川普上任更有利... 美中小型股40年来最低点

美股基金绩效表现

统计美国小型股估值来到40年来低点，投信法人认为，目前相当具有投资吸引力，尤其川普2.0有利美中小型股发展，且有五大利多支撑，美股中小型股后市看好。

威廉博莱美国中小成长基金经理人丹克罗（Dan Crowe）分析，美股中小型股后市有五大利多，一是目前中小型股估值低，美小型股相对大型股来到40年来最有吸引力的时刻，小型股估值是大型股的0.7倍；二是未来报酬前景，美联准会启动降息后，进入降息循环，中小型股可望领先大型股表现。

三是基本面来看，预估2025年中小型股盈余成长也优于大型股，是多年来首见；四是经济衰退时，小型股报酬较不易受影响，且领先大型股；五是大中小型股会轮流领涨，大型股已领涨13年，接下来有机会是中小型股领涨，且会延续多年。

川普执政也有利中小型股，因为松绑法规后，大企业有更多机会并购高品质中小股，并购案会增加，课征关税，对中小型股影响低于大型股，因为中小型股营收主要来自内需，比大型股更易受惠美国内部经济成长。

但由于通膨可能升温，联准会可能由降息转为为升息；丹克罗（Dan Crowe）指出，若从降息变升息，的确会造成挑战，不过若升息是因为征收关税所致，那么大型股反而受创会较严重，因为大型股通常是国际企业，中小型股冲击较小。

群益美国新创亮点基金经理人向思颖分析，市场对川普减税、美国企业海外盈余回流与基础建设支出政策乐观期待，且评估川普的政策相对亲商，加上美国基本面表现稳健，因此美股中长期表现仍值得期待。整体来看，正面看待机会较高，但目前美股已位于高档，上涨空间有限，中长期来看，建议选择受惠于政见或产业长线成长看好的产业，可留意科技、金融、工业类股表现。