沈萌：东风汽车净利润下滑近三成，价格战苦果显现？

中新经纬4月16日电 题：东风汽车净利润下滑近三成，价格战苦果显现？

作者 沈萌 香颂资本董事

东风汽车披露的2023年度报告显示，公司2023年实现营业收入120.7亿元，同比下滑0.98%；归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比下滑29.83%；基本每股收益0.1元。分季度来看，东风汽车第一、四季度实现盈利，二、三季度则分别亏损1075.9万元、4756.94万元。

这已经是东风汽车净利润连续第三年下降，2021年至2023年公司净利润分别下降32.84%、23.31%、29.83%。

笔者认为，东风汽车净利润的下滑与汽车行业的严重内卷不无关系。国内燃油车一直受到电动车的价格竞争，而电动车内部也在比拼成本，因此，为了保证营收不出现明显下滑，企业不仅要在价格上有所调整，还不得不加大营销投入，这些都会削弱净利润。年报显示，2023年，东风汽车销售费用为5.19亿元，同比增加21.42%，其中市场开拓与宣传费用为1.3亿元，上一年度为1亿元，同比增长30%。

2023年3月，东风汽车曾以高额政企补贴掀起汽车行业大规模“价格战”，从现在的结果来看，东风汽车的销量确实得以提升。年报显示，2023年，公司实现汽车销售15.13万辆，同比增长15.78%。分产品看，各类型车销量均有提升，其中新能源车销量尤其突出，同比增长49.67%。

然而，销量的较好表现却没有为东风汽车带来更好的利润，颇有“赔本赚吆喝”的意味。东风汽车年报显示，2023年公司毛利率为4.26%，同比大幅减少51.15%；净利率为1.68%，同比减少30.49%；归属于上市公司股东的净利润则同比下滑了29.83%。毛利率下滑，说明公司的生产和销售成本在上升，而净利率下降幅度低于毛利率，说明企业在其他费用的控制上有所加强。从年报可以看出，2023年东风汽车管理费用、研发费用都有所压缩，分别减少了22.32%和12.93%。不过，毛利率和净利率的下降无疑会增加公司的经营风险，这是需要东风汽车尤其关注的。在竞争加剧的情况下，压缩研发费用显然也不是一个更好的选择。

年报还显示，东风汽车经营活动产生的现金流量净额为-2.66亿元；投资活动产生的现金流量净额为-2.56亿元，同比下降283.24%；筹资活动产生的现金流量净额为-9884.7万元，同比下降115.81%。公司称，投资活动产生的现金流量净额大幅变动原因是报告期购买结构性存款的金额较上期增加所致。而对于筹资活动产生的现金流量净额变动原因解释为“受限资金增加”。笔者认为，这说明在经营现金流压力增大的同时，东风汽车融资的成本也在上升。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬