的下属公司所持有的特定资产收益权委托给信托公司成立服务型信托，该服务型信托预计存续4年，接纳标的债券本金上限约41亿元。全额长展期方案，将在上述选项完成后以现金方式支付选择全额长展期方案的标的债券约 1%本金；剩余本金将展期至2034年6月9日，本金部分自2029年12月9日起每半年现金支付，利息部分统一降低至1%左右。

【今日两只可转债迎来最后转股日】

近期，可转债迎来一波强赎高峰。11月15日，孩王转债、南电转债迎来最后转股日，投资者若不在今日转股，将分别损失超40%、超38%。除上述两只可转债外，还有一波可转债提前赎回“在路上”。永鼎股份11月14日发布公告称，决定行使“永鼎转债”的提前赎回权，若被强制赎回，投资者可能面临较大投资损失。城地香江也公告称，已触发“城地转债”的有条件赎回条款，决定行使“城地转债”的提前赎回权。

【远洋集团境外债权人小组：反对重组方案 提出改善方案】

据澎湃新闻报道，远洋集团的债务重组正在过程中，境外债权人小组呼吁所有债权人投出反对票，阻击方案生效，从而迫使远洋集团重回谈判桌。11月14日，远洋集团境外债权人小组的法律顾问年利达召开债权人会议。年利达称，小组仍坚决反对远洋集团的境外债务重组方案，小组认为方案过于优待股东和拥有抵押的债权人。年利达呼吁债权人投出反对票。为打消债权人的顾虑，年利达解释称，即便投出反对重组方案的投票，债权人仍旧可以选择现有的重组对价；重组方案如遭否决，也不意味着远洋集团会被破产清盘。目前，方案的投票仍在继续。香港协议安排债权人会议将定于11月22日召开，但投票将在11月19日结束，债权人需要在11月19日晚上8点前提交账户持有人信函。

【河南：要抓实存量隐性债务置换工作 真正压降债务、降低风险】

据河南发布，11月13日，河南省长王凯主持召开省政府常务会议。会议强调，要加大专项债券收购存量商品房用作保障性住房力度，积极推进商品住房“以旧换新”“卖旧买新”，促进房地产市场止跌回稳。要充分发挥小微企业融资协调机制作用，加强政银企对接，落实好无还本续贷政策，更好满足企业融资需求。要持续做好拖欠企业账款清偿和保障农民工工资支付工作，提升清偿质量，维护企业和群众合法权益。要抓实存量隐性债务置换工作，真正压降债务、降低风险，坚决遏制新增隐性债务。

【昆明市：争取全年发行地方政府专项债券90亿元以上】

据昆明市发展改革委官微，昆明结合实际，制定市级加力推动一揽子增量政策落地实施方案。其中提到，争取全年发行地方政府专项债券90亿元以上，发行超长期特别国债20亿元以上，获得中央和省预算内资金35亿元以上。加快市政基础设施补短板，推进环滇池生态绿道、三环闭合工程等重点项目建设。

【美联储主席鲍威尔：美联储不需要“急于”降息 政策将逐步调整至中性水平】

美联储主席鲍威尔表示，由于美国经济强劲，美联储不需要“急于”降低利率。政策将逐步调整至中性水平，但政策路径并非预设的。预计通胀将继续朝着2%的目标下降，尽管这一过程可能会经历“时有波动”的路径，美联储致力于完成控制通胀的任务。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月14日以固定利率、数量招标方式开展3282亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日有192亿元逆回购到期。

信用债事件

■重庆永川高新产投：“23永川高新MTN001”拟于2025年4月19日提前兑付；

■中诚信国际：关注玉林市城市建设投资集团有限公司子公司被纳入被执行人名单；

■“20明城02”持有人会议：审议通过提前兑付等议案；

■天宸股份：拟择机出售绿地控股3.11亿股股份；

■H20方圆1：将于2024年11月26日召开持有人会议，审议关于豁免本次会议召开程序要求及调整本期债券兑付安排的议案；

■21惠通停车债01：票面利率下调300基点至1.90%，投资者回售申请期为2024年11月18日至22日；

■大同经建投：公司及子公司大同城投涉及远东租赁纠纷案已执行完毕；

■H融创05、H融创07、PR融创01、20融创02：2024年11月15日起复牌；

■复星高科：完成对“23复星高科MTN001”7000万元现金要约收购；

■上交所：潍坊经济区城投52.72亿元私募债项目获“已反馈”；

■中国大唐集团：由于近期市场波动较大，取消发行“24大唐集MTN015”。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率涨跌参半】

周四，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行2.4BP报1.4528%，7天期上行1.36BP报1.7174%，14天期上行2.69BP报1.8316%，1月期下行12.0BP报1.75%。

隔夜shibor报1.4560%，下跌0.90个基点；7天shibor报1.6740%，上涨3.00个基点；14天shibor报1.8050%，下跌1.90个基点；1月shibor报1.7960%，下跌0.10个基点；3月shibor报1.8580%，下跌0.10个基点。

银行间市场回购定盘利率多数上涨，FR001报1.6500%，较上日下行5.00个基点；FR007报1.8900%，较上日下行1.00个基点；FR014报1.9000%，较上日下行2.00个基点。

银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.4600%，较上日下行2.00个基点；FDR007报1.7500%，较上日下行5.00个基点；FDR014报1.8300%，较上日涨3.00个基点。

【利率债|7-10年国债利率均上行超2bp，需关注年末政府债供给扰动】

周四，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行0.15bp报2.0835%，30年期国债活跃券2400006收益率上行0.65bp报2.259%，10年期国开活跃券240215收益率下行0.35bp报2.144%。

业内人士表示，受到美元指数走强影响，国内商品，权益和外汇均有下跌，债市表现坚挺，近期存单价格持续下行叠加连日来央行大额净投放，中短端表现较好，7年期国债活跃券11月以来日成交量均在300笔左右。

【信用债|信用债窄幅震荡，全天成交逾1200亿元】

周四，信用债窄幅震荡，各期限信用债收益率涨跌不一，全天成交逾1200亿元。城投债涨幅居前，“21西高债”涨超5%，“21武隆建投PPN001”涨超4%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.08个基点报1.9766%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.92个基点报2.2016%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.83个基点报1.9952%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.83个基点报2.1651%。

涨幅超2%的信用债共7只，其中“21西高债”、“21武隆建投PPN001”、“16龙湖04”涨幅位居前三，分别涨5.58%、4.23%、3.33%，分别成交844.61万元、1207.4万元、47.53万元。

跌幅超2%的信用债共9只，“21万科02”、“PR毕节债”、“24国丰04”跌幅位居前三，分别跌12.32%、3.65%、2.85%，三只债分别成交972.55万元、20.29万元、9.86万元。

高收益债：共2只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科02”、“21万科02”、“22万科MTN003”收益率位列前三，分别为19.18%、15.77%、14.71%，三只债分别成交118.84万元、972.55万元、387万元。共13只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科MTN003”、“21万科06”、“22万科06”收益率位列前三，分别为14.71%、11.25%、10.88%，三只债分别成交387万元、309.27万元、239.38万元。

【欧债市场|欧债收益率明显下跌，英国10年期国债收益率跌3.7个基点报4.481%】

周四，欧债收益率明显下跌，英国10年期国债收益率跌3.7个基点报4.481%，法国10年期国债收益率跌5.6个基点报3.078%，德国10年期国债收益率跌4.6个基点报2.337%，意大利10年期国债收益率跌8.6个基点报3.542%，西班牙10年期国债收益率跌6.8个基点报3.043%，葡萄牙10年期国债收益率跌6个基点报2.777%。

【美债市场|美债收益率涨跌不一，短期美债收益率明显走高】

周四，美债收益率涨跌不一，短期美债收益率明显走高，10年期及以上美债收益率下滑。2年期美债收益率涨6.4个基点报4.36%，3年期美债收益率涨4.1个基点报4.317%，5年期美债收益率涨2.2个基点报4.331%，10年期美债收益率跌1.2个基点报4.44%，30年期美债收益率跌4.8个基点报4.587%。