冲击创业板前夕大股东关联方突击入股，光伏“卖铲人”泽润新能即将上会

1月25日，深交所官网披露，江苏泽润新能科技股份有限公司（下称“泽润新能”）的创业板IPO将获得上会审议。

泽润新能的核心产品为光伏组件接线盒，该产品属于光伏组件和光伏电力系统的核心配件之一，是太阳能光伏发电系统中必不可少的配套产品。其下游客户包括TCL中环（002129.SZ）、晶科能源（688223.SH）等。

得益于近年来下游光伏厂商的产能扩张竞赛，卖配件的泽润新能业绩也水涨船高。

2020年至2022年，泽润新能分别实现营收1.49亿元、2.97亿元和5.22亿元。

2022年，按新增装机量所需光伏组件接线盒数量计，泽润新能的市占率达到7.12%。

2023年上半年，泽润新能营收达到4.14亿元，实现净利3600万元。其中境内收入占比达55.72%，来自越南、马来西亚、墨西哥等国家的境外收入占比达44.28%。

泽润新能的客户集中度较高，2020年至2023年上半年，前五大客户的销售收入占销售总收入的比例分别为 74.5%、80.08%、73.54%和 70.63%。

自2021年至今，TCL中环稳居泽润新能第二大客户之位，2023年上半年，泽润新能对TCL中环的销售金额达到7999万元，销售占比达19.31%。

相应地，泽润新能也为TCL中环的大供应商。泽润新能预计其占TCL中环采购光伏接线盒产品比例在40%至50%。

值得注意的是，在泽润新能冲击创业板IPO之前一年，存在TCL中环的多家关联方突击入股的情况。

2022年8月，厦门TCL科技产业投资有限公司（下称“厦门TCL”）和天津中环海河智能制造基金合伙企业(有限合伙）（下称“天津中环”）通过受让股份的方式入股泽润新能。

当年12月，天津中环及其跟投平台天津晟华企业管理咨询合伙企业(有限合伙)（下称“天津晟华”）通过增资入股泽润新能。

目前，厦门TCL、天津中环和天津晟华合计持股3.19%，三者构成关联关系。

深交所关注到，在TCL中环关联方入股后，其向泽润新能采购相关产品金额有所增加，且前五大客户中作为TCL中环联营企业的Maxeon亦存在这一现象。

在二轮问询中，深交所要求泽润新能说明与TCL中环的合作是否具有持续性，是否存在通过客户入股换取客户资源的情形。

泽润新能回复称，其自2017年起就进入了 TCL中环的供应链，导入新的光伏组件接线盒供应商需经过严格的产品测试和审批流程，光伏组件接线盒产品亦需配合下游光伏组件客户取得TUV莱茵或美国UL等主流认证机构的认证。

因此泽润新能认为其与TCL中环具有较强业务粘性，具有持续性。

泽润新能申请豁免披露对Maxeon销售的产品单价和毛利率。泽润新能表示在TCL中环关联方入股前后，其与Maxeon的定价模式未发生变化，且同一型号、同一具体规格的产品价格总体稳定。

泽润新能控股股东、实控人陈泽鹏直接持有公司 41.34%的股份，通过担任鑫润合伙执行事务合伙人控制公司7.59%的表决权，合计控制公司48.93%的股份。

此次冲击创业板IPO，泽润新能计划募集资金7.2亿元，分别用于光伏组件通用及智能接线盒扩产项目、新能源汽车辅助电源电池盒建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。