赤子城科技(9911)获多家券商推荐，国元国际首次覆盖“买入”评级

6月9日，国元国际首次覆盖国内最大的社交出海公司赤子城科技(9911.HK)，发布题为《开放式社交赛道出海领军者，高投资价值成长型企业》的个股研报，给予其“买入”评级及4.5港元目标价。同时，该股近日得到中信建投证券、光大证券、东兴证券等多家机构的行业研报覆盖，个股获一致推荐及看好。

国元国际首次覆盖，给予“买入”评级

根据国元国际研报，赤子城科技为中国互联网出海主力军，随着全球开放式社交市场规模迅速扩大，公司充分享受高增长行业红利，所处赛道空间广阔，相比对标同行有更强的增长势能。

研报提到，该公司不断研发新产品来满足用户多元化的社交需求，同时以高效的本地化团队及全球化中台系统作为业务增长支撑。其社交业务在中东、东南亚等市场成功打下基础，现已在北美市场取得突破性进展，未来将逐步开拓日韩、欧洲等市场。

国元国际预计赤子城科技的未来收入及利润均处于25%以上增速，在快速增长轨道不断前行。研报采用PE相对估值法，给予公司对应2022年归母净利润30倍PE，对应2022年经调整净利润增长0.7倍PEG，目标价4.5港元。

基于以上，国元国际首次覆盖赤子城科技，给予“买入”评级。

多家机构研报推荐，持续看好未来发展

赤子城科技近日获得中信建投证券、光大证券、东兴证券等多家证券机构的行业研报覆盖，个股获得推荐，公司未来发展得到一致看好。

中信建投证券：

中信建投证券于6月7日发布题为《陌生人社交：走过寒冬，新的机会在哪里？》的行业深度研究报告，认为在新一代互联网技术加速发展、Z世代用户新社交需求爆发增长的背景下，未来全球陌生人市场大有可为，并持续推荐国内陌生人社交出海领先企业赤子城科技。

中信建投证券认为，赤子城科技的产品地域布局广泛，风险相对分散，同时国内政策监管风险影响较弱；公司营收快速增长，2021年营收达约24亿，而目前市值仅30亿港元左右，拥有较大提升空间；公司参与蓝城兄弟的私有化交易，融合蓝城兄弟的用户优势与赤子城科技的运营经验，将使公司布局更加全面，有望持续扩大营收。

光大证券：

6月8日，光大证券发布《筑底阶段，把握细分赛道增长机遇——互联网传媒行业2022年中期投资策略》，报告建议关注出海、元宇宙、产业互联网带来的结构性机会，认为音视频社交出海领先的公司具备较强变现潜力，推荐赤子城科技。

该报告认为赤子城科技的社交出海业务全球破圈，产品矩阵逻辑逐步得到验证，维持对其“买入”评级及6.42港元目标价，并维持对其2022~2024年总营收分别为33.54/46.27/59.80亿人民币、Non-GAAP净利润分别为4.71/6.46/8.11亿人民币的预测。

同日，光大证券亦发布《版号监管有望常态化，游戏出海持续推进——游戏行业跟踪报告》，认为出海收入的持续增长将助力国内游戏行业维持营收增长韧性，维持互联网传媒行业“买入”评级，并推荐近期出海收入表现佳、坚持精品化研发路线、内容为王的厂商，包括赤子城科技。

东兴证券：

上月25日，东兴证券也发布了《传媒互联网2022年中期策略报告：对比7大赛道，下半年首推本地生活》，报告认为政策拐点或已显现，传媒互联网行业估值处于底部区间。该报告提到在社交出海领域，以赤子城科技等为代表的中国互联网企业取得突破。

根据东兴证券研报，赤子城科技以Yumy、MICO、YoHo为代表的音视频社交产品矩阵，创建了视频匹配、开放式社交、多人语音房等形式多样的音视频社交场景。其中心动社交产品Yumy为该公司2021年初推出，一年时间快速积累超过5000万全球用户，已进入数十个国家和地区的Google Play社交应用下载榜、畅销榜Top10。

报告同时提到，2021年赤子城科技实现收入23.6亿人民币，其中增值服务收入受益于Yumy等社交产品的快速发展，同比增长213.7%，达到20.6亿元。截至2021年末，该公司社交产品累计下载量达3.44亿；2021年12月社交产品月活约2179万，和2020年全年平均月活相比接近翻倍。

公开信息显示，上月，赤子城科技获董事会主席刘春河通过其全资控股公司合计增持90万股公司股份；本月8日公司公告，已通过受托人从市场回购总价近400万港元股份，并计划择机继续回购。公告提到，公司对旗下业务前景充满信心，相信目前股价与公司价值相比被严重低估。

结合公司内部信心及多家外部证券机构的推荐和看好，赤子城科技未来增长性较为明显。